核心观点与关键数据
高硫燃料油市场：
- 本周高硫裂解震荡下跌，近月月差下行，欧文（EW）快速走弱。
- 380号燃料油8-9月差回落至4.25美元，基差低位震荡。
- 国内FU01内外价差-5美元震荡，09+10月差震荡；近月交割货较多，维持宽松格局。
- 地缘风险解除，伊朗及伊拉克燃料油出口仍在高位，埃及净进口再创新高，高硫基本面偏震荡。
- 高硫仍处于发电旺季，FU内外近月压制，估值偏低，博弈继续，关注中东发货情况。
低硫燃料油市场：
- 新加坡0.5号裂解反弹，月差下至5美元左右，基差小幅走弱，6美元震荡。
- 国内LU内外仍然偏强，09月差在17美元左右震荡。
库存情况：
- 新加坡陆上累库，低硫浮仓小幅去库，ARA陆上小幅累库，但库存仍是历史同期最低水平，浮仓库存震荡。
- 富查伊拉陆上大幅累库，浮仓小幅去库。
研究结论：
- 高硫燃料油基本面偏震荡，关注中东发货情况。
- LU内外高位运行，关注国内产量情况。
