国际方面
- 季风雨季来临，亚洲主要产糖国（如印度）前景改善，但印度南部降雨不足，削弱乐观预期。
- 巴西6月上半月甘蔗压榨量预计为3987万吨，较三年同期减少19.3%，巴西糖产量预计大幅下降。
- 原糖短期有反弹迹象，但供应偏松预期仍抑制价格。
国内方面
- 进口数据：5月进口糖35万吨，环比增22万吨，同比激增1954.9%，进口压力抬升。
- 现货市场：
- 现货价：昆明5895元/吨，南宁6080元/吨，柳州6150元/吨。
- 进口糖与柳糖价差（配额内）：巴西糖1630元/吨，泰国糖1580元/吨。
- 进口糖与柳糖价差（配额外，50%关税）：巴西糖4631元/吨，泰国糖3987元/吨。
- 产业数据：
- 全国糖料播种面积1480.6千公顷，广西甘蔗播种面积835.09千公顷（环比减12.86千公顷）。
- 产糖量累计1116.2万吨，销糖量累计811.38万吨，销糖率72.69%。
- 工业库存304.83万吨，环比减81.43万吨。
- 当月进口量35万吨，巴西出口糖量225.66万吨。
- 下游情况：
- 成品糖产量累计同比增16.72%，软饮料产量累计同比降0.9%。
- 期权市场：
- 平值看涨/看跌期权隐含波动率8.5%（环比降1.01%），20日/60日历史波动率分别为7.5%/8.85%。
观点总结
- 短期价格呈反弹走势，主要受进口窗口打开及夏季消费旺季支撑。
- 进口压力显著，但食品饮料行业备货需求为价格提供一定支撑。
- 后期需关注到港进口量和夏季消费情况。
提示
