从微观出发的风格轮动月度跟踪202507

微观出发的风格轮动模型简介
该模型基于东吴金工特色多因子体系，从80个底层微观因子出发，构造640个微观特征。模型通过常用指数作为风格股票池，替代风格因子比例划分，构建风格收益标签，并使用随机森林模型进行风格择时和打分，最终形成风格轮动投资框架。

风格轮动模型绩效跟踪
回测区间（2014/01/01-2025/05/31）显示，策略年化收益率为21.63%，年化波动率为24.09%，信息比率为0.90，月度胜率为59.12%。对冲市场基准后，年化收益率为13.35%，年化波动率为11.43%，信息比率为1.17，月度胜率66.42%，历史最大回撤为10.28%。

• 图表显示策略超额净值稳步增长，风格因子实际收益与择时后收益表现良好。
• 近一年风格因子权重变化显示市值、估值、动量、波动率权重有所波动。

风格轮动模型持仓跟踪
2025年6月，模型收益率为1.28%，相对基准超额-2.51%。
2025年7月最新风格择时方向为：低估值、小市值、反转、低波。
2025年7月最新持仓指数为中证红利。

风险提示

• 历史数据不代表未来表现，市场可能发生重大变化。
• 单因子收益波动较大，需结合资金管理和风险控制。
• 模型测算存在误差，不构成实际投资建议。