前沿技术的未来-看看影响物理世界的技术

前沿科技未来2025 前沿科技2025 3范式转变的技术，如量子计算、高超音速武器和人形机器人，不再是周六早间卡通片中的内容。它们作为概念验证或原型，实现了现实世界的里程碑。潜在可服务的市场，例如伴侣机器人等技术人工智能加速芯片或太空制造几乎难以想象，越来越多的投资者认识到，这些遥远的技术比表面上看起来更近。在创新经济中，没有哪个领域比那些将数字能力应用于物理世界前沿的技术领域更容易受到供应链中断的影响。从机器人到火箭，从计算基础设施到自主无人机，这一群体依赖于复杂的全球供应链，这些供应链很难轻易拆解。关税让创始人面临选择——要么承担成本，要么转嫁给他人——无论哪种方式都是一场失败。鉴于这些条件，你可能预期投资者会逃离硬件公司。事实上，恰恰相反。前沿科技公司正在蓬勃发展。颠覆性技术，如量子计算、高超音速武器和人形机器人，已不再是周六早晨卡通片的题材。它们作为概念验证或原型，已实现现实世界的里程碑。可触及的市场潜力例如伴侣技术机器人、人工智能加速芯片或太空制造几乎难以想象，越来越多的投资者意识到，这些曾经遥远的技术比看上去更近。”如果你在打开这份报告时眨眼了，你可能错过了一次关税更新。在特朗普政府的最初几个月里，美国贸易政策发生了快速而激烈的变化，外国进口的拟议关税预计将是近一个世纪以来最高的。与此同时，公司正争先恐后地调整和管理其影响。定制芯片架构和数据处理系统。其次，国防科技：在地缘政治紧张和全球冲突加剧的时代，各国政府正拥抱风险投资支持的技术，而创始人也越来越多地响应号召。第三，工业自动化：随着机器人价格下降和劳动力成本上升，工厂自动化只会加速。在美国，这一趋势因关键供应链与海外供应商脱钩而进一步加剧。美国风险投资（VC）对前沿技术的投资同比增长47%，风险投资家从未如此热衷于利用前沿技术进行融资。2024年，超过三分之一的筹集资金的风险投资经理投入到专注于硬件投资的基金中，这是十年来的最高份额。尽管关税和经济不确定性带来了逆风，但有三种有希望的顺风推动前沿技术前进。首先，计算能力为人工智能：代理式人工智能的时代正在推动对新计算能力的需求杰克·加尔扎总经理前沿科技负责人jgarza@svb.com在我们前沿科技的未来报告中，我们利用我们的行业专业知识和专有数据深入挖掘这些主题。不仅所有前沿科技行业都显示出增长的迹象，我们的分析表明许多科幻般的技术正逐渐接近现实。 跳转到第10页跳转到第 9 页转至第24页跳转到第13页跳转到第12页跳转到第18页跳转到第21页跳转到第20页前沿科技公司面临不成比例的影响来自关税。VC为新一代提供资金防御技术 primes。工业自动化乘势推广。前沿科技占据最高份额offundraising dollars在10年。计算硬件逐步增强年龄 of自主型AI。对前沿技术的风险投资has2024年第二高的年份。情景分析：费率影响在风险投资支持的公司之间差异很大。边界独角兽正筹集更多资金比其他科技领域更积极地 来源：SVB 对投资者的采访。我们正处于人工智能的早期阶段。它正在消除白领工作的繁重劳动。但制造一个机器人会计或机器人律师并不是真正的AI应用。人们滥用了这个术语。真正的AI应用是那些构建目前不存在的东西。如果你看看洛克希德·马丁，它不是一家铝业公司，而是一家航空公司。RCA不是一家固态晶体管公司；它把收音机（后来是电视）放进了每家每户。我们正在寻找投资那些没有GenAI就无法存在的公司。Fady Saad 创始人及GP林晓雯总监我们正看到一个新一代、更具数字原生特征的政策制定者正在寻找不同的政策制定和投资决策方式。再加上D.C.无法忽视的AI的出现，已经帮助转变了对话。我们看到这种转变发生在那些天生理解技术以及那些愿意测试公共部门如何与其互动的领导者身上。生成式AI正在加速机器人技术的发展，不仅体现在代码生成上，更作为一种新接口。我现在可以与机器人对话，它可以通过大型语言模型来理解。