生猪周报

核心观点

• 供应端：能繁母猪存栏量及性能稳定恢复，后续供应将持续增加，四季度压力更大。二育入场积极性近期略有恢复，但受政策限制及价格偏弱影响，入场空间不大。养殖端出栏积极性尚可，阶段性有惜售，但整体进度偏快。国家有调降体重的趋势，叠加天气转热，短期供应端延续产能去化压力。市场判断7、8月生猪出栏或受年初仔猪腹泻影响，提振了目前现货情绪。
• 成本：近期仔猪价格回落，仔猪供应持续恢复，养殖端补栏意愿下滑。饲料价格持稳，头部自繁自养企业成本基本维持在13000附近及以下，此价位支撑较强。
• 需求：伴随天气较热消费下滑，鲜冻价差拉平，屠宰和冻品支撑空间有限。生猪现货价格尚未脱离震荡结构。近期二育入场后积极性再度回落，养殖端出栏增量有限，屠宰采购难度略有增加。

关键数据

• 能繁母猪存栏量：截至2025年4月末，全国能繁母猪存栏量为4038万头，环比持平，同比增长1.3%，为正常保有量的103.6%。
• 仔猪价格：本周15kg仔猪市场销售均价为530元/头，较上周下调14元/头。
• 母猪价格：本周50kg二元母猪市场均价为1622元/头，较上周上涨2元/头。
• 出栏体重：本周出栏均重128.14公斤，较上周下降0.14公斤，环比降幅0.11%，月环比降幅0.81%，年同比增幅1.71%。
• 屠宰量：2025年5月，中国进口猪肉约9万吨，环比增幅12.50%；同比增幅11.7%。
• 猪粮比：截至6月11日，全国大中城市猪粮比为6.12，前值为6.29。

研究结论

当前养殖利润继续下滑，外购仔猪利润转负，但自繁自养利润尚存，市场产能扩张谨慎，行情不存在大幅下挫基础。市场期待7、8月份因年初仔猪腹泻影响或有一波行情，短期盘面或偏强，但若活体库存持续后移，则不排除09临近交割或出现下跌风险。建议震荡偏强，谨慎参与，预计盘面在13500-14000区间震荡。