东吴电新 电动化智能化专家交流

问界M7改款冲击理想L系列:问界M7改款后对理想L系列在30万附近车型有全方位冲击，L系列在40万级别还受其他车型影响。Q&AQ1:特斯拉robotaxi推出后，对其订单端有何直接反馈？对人机机器人方案有何启发？A1:目前来看，特斯拉robotaxi推出后在订单端的反馈并不明显。虽然在海外市场包括中国市场，有人看到robotaxi的新闻后去买车，但很难追踪新增订单里是否与robotaxi的推出有关联。在人机机器人方案方面，此前特斯拉官方虽称摄像头和芯片技术同源，但实际操作中并非如此。在rshock监管FSD和机器人后，接下来机器人的深度神经网络会转向端到端，或更大程度与FSD同源，从投入产出比角度看是好事。不过，机器人本身机械臂自由度、面对场景和操作任务的复杂度比自动驾驶汽车高两个数量级，即便技术统一，仍需基于机器人做很多事。短期内，由于要快速推出第三代机器人且有硬件调整，原本年底配套几千到上万辆机器人在工厂运作的计划推进程度降低。Q2:小米电子产品思路与车硬件的协同特质，是否是小米做汽车的优势？A2:眼下小米的成功并非依靠电子产品思路与车硬件协同以及人车家战略、消费电子芯片上车等策略，在第一代初期也未明显体现这些思路。但这两个思路是小米从造车时就明确的，作为手机厂商造车，能发挥手机厂商身份优势。目前订单和销售主要依靠造型和品牌，尚未发挥这些策略的威力。不过从长期看，这是小米做汽车的差异化优势。小米复用发展良好的米家生态链覆盖汽车场景，而其他车厂难以解决汽车后市场配件问题，小米在这方面有独特逻辑，长期会逐渐显现影响。Q3:按照小米目前的情况，其未来销量空间如何？A3:眼下小米以产定销。小米SU7预期与小米SU7有点像理想ONE和理想L9的关系，是成功路径的进一步泛化。对于小米来说做预期并非新考验，而增程式全尺寸SUV则面临定义不同用户、进入不同动力市场和定义不同产品的挑战。两款产品加起来初期稳态销量能在2万左右，小米SU7预期稳态销量上限能在2.5万左右，但也有可能更高，目前难以确定。Q4:特斯拉车的销量预期如何？新车型原价版本的情况怎样？廉价车型的推出时间是延到三季度还是不确定？投产的铁锂产能是多少？ModelY改款是否在今年三四季度在中国工厂先上？A4:特斯拉全年销量预期较难评估，存在较多变数，如新车上市对销量的刺激、robotaxi的扩展速度、FSD订阅率对新车订单的促进程度等。原本廉价车型计划在二季度推出，后转移到Model3平台，做成比ModelY更小但形态类似的车型，目前因关税政策升级导致供应链出现短暂休克，推出时间不确定。特斯拉在内华达州的铁锂电池工厂建成，第一年产能为7G瓦时，对应不到10万辆车的需求。 基于ModelY平台的6座车计划在今年三季度到四季度推出，中国市场首发，中国工厂先上线。Q5:特斯拉robotaxi今年下半年加快推广到至少5个州，法律法规会影响其推广速度吗？FSD进入欧洲的进展如何？A5:法律法规会影响特斯拉robotaxi的推广速度。美国政治分权，缺乏国家层面统一推动的法律法规，需逐个地区解决问题，难度较大。不过特斯拉身经百战，有成熟的政府关系和法务团队，内部对风险有清晰认知，会谨慎运营以避免事故。在FSD进入欧洲方面，目前很多国家监管开始松动，如瑞典、挪威官方已回复正在与特斯拉确认更细节问题，预计今年下半年能进入不少国家。但欧盟并非统一大市场，各国道路场景和交规不同，需逐个击破。Q6:哪些车企会推出与小米SU7预期竞争的车型？这些车型与预期相比如何？A6:与小米SU7预期竞争的车型及情况如下：理想A6是重要对手，其产品定义回归家庭市场，有理想L6的成功经验，信心较强。若定价能做到纯电同价且低于预期，会是有力竞争者。奇瑞与华为合作的R7若双方建立良好互信关系，也可能成为有力对手。问界M7改款后定价预计与M8相同，实际成交价在30万左右，有更高溢价能力，会对小米SU7预期形成竞争。Q7:如何看待今年国内电动车的总体销量和结构变化？下半年高价位车型占比是否会回升？A7:今年国内电动车目前销量较好，经济型低价车型增长更快。下半年高价位车型占比是否回升较难判断，关键在于是否有强有力的高价位产品推出。价格战使高价位车的感知价值难以凸显，用户认为高价位车性价比降低，40万以上车型寻求更大增量面临挑战。低端市场竞争激烈，比亚迪不能接受20万以内市场低增长，吉利银河则力保增长。综合来看，高价位车型占比回升有一定难度。Q8:如何看待小鹏汽车？小鹏G7表现如何？下半年的新模型会先在G7上使用，还是所有车型同时升级？M7改款对理想L系列有何冲击？A8:小鹏汽车今年推出G系列多款车，主力销量仍在Model3。G6销量低于预期，G9近期销量达4000多台表现尚可。小鹏产品定义回到行业平均水平，长板是智能化，但目前尚未转化为智驾优势，需算法上车。品牌方面，小鹏比理想要弱，用户更倾向选择小米、华为等更熟悉的品牌。下半年七八月份可能有新模型推出，需观察能否提升智驾水平并拉动销售。小鹏G7在产品层面不会特别突出，与小米SU7预期、ModelY和理想A6相比，除目标用户取舍明确外，基础指标表现接近，算力强于部分对手，但尚未转化为智驾强。其稳态销量可能是几个竞品中最低的，若能稳定在5000-1万，可证明小鹏在20万以上市场能卖车。下半年新模型先在G7和新P7上使用，其他车型不一定能升级，虽营销称支持OTA，但老Orin平台算力可能不足。问界M7改款对理想L系列有全方位冲击，尤其在30万附近对L7、L8有压力，L系列在40万级别也受到综合冲击，如腾势N9和领克900会抽走L8、L7高配的量。