期货市场
- 期货主力合约收盘价：5428元/吨，环比下降16元/吨。
- 主力合约持仓量：426415手，环比减少15033手。
- 仓单数量：8407张，环比减少11张。
- 前二十名持仓净买单量：-75785手，环比减少2137手。
- 有效仓单预报：0张。
现货市场
- 进口加工估算价（配额内）：巴西糖4254元/吨（环比下降66元/吨），泰国糖4311元/吨（环比下降66元/吨）。
- 进口加工估算价（配额外，50%关税）：巴西糖5396元/吨（环比下降87元/吨），泰国糖5470元/吨（环比下降87元/吨）。
- 现货价：昆明白砂糖5740元/吨（环比下降20元/吨），南宁白砂糖5790元/吨，柳州白砂糖5800元/吨（环比下降10元/吨）。
上游情况
- 全国糖料播种面积：148060千公顷。
- 广西甘蔗播种面积：835.09千公顷（环比下降12.86千公顷）。
产业情况
- 产糖量（累计月值）：1116.21万吨（环比增长15.49万吨）。
- 销糖量（累计月值）：811.38万吨（环比增长86.92万吨）。
- 销糖率（月值）：72.69%（环比增长7.47%）。
- 进口数量：当月550000吨（环比减少280000吨）。
- 巴西出口糖总量：当月324.58万吨（环比减少49.82万吨）。
下游情况
- 成品糖产量：当月45.41万吨（环比下降14.41万吨）。
- 软饮料产量：当月1775.8万吨（环比下降20.8万吨）。
期权市场
- 平值看涨/看跌期权隐含波动率：8.07%（环比下降0.41%）。
- 历史波动率：20日8.01%（环比下降0.17%），60日7.15%（环比下降0.04%）。
行业消息
- 海关数据显示，2025年9月食糖进口量55万吨（环比减少约28万吨，同比增加35.8%），1-9月累计进口316万吨（同比增加27万吨或9.4%）。
观点总结
- 巴西9月下半月甘蔗压榨及产糖量同比增长，但制糖比回落幅度较大，市场担忧情绪缓和，原糖价格反弹乏力。
- 国内现货价格持续下调，下游需求季节性回落，预计后期销糖进度放缓。
- 盘面价格受成本支撑逐渐显现，预计价格震荡为主。
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