核心观点与关键数据
- 期货市场：合成橡胶主力合约收盘价11250元/吨，环比下降25元/吨；主力合约持仓量28291手，环比减少5181手；8-9价差11010元/吨，环比下降25元/吨；仓单数量7000吨。
- 现货市场：顺丁橡胶(BR9000)主流价山东地区115500元/吨，广东地区116000元/吨；基差300元/吨，环比下降25元/吨。
- 上游情况：布伦特原油67.77美元/桶，环比上涨0.04美元/桶；石脑油CFR日本569.75美元/吨；东北亚乙烯价格8500美元/吨；丁二烯CFR中国10900美元/吨；WTI原油65.52美元/桶，环比上涨0.28美元/桶；山东市场丁二烯主流价9325元/吨。
- 丁二烯产能与库存：当周产能14.78万吨/周，环比持平；产能利用率69.75%，环比下降0.31个百分点；港口库存27450吨，环比下降950吨；开工率45.02%，环比持平。
- 顺丁橡胶生产与库存：当月产量13.94万吨，环比增长1.79%；产能利用率68.54%，环比下降2.22个百分点；生产利润-578元/吨，环比下降1165元/吨；社会库存3.41万吨，环比持平；厂商库存27650吨，环比增加700吨；贸易商库存6370吨，环比下降450吨。
- 下游情况：国内轮胎半钢胎开工率78.05%，环比下降0.24个百分点；全钢胎开工率65.64%，环比持平；全钢胎当月产量1182万条，环比下降126万条；半钢胎当月产量5415万条，环比下降124万条；全钢轮胎库存天数41.93天，环比持平；半钢轮胎库存天数48.15天，环比持平。
行业消息
- 中国高顺顺丁橡胶样本企业库存量3.41万吨，环比增长1.34%。
- 中国半钢胎样本企业产能利用率70.40%，环比下降1.14个百分点；全钢胎样本企业产能利用率62.23%，环比上升0.84个百分点。
- 2025年5月重卡市场销量8.3万辆，环比下降5%，同比增长6%；1-5月累计销量43.55万辆，同比增长1%。
研究结论
- 成本面：中东地缘政治缓和导致原油走弱，丁二烯成本支撑不足，顺丁橡胶贸易商挺价出货阻力较大。
- 库存：生产企业库存整体增长，贸易企业库存小幅下降，顺丁橡胶库存仍存小幅提升预期。
- 需求：轮胎企业产能利用率涨跌互现，半钢胎受外因影响停产，全钢胎部分企业恢复排产，但短期检修计划拖拽整体产能利用率，预计仍存走低预期。
- 市场预测：BR2508合约短线预计在10800-11500元/吨区间波动。
重点关注
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