研究报告总结
摘要
- 行情回顾：2025年6月螺纹2510合约上涨1.15%。
- 基本面：6月PMI指数回升，货币政策支持房地产市场，对不锈钢征收反倾销税。
- 后市展望：5、6月铁水产量见顶回落，供给收缩趋势不变，下半年减产是主要变量；需求端受高温多雨影响进入淡季；7月钢价预计震荡为主。
- 交易策略：建议观望。
- 投资评级：★★。
价格分析
- 期货价格：螺纹钢期货主力合约日K线走势图显示上涨趋势。
- 现货价格：螺纹钢市场价格走势图。
- 基差价差：基差(活跃合约)数据图。
重要市场信息
- PMI数据：制造业PMI 49.7%，非制造业PMI 50.5%，综合PMI 50.7%，均有所回升。
- 货币政策：中国人民银行开展3000亿元MLF操作，期限1年。
- 固定资产投资：1-5月交通固定资产投资1.2万亿元。
- 反倾销税：对欧盟、英国、韩国和印尼进口不锈钢征收反倾销税，税率20.2%-103.1%，期限5年。
供应端情况
需求端情况
- 建筑业PMI：非制造业PMI建筑业当期值51，环比下降0.9%；兰格钢铁钢铁流通业采购经理指数47.5，环比下降1.3%。
- 建筑面积：建筑业新开工、施工与竣工建筑面积累计同比数据图。
- 商品房销售：商品房销售数据图。
- 终端线螺采购量：上海终端线螺采购量数据图。
基本面分析
- 山西省临汾古县安检：一煤矿因安全隐患停产整顿，涉及产能90万吨，停产周期10-15天。
- 螺纹钢产量：上周螺纹钢周度产量217.84万吨，环比上升5.66万吨；钢厂库存185.6万吨，环比上升3.28万吨；社会库存363.4万吨，环比下降5.35万吨。
- 钢材五大品种：周度产量880.99万吨，环比上升12.48万吨；库存合计1340.03万吨，环比上升1.14万吨；表观需求879.85万吨，环比下降4.33万吨。
- 钢厂高炉：开工率83.82%，环比持平，同比增加0.71%；炼铁产能利用率90.83%，环比增加0.04%，同比增加1.70%；盈利率59.31%，环比持平，同比增加16.45%；日均铁水产量242.29万吨，环比增加0.11万吨，同比增加2.85万吨。
- 江苏永钢检修：计划7月初对1080³高炉进行2个月检修，预计影响铁水20万吨。
后市展望
- 铁水产量高位回落，整体供给收缩趋势不变，下半年减产是主要变量；需求端受高温多雨影响进入淡季；7月钢价预计震荡为主。
操作策略
