煤焦钢早报：限产又来了，螺纹上下两难

第1页 共9页 请务必阅读正文之后的免责条款部分  宏观指引 国家统计局7月10日公布，中国6月CPI重回“1时代”，PPI连降52个月。其中，CPI同比增1.9%，前值2%，预期1.8%；PPI同比降2.6%，前值降2.8%，预期降2.5%。周一（7月11日）央行进行300亿7天期逆回购，当日有900亿逆回购到期，当日净回笼600亿。本周公开市场有1950亿逆回购到期，无央票和正回购到期；此外本周三和周五分别有1270亿、1000亿MLF到期。  现货报价 上海HRB400（20mm）螺纹钢价格报2240元/吨，较上一交易日上涨20元/吨；唐山钢坯价格为2010元/吨。 澳大利亚61.50%PB粉矿干基价报452元/吨，唐山国产矿报495元/吨，普式报价56.40美元/吨。唐山二级冶金焦报940元/吨，天津港准一级冶金焦报1015元/吨。京唐港山西产主焦煤报810元/吨，澳产主焦煤报770元/吨。  夜盘报价 螺纹夜盘1610收于2439元/吨，涨幅0.70%，总成交量为1817032手。铁矿石夜盘1609收于429.5元/吨，涨幅0.47%，总成交量为652116手。焦炭夜盘1609收于976.5元/吨，涨幅2.52%，总成交量为62474手。焦煤夜盘1609收于745.0元/吨，涨幅1.98%，总成交量为105808手。  技术分析 螺纹主力1610继续依托短期均线支撑不至快速下行，然而CCI已经回撤至+100线下方，发出卖出止赢信号，MACD柱状线与价格形成微弱背离，但不构成开空信号，指标线未见死叉，反弹格局未彻底松动。 铁矿石主力1609走势弱于螺纹钢，摆动指标虽未发出明确信号，但也并没有再创新高，450点上方压力较强。 焦煤主力1609冲破750震荡区间上边界，隔夜收出长上影线，上涨乏力特征明显，趋势指标走势平缓，上行动力表现一般。  小结 唐山限产措施最终敲定，7月12日到31日唐山采矿企业及建筑工地全部停产停工，钢厂烧结排放减少50%，焦化厂延长装煤时间，结焦时间延长至36小时，7月25日至7月31日，所有烧结机停产，焦化企业停止出焦。新一轮限产措施引发现货价格上涨，河北天津地区三级螺纹上涨40元/吨，上海三级螺纹上涨20元/吨，但实际成交并不十分理想。本次限产管控弱于6月限产，钢厂未收到焖炉通知，而轧材厂却跟上次一样全部停产，利空钢坯价格。由于房地产数据回落，叠加消费淡季，仅靠限产利多使钢价回升至4月高点的可能性很小。出焦时间延长使本就处在极低库存水平的焦炭价格获得更多支撑，焦炭主力盘面表现强势。螺纹主力仍维持升水，上下两难，技术上看反弹头部逐步显现，仍处在空单建仓阶段。 t bl _ ar h 高级分析师 王潋（F0312120） 研究中心 金属研究室 TEL： 010-88085505 Email： wanglian@hysec.com [ a l ro c ] 相关数据： 限产又来了，螺纹上下两难 煤焦钢早报 2016年7月12日 日 请务必阅读正文之后的免责条款 期货（期权）研究报告 日期最新值涨跌7/11224020.007/112010-80.00 7/810150.007/89400.007/88100.007/87700.007/114620.007/115000.00热卷7/112610-10.00 日期最新值涨跌钢坯7/819-0.20 6/20223-11.56 7/8354-14.10 6/20146948.78热卷7/8181-4.30 7/810657196.007/821-2 7/8191-2.00 7/89-1 7/89910.007/8561-16.30 7/8251-5.80 7/812-1 日期最新值前值7/8-6.60%-6.51%7/111.74%2.31%7/84.04%4.20%7/8-5.30%-5.53%7/82.41%0.19%唐山二级冶金焦焦煤京唐港山西产主焦煤京唐港澳产主焦煤铁矿石青岛港澳矿粉唐山铁精粉现货价格螺纹钢上海HRB400 20mm唐山方坯：Q235天津港准一级冶金焦焦炭热轧社会库存铁矿石铁矿石港口库存钢厂外矿可用天焦炭天津港焦炭库存钢厂焦炭可用天上海热卷4.75mm供需数据唐山钢坯库存螺纹钢日均粗钢产量社会库存重点钢厂钢材库存天津一级焦成产利润率铁矿石进口利润率利润率螺纹钢生产利润率螺纹主力期货盘面利润率热轧板卷生产利润率焦煤炼焦煤库存:京唐港钢厂炼焦煤库存焦化厂炼焦煤库存钢厂炼焦煤可用天 [table_page] 煤焦钢早报 第2页 共9页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图表目录 图1：螺纹钢成本利润率 ..................................................................... 3 图2：铁矿石现货进口利润率 ................................................................. 3 图3：焦炭成本利润率 ....................................................................... 3 图4：螺纹社会库存 ......................................................................... 4 图5：钢厂钢材库存 ......................................................................... 4 图6：热卷社会库存 ......................................................................... 4 图7：铁矿石港口库存 ....................................................................... 5 图8：焦炭港口库存 ......................................................................... 5 图9：焦煤港口库存 ......................................................................... 5 图10：钢厂炉料库存可用天数 ................................................................ 6 图11：铁矿石内外价差 ...................................................................... 6 图12：螺纹与内外矿比价走势 ................................................................ 6 图13：粗钢日均产量 ........................................................................ 7 图14：焦炭供应量 .......................................................................... 7 图15：焦煤供应量 .......................................................................... 7 图16：螺纹/铁矿石 ......................................................................... 8 图17：螺纹/焦炭 ........................................................................... 8 图18：焦炭/焦煤 ........................................................................... 8 [table_page] 煤焦钢早报 第3页 共9页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图1：螺纹钢成本利润率 资料来源：wind，宏源期货研究中心 图2：铁矿石现货进口利润率 资料来源：wind，宏源期货研究中心 图3：焦炭成本利润率 资料来源：wind，宏源期货研究中心 -30.00%-20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%1,600.002,100.002,600.003,100.002015-05-072015-06-072015-07-072015-08-072015-09-072015-10-072015-11-072015-12-072016-01-072016-02-072016-03-072016-04-072016-05-072016-06-072016-07-07螺纹成本利润率利润率上海现货价格三级钢成本-20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%300.00400.00500.00600.00铁矿石现货进口利润率进口利润澳矿干基价铁矿石进口成本-15%-5%5%800.001,300.001,800.002014-072014-082014-092014-102014-112014-122015-012015-022015-032015-042015-052015-062015-072015-082015-092015-102015-112015-122016-012016-022016-032016-042016-052016-06焦炭成本利润率天津一级利润天津一级冶金焦一级焦成本 [table_page] 煤焦钢早报 第4页 共9页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图4：螺纹社会库存 资料来源：wind，宏源期货研究中心 图5：钢厂钢材库存 资料来源：wind，宏源期货研究中心 图6：热卷社会库存 资料来源：wind，宏源期货研究中心 0.00500.001,000.001,500.00螺纹社会库存螺纹社会库存0.00500.001,000.001,500.002,000.00钢厂钢材库存钢厂钢材库存（月）0.00200.00400.00600.00热卷社会库存热卷社会库存 [table_page] 煤焦钢早报 第5页 共9页