这从根本上改变了我们与机器的交互方式，使机器人技术更加直观和易于使用。Aidan Madigan-Curtis合伙人沙欣·法尔什奇 合伙人雅各布·泰姆运营合伙人建筑技术领域的采用很困难。这是一个分散的行业，有成千上万的参与者。但我们现在看到了变化，这主要是由劳动力短缺推动的。自动化正在变得越来越必要性，不是可选项。”“在美国大规模生产仍然明显更贵，有时甚至不可能。对于大多数行业，美国既没有产能，也没有成本效率”然而。如果你正在建造机器人或消费品电子，例如，你无法在这里获得正确的成本和价格点来做这件事。\ “一系列因素的变化加速了国防技术的发展。全球冲突加剧、传感器成本下降，以及最难量化但对影响最大的因素之一：人才。你现在有才华横溢的20岁工程师，他们曾经为Shopify或Meta工作，现在却说‘我想为国家安全工作。’这在五到十年前是不会发生的。”康纳·洛夫伙伴 前沿科技2025黄浩淼 创始合伙人“人们对于人工智能在机器人领域的应用感到兴奋，但这与ChatGPT不同。ChatGPT之所以成功，是因为每个人已经拥有手机和浏览器——能够即时分发。机器人领域却没有这种优势。要实现一个微软级别的机器人学，我们仍然需要一个IBM。” 工业自动化航天航空与防御TT我ERoNRF计算基础建设传感器数据前沿技术（又名深度科技、硬科技）是指由工程创新或科学进步驱动的前沿技术。前沿技术使得硬件、软件和数据融合。SVB将前沿技术细分领域分类如下： 移动性ECHNoLoGY人工智能沉浸式技术 JDJ 完成 前沿科技2025 7 经济 sentiment 的反转体现在最新的华尔街日报经济学家民调。1月份，只有22%的经济学家预测未来12个月内会发生衰退。到4月份，45%的经济学家预测将出现衰退，这是两年中最悲观的读数，也是最具戏剧性的转变自新冠疫情爆发以来。那些担忧进一步因第一季度国内生产总值读数疲软，萎缩0.3%，为12个季度以来的首次下降而加剧。所有这些不确定性带来的结果是，企业不太可能投资。与五个月前相比，美国企业预期将雇佣更少的员工，并正在为未来一年的销售疲软做准备。消费者也在为更高的价格做准备，即使硬性数据尚未显示出那种转变。美联储的通胀模型目前尚未预测明年通胀会有多大变化，消费者预计未来12个月内价格上涨7%，这是44年来最乐观的预期。十一月份选举后笼罩在科技领域的乐观情绪在2025年上半年扭曲成了不确定性。特朗普政府的剧烈变化对美贸易政策在很大程度上掩盖了其更对并购交易和法规回滚的立场有利。这导致了市场波动加剧、衰退担忧加剧和消费者信心降低。 1%2%3%4%5%6%7%8%202420253.8%4.4%3.9%5.3%1.0%1.7%0.8%1.8%2024前沿科技2025 8消费者期望费德模型当前通货膨胀消费者期望7%未来通货膨胀12个月，最高自1981年以来。营收增长招聘增长商业期望12个月内：简三五月七九十一月简注意：1)华尔街日报其在美国商业经济学家的季度调查。2) 月份最后一天的概率。来源：谷歌趋势、Polymarket、亚 10141822263020232024202561%61%54%48%39%29%28%26%22%45%25%64%20232024202512VIX指数谷歌搜索关税4月，VIX波动率索引达到三年新高公共市场作出反应要对新的全面关税征税。VIX指数华尔街日报投票Polymarket 赌注简四七八简四七八简四特兰大和克利夫兰的美联储银行华尔街日报，密歇根大学和SVB分析。 3.9%0.7%2025三 消费者和企业在一季度通过提前囤积货物来应对预期的关税。自11月以来，进口增长了22%，而出口保持不变。美国在一季度的国内生产总值（GDP）收缩了0.3%，这是三年来的首次下降，表明美国经济可能即将进入衰退。迄今为止，大多数公司似乎都在采取观望的态度。许多人预计关税会上涨，一些科技行业的从业者对此表示欢迎，他们认为美国过度依赖外国供应商对于关键投入至关重要，但是规模和速度让许多人大跌眼镜。