宏观周报：新的储备政策将陆续出台

新的储备政策将陆续出台何宁（分析师）沈美辰（分析师）hening@kysec.cn证书编号：S0790522110002shenmeichen@kysec.cn证书编号：S0790524110002国内宏观政策：新的储备政策将陆续出台实施过去两周（6月15日-6月29日）国内宏观主要聚焦以下几个方面：经济增长方面，近日国家发改委召开新闻发布会，国家发展改革委政策研究室副主任、新闻发言人李超表示，当前，外部环境的复杂性、严峻性、不确定性有所增加，全球经贸稳定增长面临挑战。随着存量政策加快落地见效，新的储备政策陆续出台实施，有信心、有能力把外部冲击的不确定性和不利影响降到最低，推动经济持续健康发展。基建与产业方面,近两周政策聚焦科技型企业孵化器管理办法、工信部等三部门研究部署本年度新能源汽车安全管理工作，要求车辆生产企业和动力电池生产企业不搞“内卷式”竞争、发改委联合相关部门印发《以工代赈加力扩围促进重点群体就业增收行动方案》，加力扩围促群众增收等。货币方面，央行货币政策委员会2025年第二季度例会召开。会议提出，建议加大货币政策调控强度，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，灵活把握政策实施的力度和节奏。推动社会综合融资成本下降。从宏观审慎的角度观察、评估债市运行情况，关注长期收益率的变化。增强外汇市场韧性，稳定市场预期，防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。加大存量商品房和存量土地盘活力度。消费方面，央行等六部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》。《意见》提出设立服务消费与养老再贷款，额度5000亿元。国家发改委表示，将于今年7月份下达今年第三批消费品以旧换新资金，同时，将协调有关方面，坚持更加注重持续性和均衡性原则，分领域制定落实到每个月、每一周的国补资金使用计划，保障消费品以旧换新政策全年有序实施。金融监管方面，金融监管政策聚焦支持科创企业全链条发展、上海金融中心建设提速。央行行长潘功胜在2025陆家嘴论坛上宣布八项重磅金融开放举措；证监会推动科创板设立成长层，降低未盈利企业上市门槛；国家金融监管总局与上海市政府共同印发《关于支持上海国际金融中心建设行动方案》等。贸易方面，6月25日外交部长王毅在京集体会见欧盟及成员各国驻华使节。6月27日，商务部新闻发言人就中美伦敦框架有关情况表示，中美双方进一步确认了框架细节。中方将依法审批符合条件的管制物项出口申请。美方将相应取消对华采取的一系列限制性措施。期望美方与中方相向而行，按照两国元首6月5日通话重要共识和要求，进一步发挥好中美经贸磋商机制作用。海外宏观政策：美联储内部的降息分歧有所扩大过去两周，海外宏观政策聚焦美联储货币政策决议、全球关税政策进展等。美联储公布6月利率决议，基准利率不变，符合市场预期。美联储表示，对前景的不确定性已减弱，但仍然处于较高水平。美联储主席鲍威尔在国会证词中表示，美联储目前处于有利位置，能够耐心等待，待对经济走向有更清晰的判断后再考虑调整货币政策立场。但他不排除关税对通胀的影响可能没有预期大，不排除提前降息的可能。美联储理事戴利表示，越来越多的证据表明，关税可能不会导致通胀大幅或持久飙升，这有助于增强秋季降息的理由。风险提示：国内外货币政策持续分化，国内政策执行力度不及预期。 1/11——宏观周报 目录1、国内宏观：新的储备政策将陆续出台实施.............................................................................................................................31.1、经济增长：有信心、有能力把外部冲击影响降到最低..............................................................................................31.2、基建及产业政策：以工代赈加力扩围促进重点群体就业增收..................................................................................31.3、货币政策：加大货币政策调控强度..............................................................................................................................41.4、消费政策：将于7月份下达第三批消费品以旧换新资金..........................................................................................51.5、金融监管：证监会推动在科创板设置科创成长层......................................................................................................61.6、贸易相关：中美确认伦敦框架细节..............................................................................................................................62、海外宏观：美联储内部的降息分歧有所扩大.........................................................................................................................73、风险提示....................................................................................................................................................................................9表1：发挥经济体制改革牵引作用，统筹各领域改革................................................................................................................3表2：新能源汽车企业不得搞“内卷式”竞争............................................................................................................................4表3：加大存量商品房和存量土地盘活力度................................................................................................................................5表4：设立5000亿服务消费与养老再贷款..................................................................................................................................5表5：设立数字人民币国际运营中心...........................................................................................................................................6表6：商务部回应对欧盟稀土出口许可审批情况........................................................................................................................7表7：日本央行维持基准利率不变...............................................................................................................................................8表8：6月第四周海外股指普遍上涨............................................................................................................................................9表9：6月第四周原油黄金价格下跌............................................................................................................................................9 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明2/11 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1、国内宏观：新的储备政策将陆续出台实施1.1、经济增长：有信心、有能力把外部冲击影响降到最低近日国家发改委召开新闻发布会，国家发展改革委政策研究室副主任、新闻发言人李超表示，当前，外部环境的复杂性、严峻性、不确定性有所增加，全球经贸稳定增长面临挑战。随着存量政策加快落地见效，新的储备政策陆续出台实施，有信心、有能力把外部冲击的不确定性和不利影响降到最低，推动经济持续健康发展。表1：发挥经济体制改革牵引作用，统筹各领域改革主题具体内容06.16国家主席习近平《用中长期规划指导经济社会发展是我们党治国理政的一种重要方式》文章强调，科学制定和接续实施五年规划，是我们党治国理政一条重要经验，也是中国特色社会主义一个重要政治优势。文章强调，谋划“十五五”时期经济社会发展，必须准确把握“十五五”时期的阶段性要求，着眼强国建设、民族复兴伟业，紧紧围绕基本实现社会主义现代化目标，一个领域一个领域合理确定目标任务、提出思路举措。“进一步深化经济体制改革，推进中国式现代化”国务院副总理何立峰表示，中共二十届三中全会强调要发挥经济体制改革牵引作用，统筹各领域改革。要围绕构建高水平社会主义市场经济体制、健全推动经济高质量发展体制机制、构建支持全面创新体制机制、健全宏观经济治理体系、完善高水平对外开放体制机制、深化生态文明体制改革等方面，切实抓好改革任务落实。推动经济持续健康发展随着存量政策加快落地见效，新的储备政策陆续出台实施，有信心、有能力把外部冲击的不确定性和不利影响降到最低，推动经济持续健康发展。国常会国务院总理李强6月27日主持召开国务院常务会议，听取关于贯彻落实全国科技大会精神加快建设科技强国情况的汇报，部署健全“高效办成一件事”重点事项常态化推进机制，审议通过《农村公路条例（草案）》。资料来源：中国政府网等、开源证券研究所1.2、基建及产业政策：以工代赈加力扩围促进重点群体就业增收基建与产业方面，近两周政策聚焦科技型企业孵化器管理办法、工信部等三部门研究部署本年度新能源汽车安全管理工作，要求车辆生产企业和动力电池生产企业不搞“内卷式”竞争等。近日，发改委联合相关部门印发《以工代赈加力扩围促进重点群体就业增收行动方案》。《行动方案》将以工代赈劳务报酬占中央对项目投入资金的比重由30%以上提高至40%以上，