行情回顾
本周钢材价格震荡偏弱，全国螺纹钢均价环比下跌22元/吨。周初受宏观消息提振，但需求持续性不佳，周中现货价格整体下挫。铁水高位支撑下，原材价格走强，成材价格小幅跟涨。下周预计产量小幅增加，需求维持低位，库存降幅收窄，基本面矛盾有限。
宏观、产业资讯
- 中共政治局委员何立峰调研强调构建全国统一大市场，扩大内需，推动经济高质量发展。
- 中美就伦敦框架细节达成一致，中方将依法审批管制物项出口申请。
- 国家发改委将下达第三批消费品以旧换新资金，推出设备更新贷款贴息政策。
- 财政部5月发行新增债券4919亿元，1-5月发行新增地方政府债券19846亿元。
- 1-5月全国规模以上工业企业利润同比下降1.1%，黑色金属冶炼和压延加工业同比由亏转盈。
- 6月狭义乘用车零售预计同比增长13.4%，新能源零售渗透率回升至55%左右。
- 澳大利亚、巴西主要港口铁矿石库存环比上升31.0万吨，但绝对量仍处于二季度以来的中等偏低区间。
基本面分析
- 建材日均成交量9.87万吨，高于上周，但需求淡季市场依旧较弱，期货拉涨未激发下游采购。
- 铁水产量继续增加，品种产量上升，钢厂产能释放力度增强。
- 铁矿石价格稳中下滑，废钢价格小幅震荡，焦炭价格小幅下跌，生产成本支撑力度减弱。
- 螺纹钢基差走弱，热卷基差变化不大。
- 螺纹钢钢厂库存季节性分析显示库存处于较高水平，社会库存季节性分析同样显示库存较高。
- 热卷钢厂库存和社会库存季节性分析显示库存水平较高。
行情展望与投资策略
当前市场核心风险在于7月国内宏观政策调控密集，市场情绪或改善，需求或边际改善，期货市场反弹和补库意愿强烈，期现基差迅速走弱，盘面上行力度减弱。
- 黑色系全面收涨，焦煤、焦炭、铁矿涨幅较大，螺纹和热卷涨幅相对较小。
- 螺纹主力收2995，日涨29，持仓214万手，减仓2万手。
- 热卷主力收3121，日涨5，持仓152.4万手，增仓4.2万手。
- 螺纹钢周度博弈区间2950-3050，短期上方关注3000关口博弈。
- 投资策略：单边区间操作为主，跨期套利、卷螺价差、钢材利润观望为主，期权策略宽跨式盘整。
风险提示
宏观政策、成材需求、钢材出口、钢厂利润、炉料成本支撑等。