“我们有必要以不同的方式思考美国的核心供应链，”Eclipse Capital的合伙人Aidan Madigan-Curtis表示。“问题在于会施加怎样的强度。关键在于细节。”自二月以来宣布的关税纷争将在未来十年中为政府带来2.7万亿美元的收入，但这些收益将被一个更大的GDP下降所抵消，最终导致净在国内收入方面损失近4000亿美元耶鲁预算实验室。总体而言，美国消费者面临的有效关税率为17.8%，为自1934年以来最高。这些进口成本的上升将直接导致一年内价格上涨1.7%。1消费类服装价格上涨14%，例如。一些最剧烈的价格涨幅是用于硬件和机器人的组件。通用电子元件短期内将价格上涨14%。从长远来看，电器设备将上涨12%，金属将上涨11%。 2022202320242025+22%-1%2%5%8%11%14%17%20%-1%2%5%8%11%14%来源：耶鲁预算实验室、美国人口普查局、SVB访谈、美国联邦储备银行和SVB分析。常用於邊緣科技產品其他精选商品短期价格变动金属立即持续增加通用电子立即电气设备作物短期车辆和零件纺织品增加药品化学品机械金属制品逐渐制造商持续增加长期价格变化导入出口$300B$250亿$200B$150B100亿50亿$0B注释：1）耶鲁预算实验室根据截至5月12日的关税进行的估算。2）根据耶鲁预算实验室对SVB分析的货物分组。3）截至2025年2月。橡胶和塑料运输设备 -20%0%20%40%60%80%100%39%7%0%中等影响组高影响集团低冲击小组预关税关税后低影响低影响温和影响中等影响高影响高冲击备注：1) 处于公司前四分位数的毛利率。2) 销货成本。3) 处于前沿科技公司中位数50%的毛利率。4) 处于前沿科技公司后四分位数的毛利率。来源：SVB自有数据及SVB分析。有效关税率：50% 关税影响下的成本：80%我们运行了三个场景来展示不同供应链组合的硬件公司如何在当前关税政策下发展。结论是？这些更高的关税率的影响将被削弱。大多数公司，利润率略有下降，但不存在生存威胁。然而，对于受市场影响最大的公司而言，关税构成了更严重的挑战，在某些情况下将正的毛利润转变为负。请参考以下图表，了解您公司可能处于何种情况。例子：安全公司使用低成本、美国制造的传感器和订阅软件。硬件产品/服务最少化有助于在关税前获得高毛利。1有效税率: 10% COGS2受关税影响：10%例子：一家在中国制造无人机的公司。硬件密集型、标准化的产品导致毛利率重税。4对于无利润的、风险投资支持的边缘科技公司，支付更高的关税往往会导致更高的消耗率。随着净消耗率的上升，现金和现金等价物会更快地消耗掉，减少现金运行距离。对于许多受影响较小的公司，运行距离的变化很小。In the中等影响一家拥有18个月运营资金的公司将只会看到超过1个月的下降。但对于那些拥有高冲击,他们可以看到跑道下跌5个月。例子：在墨西哥制造机器人的公司，拥有订阅软件层。该公司代表“典型”公司。3有效关税率：25% 受关税影响的成本：30%拥有高冲击从关税中可以看到负毛利。如果没有对供应链和制造业进行重大改变，这些公司可能会转向全球市场以避免在美国出现亏损销售。这些公司不太可能在不扰乱销售的情况下提高价格，从而继续在美国以相同的供应链运营。 0%-34%51%-28%-6%前沿科技2025 10 JDJ 完成 老话说的硬件投资困难可能仍然成立，但进入门槛正在降低。机器人软件工具日益普及，现成零件和高品质计算机芯片的供应增加，降低了启动成本。看来基金经理们已经成功将硬件投资整合到他们的总体策略中，尽管硬件投资相关的挑战，如更长的投资周期和更高的资本成本，依然存在。查看基金表现可以看出，专注于硬件的基金在IRR和DPI方面与更一般的基金表现几乎一致。2后者是一个在整个风险投资生态系统中仍然令人遗憾地低下的指标。相对于其他风险投资领域，投资者正以十年中最高的速度将资金投入聚焦于前沿领域的基金。2024年，超过三分