生猪周报

目录010203 生猪期现价格回顾行情展望基本面梳理 一、生猪期现价格回顾 生猪LH2509合约及现货走势本周全国生猪出栏均价14.40元/公斤，较上周上涨0.23元/公斤，周环比涨幅1.62%，月环比降幅0.07%，年同比降幅18.55%。本周现货价格小幅反弹，二次育肥对行情有一定的推动性，叠加前期养殖端出栏偏快，本周出现一定缩量行为，市场看涨情绪略有升温，对价格形成推动。但需求仍处于淡季格局，并未带来过多提振。盘面跟随现货小幅反弹，目前震荡区间赖到14000元/吨附近，盘面利润格局再度回暖。 基差略有转强，现货市场预期好转，但盘面考虑到未来供应增量仍略显承压。市场对9月前后行情表现信心有增强，且年底预计供应压力较大，价差走势正套结构为主。 二、基本面梳理 农业农村部公布的数据显示，截至2025年4月末，全国能繁母猪存栏量为4038万头，环比持平，同比增长1.3%，为正常保有量的103.6%。 涌益及钢联样本点下能繁存栏情况涌益样本：样本1，月度能繁985万头，5月环比增幅0.45%；样本2，月度能繁114.7万头，5月环比增幅0.92%。钢联样本：208家定点样本企业数据统计，其中123家规模养殖场5月份能繁母猪存栏量为508.34万头，环比微涨0.33%，同比涨4.26%。其中85家中小散样本场，5月份能繁母猪存栏量为17.399万头，环比小涨0.03%，同比涨8.07%。800000850000900000950000100000010500001100000115000012000002023年6月2023年7月2023年8月2023年9月2023年10月2023年11月2023年12月2024年1月2024年2月2024年3月2024年4月2024年5月2024年6月2024年7月2024年8月2024年9月2024年10月2024年11月2024年12月2025年1月2025年2月2025年3月2025年4月涌益样本点能繁母猪存栏量全国环比 生产性能指标-能繁母猪效率提升，带来供应边际提升5月能繁性能继续提升，二元母猪维持在93%的高位，当月健仔头数进一步增长。05101520250%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%2019年1-6月9月12月3月-6.00%-4.00%-2.00%0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%100000001200000014000000160000001800000020000000220000002022年2月2022年4月2022年6月2022年8月2022年10月2022年12月2023年2月2023年4月2023年6月2023年8月2023年10月2023年12月2024年2月2024年4月2024年6月2024年8月2024年10月2024年12月2025年2月2025年4月当月健仔头数（涌益样本）当月健仔头数环比 涌益二元母猪销量及生猪出栏数据月份数量环比同比2024年1月54827-0.32%-33.74%2024年2月555581.33%-31.18%2024年3月592174.82%-21.97%2024年4月632411.73%-17.39%2024年5月62412-1.31%6.32%2024年6月637452.14%12.52%2024年7月700929.96%18.89%2024年8月715542.09%25.29%2024年9月721560.84%29.15%2024年10月735851.98%44.10%2024年11月750451.98%35.46%2024年12月789825.25%43.59%2025年1月60354-23.59%10.08%2025年2月632514.80%13.85%2025年3月61351-3.00%3.60%2025年4月665508.47%5.23%2025年5月7565013.67%21.21%原种场二元后备母猪销量 涌益出栏量测算及广发出栏测算（理论值）该测算为理论测算，疫情、压栏、提前出栏及二次育肥会导致出栏节奏与上图存在差异。目前来看后续供应持续回升，未来供应压力将持续释放。四季度供应增量较为显著。120.00130.00140.00150.00160.00170.00180.00190.00200.00210.002022/12022/22022/32022/42022/52022/62022/72022/82022/92022/102022/112022/122023/12023/22023/32023/42023/52023/62023/72023/82023/92023/102023/112023/122024/1GF商品猪理论出栏测算-基于涌益能繁及性能指标（万头） 统计局生猪存栏、出栏量及猪肉产量季度值5000100001500020000250000200400600800100012001400160018001季度2季度3季度4季度统计局猪肉产量，万吨2020年2021年2022年2023年2024年2025年30,000.0032,000.0034,000.0036,000.0038,000.0040,000.0042,000.0044,000.0046,000.0048,000.003月6月9月12月农业部生猪存栏量2020年2021年2022年2023年2024年2025年 统计局数据显示，一季度末，生猪存栏41731万头，同比增长2.2%；一季度，生猪出栏19476万头，同比增长0.1%。 生猪出栏计划及出栏完成率 自繁自养：本周自繁自养模式母猪50头以下规模出栏肥猪利润为126.86元/头，较上周增加28.08元/头；5000-10000头规模出栏利润为116.61元/头，较上周增加28.1元/头。外购仔猪育肥：本周外购仔猪育肥出栏利润为-2.56元/头，较上周降低28.08元/头，本周利润转负。 