行情回顾与操作建议
国内三大油脂受国际油价拖累继续走低，市场缺乏明确驱动。中东地缘政治风险缓解，欧佩克联盟可能再次增产；马来西亚出口数据下滑利空棕榈油。国内油脂供需稳定，大豆压榨量提升和棕榈油到港增加导致库存持续增加，基差承压。油脂价差近弱远强，反套为主。关注季度谷物库存和作物种植面积报告。
行业要闻
- 马来西亚7月毛棕榈油参考价格下调，出口税降至8.5%（每吨3,730.48马币）。
- 马来西亚6月棕榈油产量环比下降4.55%，沙巴和沙捞越产量显著下滑。
- ITS数据显示6月马来西亚棕榈油出口量环比增加4.7%（1-20日数据）。
- AmSpec数据显示6月马来西亚棕榈油出口量环比增加4.5%。
数据概览
- 华东三级菜油现货价格：6月东莞报价6月三菜09+50，一菜09+240。
- 华南24度棕榈油现货价格：9月P09+240元/吨，实单议价。
- 棕榈油基差：7-9月Y2509+220，10-1月Y2601+280。
- 豆油基差：现货基差09+150，7-9月Y2509+220。
- 油脂价差：P1-5、P5-9、P9-1均表现为近弱远强。
研究结论
国内油脂市场受国际油价和国内供需双重影响，库存增加压制基差，建议关注棕榈油出口数据和美豆种植面积报告。油脂价差反套策略可持续，需警惕地缘政治和欧佩克增产风险。
