国泰君安国际获批虚拟资产交易牌照，标志着中资券商在金融创新方面迈出重要步伐。报告重点分析了券商在虚拟资产领域的布局，包括虚拟资产交易、代币化证券、稳定币资产业务等方面。
中资券商布局虚拟资产领域：
- 国泰君安国际成为首家提供全方位虚拟资产相关交易服务的香港中资券商，涵盖交易服务、意见提供、产品发行和分销等。
- **广发证券（香港）**与HashKey Chain合作推出“GF Token”，为链上代币化资产提供基准化路径。
- 恒生电子子公司恒云科技助力中资券商打造虚拟资产交易系统，已服务多家客户并多个投产案例。
券商稳定币资产业务策略：
- 协助企业发行代币化债券并提供资产托管服务。
- 推动以稳定币为结算单位构建二级市场，提升流动性。
- 基于稳定币收益率设计结构化产品，降低投资门槛。
- 提供投研和合规咨询服务，应对各国监管差异。
香港稳定币政策持续落地：
- 发布第二份《香港虚拟资产政策宣言》，明确建设国际虚拟资产中心路线图。
- 全面升级监管框架，包括稳定币监管条例、交易所牌照制度优化、DeFi监管试点等。
- 推进代币化金融市场发展，政府发行首批代币化绿色债券，允许持牌银行及券商直接向零售客户提供虚拟资产服务。
- 扩容机构级基建，深化“数字港元”试点，推出虚拟资产托管合规标准。
- 扶持Web3.0生态，成立发展基金，设立国际虚拟资产争议解决中心。
- 加强跨境互联与国际合作，与中东国家签署合规互通协议，参与国际反洗钱标准制定。
香港稳定币领域巨头角逐：
- 京东希望申请稳定币牌照，并与天星银行等合作构建储备资产托管体系。
- 蚂蚁集团旗下蚂蚁国际和蚂蚁数科均表示将申请稳定币牌照，分别侧重跨境支付场景和RWA产业应用。
- 圆币科技由金管局前任总裁陈德霖创办，港元稳定币应用于币币交易、跨境支付与贸易、代币化资产中介等场景。
- 渣打香港、安拟集团、香港电讯等香港本土企业也参与角逐。
RWA项目加速落地：
- 全球RWA总市场体量已达约244亿美元，规模扩大速度极快。
- 国内RWA项目加速落地，覆盖旅游、能源、农业等领域，例如：
- 朗新集团与蚂蚁数科合作的新能源RWA项目。
- 协鑫能科与蚂蚁数科合作的光伏绿色资产RWA项目。
- 大连小平岛数字岛屿项目。
- 上海左岸芯慧“马陆葡萄RWA”项目。
- 巡鹰集团换电资产RWA项目。
受益产业链环节：
- 稳定币基础设施：众安在线、四方精创、京北方等。
- RWA：朗新集团、协鑫能科等。
- 跨境支付：小商品城、新大陆等。
风险提示：
- 技术迭代不及预期风险。
- 经济下行超预期风险。
- 行业竞争加剧风险。