母猪、仔猪销售均价-市场进入补栏仔猪淡季涌益咨询监测本周15kg仔猪市场销售均价为530元/头，较上周下调14元/头。涌益咨询数据显示本周50kg二元母猪市场均价为1622元/头，较上周上涨2元/头。0100200300400500600700800规模场7kg仔猪价格010002000300040005000600070002019/4/4 生猪饲料价格略有走弱，5月猪料销量下滑，育肥猪料下滑幅度最为明显，或受到降重及二次育肥出栏影响。饲料成本及使用情况情况22.533.544.51月1日1月11日1月22日2月1日2月14日2月26日3月7日3月17日3月28日4月7日4月18日4月29日5月10日5月20日5月31日6月10日6月21日7月1日7月12日7月22日8月2日8月12日生猪饲料价格（元/公斤）2017年2018年2019年2020年2022年2023年2024年2025年 8月23日9月2日9月13日9月23日10月7日10月17日10月27日11月7日11月17日11月28日12月8日12月19日12月29日2021年 涌益监测二次育肥栏舍利用率中，6月中旬多数市场栏舍利用率为上调，其中东北、山东、河北上调幅度稍大在8-10%，其他省份多在5-7%。6月中旬猪价偏低，叠加二育前期出栏，栏舍利用率下滑，市场重现补栏二育积极性。 本周出栏均重128.14公斤，较上周下降0.14公斤，环比降幅0.11%，月环比降幅0.81%，年同比增幅1.71%。本周集团出栏均重124.84公斤，较上周下降0.26公斤，散户出栏均重139.69公斤，较上周增加0.19公斤；出栏权重方面，本周散户出栏权重22.25%，较上周微增0.15%。 出栏体重：全国商品猪出栏均重90kg以下及150kg以上占比0%2%4%6%8%10%12%14%16%18%20%2019/11/282020/11/282021/11/282022/11/282023/11/282024/11/28全国商品猪出栏均重90kg以下占比2019.11.22-至今全国1全国20%5%10%15%20%25%30%35%40%2019/11/282020/11/282021/11/282022/11/282023/11/282024/11/28全国商品猪出栏均重150kg以上占比2019.11.22-至今全国1全国2-1.5-1-0.500.511.522021/5/272022/5/272023/5/27肥标价差175-标猪价差-0.30-0.100.100.300.500.700.901.101.30150公斤与标猪出栏价差元/斤 屠宰量-需求稳中偏弱，天气转热不利于猪肉消费01,0002,0003,0004,0005,0001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月商务部生猪定点屠宰企业屠宰量（万头）2020202120222023202420250500001000001500002000002500003000003500001月1日1月13日1月25日2月6日2月18日3月1日3月13日3月25日4月6日4月18日4月30日5月12日5月24日6月5日6月17日6月29日7月11日7月23日8月4日8月16日8月28日9月9日9月21日10月3日10月15日10月27日11月8日11月20日12月2日12月14日12月26日日度屠宰量季节走势2019年2020年2021年2022年2023年2024年2025年050000010000001500000200000025000002022年10月27日-150-100-50050100150 屠宰利润及冻品和鲜销情况-鲜冻价差基本拉平0.0010.0020.0030.0040.0050.0060.002020/4/300.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%70.00%80.00%90.00%100.00%2013/8/1570.0%75.0%80.0%85.0%90.0%95.0%100.0%2023/3/22023/4/22023/5/22023/6/22023/7/22023/8/22023/9/22023/10/22023/11/22023/12/22024/1/22024/2/22024/3/22024/4/22024/5/22024/6/22024/7/22024/8/22024/9/22024/10/22024/11/22024/12/22025/1/22025/2/22025/3/22025/4/22025/5/22025/6/2鲜销率-0.500.000.501.001.502.002.503.003.500.005.0010.0015.0020.0025.0030.002号肉鲜冻价差价差鲜品冻品 据海关总署最新数据显示，2025年5月，中国进口猪肉约9万吨，环比增幅12.50%；同比增幅11.7%。2025年1-5月，中国累计进口猪肉约45万吨，同比增幅5.2%。 截至6月11日，全国大中城市猪粮比为6.12，前值为6. 29。猪粮比近期跟随猪价下跌。 三、行情展望 供应端：能繁母猪存栏及性能稳定恢复，根据理论测算，后续供应将持续增加，四季度压力更大。二育入场积极性近期略有恢复，但受政策限制，以及价格偏弱影响，预计入场空间不大。养殖端出栏积极性尚可，阶段性有惜售，但整体进度偏快。目前国家有出手调降体重的趋势，叠加天气转热，短期供应端延续产能去化压力。基于对2月流行性仔猪腹泻的影响，市场判断7、8月生猪出栏或受一定影响，也提振了目前现货情绪。成本：近期仔猪价格回落，仔猪供应持续恢复，养殖端补栏意愿下滑。饲料价格持稳，目前头部自繁自养企业成本基本维持在13000附近及以下，此价位支撑较强。需求：伴随天气较热消费下滑，鲜冻价差拉平，屠宰和冻品支撑空间