东吴电新电动车欧洲碳排政策或放宽考核已有预期长期电动化趋势不变

事件：据彭博社，欧盟委员会主席宣布她将为汽车行业提出更为宽松的三年期限来遵守欧盟的二氧化碳标准，而不是设定年度目标，并且或以银行和借贷为基础修订碳排标准形式（banking and borrowing），欧盟预计将于本月提出提案。 此外，3月5日欧盟委员会将公布一项名为“汽车行动计划”的提案，核心目标是提振本土电动汽车需求，并强化电 【东吴电新】电动车：欧洲碳排政策或放宽考核，已有预期，长期电动化趋势不变 事件：据彭博社，欧盟委员会主席宣布她将为汽车行业提出更为宽松的三年期限来遵守欧盟的二氧化碳标准，而不是设定年度目标，并且或以银行和借贷为基础修订碳排标准形式（banking and borrowing），欧盟预计将于本月提出提案。 此外，3月5日欧盟委员会将公布一项名为“汽车行动计划”的提案，核心目标是提振本土电动汽车需求，并强化电池产业链的本地化生产。 #对欧洲需求预期影响较小：1）欧盟原定25年碳排考核目标为93.6克，若需满足要求，则欧洲25年电动车销量需350-370万辆，对应20-30% 增长。 2）但市场此前对欧洲25年销量预期已下修至15%，主要预期到碳排或放松。 这15%增长主要来自于车企25H2新车发布，故而碳排或延期不改此前销量预期。 3）但碳排考核若延期三年，或对26-27年销量有所影响，考虑到车企新车进度放缓。 因此对26-27年销量增速下调至15%，较此前20-30%增速预期下修30-50万辆，放在全球销量预期中仅仅影响1-2%。 4）我们对欧洲长期电动保持乐观态度，电动化大势所趋。 欧盟委员会将加快2035年的目标审查，远期电动化趋势不变。 此外考虑欧洲新车加速推出，低价铁锂车型逐步发力，叠加电池及材料本土化布局降本，及27年开始碳排考核，预计28年及以后需求不受影响。 投资建议：行业估值底部，具备业绩支撑，旺季在即供需反转，首推格局和盈利稳定龙头电池（宁德、比亚迪、亿纬）、结构件（科达利）；并看好估值低位具备盈利弹性的材料龙头，首推（裕能、富临、尚太、天赐）；其次关注固态电池标的（天奈、纳科、厦钨、容百、当升，其次赣锋、天赐；关注有研、三祥、曼恩、粤桂、上海洗霸）。