行业周报总结
一、行情回顾
- 本周（2025.06.23-2025.06.27），A股SW纺织服饰行业指数上涨3.92%，轻工制造行业上涨3.64%，沪深300上涨1.95%，上证指数上涨1.91%。
- 纺织服装在申万31个一级行业中涨幅排名第12位，轻工制造在申万31个一级行业中涨幅排名第13位。
二、核心逻辑
1. 轻工行业
- 潮玩谷子：Z世代引领新消费趋势，盲盒等产品触及情绪价值深层需求。泡泡玛特入选《时代》周刊2025年“全球100家最具影响力企业”，代表其企业综合实力得到认可。安徽首家泡泡玛特城市旗舰店落地合肥，强化潮流品牌形象。情绪价值支撑谷子经济，需求增长带动产业发展。
- 出口链：轻工出口链如保温杯、办公家具、服务机器人等产品海外需求稳定，关税影响有望逐渐消化。集装箱运价指数连续三周下跌，关注国际环境及关税变化。
- 建议关注：匠心家居、九号公司、嘉益股份、乐歌股份等。
- 家居板块：“国补”继续，第三批消费品以旧换新资金将于7月下达。追加发行特别国债1500亿元支持消费品以旧换新，提振消费需求。
- 造纸&包装：6月瓦楞纸稳中下行，供需关系边际减弱。看好未来造纸行业龙头随着产能扩增和供应链效率提升带来的稳定增长。
2. 纺服行业
- 黄金珠宝：泡泡玛特切入珠宝赛道，周六福登陆港交所。黄金需求预计增长，25年国内黄金珠宝公司有望实现销量提升、业绩改善。
- 运动户外：运动服饰高景气或持续。NIKE发布25财年业绩，大中华区正在清理库存，但618销售表现符合预期。
- 品牌服饰：波司登业绩稳健高质量增长，连续8年创历史新高。科技赋能下品牌效应和供应链能力持续升级。
- 建议关注：报喜鸟、海澜之家、比音勒芬、波司登、锦泓集团等。
- 纺织制造：制造出海、份额提升以及公司核心竞争力增强为纺织制造长期增长逻辑。
- 内销及出口：2025年1-5月，纺服出口同比增长1%，内销同比增长3.3%。全球贸易摩擦加剧，出口企业需加快产品结构优化；消费补贴加持下，家纺消费场景有望复苏。
三、投资建议
- 纺织服饰：伟星股份、华利集团、报喜鸟、海澜之家、比音勒芬、新澳股份、锦泓集团、台华新材、歌力思、三夫户外、潮宏基等。
- 轻工制造：九号公司、欧派家居、志邦家居、匠心家居、嘉益股份、公牛集团、太阳纸业、华旺科技、顾家家居、慕思股份、五洲特纸、裕同科技、浙江自然等。
- 港股：泡泡玛特、老铺黄金、布鲁可、名创优品、安踏体育、李宁、波司登、361度等。
四、风险提示
- 原材料价格波动；终端消费疲软；行业政策变动风险；市场竞争加剧风险等。
