生猪日报（2025年6月25日）
现货信息
- 价格走势：今日生猪价格继续以偏强运行为主，各地区生猪价格整体呈现不同程度的上涨，市场压力明显缓解。
- 供应端变化：前期出栏节奏相对较快，近期规模企业出栏压力整体有所放缓，但出栏完成节奏较快的范围不大，预计后续仍将表现出一定压力。普通养殖户出栏节奏放缓，二次育肥压力减少。
- 关键数据：
- 全国生猪均价：13.67元/公斤，较昨日下跌0.07元。
- 屠宰量：143,382头，较昨日减少175头。
- 大小猪价差：标猪-中猪为0.33元/公斤，中大猪-标猪为-0.02元/公斤，大猪-中大猪为-0.07元/公斤，大猪-标猪为-0.09元/公斤。
- 现货养殖利润（自繁自养）：19.40元/头，较昨日下跌2.90元。
- 现货养殖利润（外购仔猪）：-186.79元/头，较昨日上涨210.64元。
期货市场
- 价格走势：生猪期货盘面继续呈现上涨态势，市场对远期价格反弹给出一定空间，但利多因素开始减少，预计价格长周期上涨难度较大，期货盘面冲高幅度有限。
- 关键数据：
- 合约价格：LH01（13570元/吨）、LH07（13615元/吨）、LH03（12790元/吨）、LH09（14000元/吨）、LH05（12985元/吨）、LH11（13485元/吨）。
- 合约价差：LH9-1价差为2109元/吨，较昨日上涨。
- 月间价差：整体以偏强运行为主，主要受现货偏强影响，但生猪市场压力仍然存在，预计盘面进一步上涨难度较大。
研究结论
- 市场观点：当前供应端有一定好转，生猪出栏体重有所下行，但总体体重仍维持相对高位，大小猪价差相对偏低。生猪市场供应整体仍然比较充足，总体供应压力可能仍需体现，预计市场在短期内可能继续反应，但持续上涨难度较大。
- 交易策略：
- 单边：震荡运行为主。
- 套利：LH91正套。
- 期权：观望。
图表数据
- 图1：期现货价格走势，显示现货价格较期货价格有较强支撑。
- 图2：现货基差，呈现波动走势。
- 图3：LH9-1价差，显示价差扩大趋势。
- 图4：生猪盘面结构，显示合约间价差变化。
- 图5：生猪自繁自养利润，显示利润波动。
- 图6：外购仔猪利润，显示利润改善。
