基本金属日报：需求忧虑挥之不去 铁矿石价格反弹提振市场情绪 基本金属内外分化

金属组 研究员： 黄臻 0571-87788888-8435 HUANGZ@ZDQH.COM 期货从业资格：F3014060 投资咨询从业资格：Z0012411 相关报告 朝鲜半岛形势持续紧张 中国需求忧虑并未减退 基本金属全线回落 2017-4-19 中国数据提振乐观情绪 新疆昌吉削减铝产能 基本金属短线反弹 2017-4-18 特朗普打压强势美元 中国3月进口环比回升 基本金属冲高回落 2017-4-14 地缘政治忧虑升温 美国政府基建承诺落空 奥德赛大概金属回归下行 2017-4-13 南方铜业秘鲁铜矿罢工 韦凡塔精锌产量激增 基本金属走势分化 2017-4-12 地缘政治忧虑升级 国内消费旺季不旺 基本金属震荡回落 2017-4-11 中国数据即将发布VS美联储官员鹰派言论 基本金属冲高回落 2017-3-31 市场再度炒作中国铝减产计划 铝引领基本金属继续反弹 2017-3-30 市场忧虑情绪下降 中国铜二季度加工费回落 铜引领基本金属全线反弹 2017-3-29 特朗普医改法案被撤 美元先扬后抑 基本金属全线回落 2017-3-28 商品研究|基本金属日报 2017-04-20 |中大期货研究院 需求忧虑挥之不去 铁矿石价格反弹提振市场情绪 基本金属内外分化 观点摘要： 策略跟踪： 投资策略 本期持仓 上期持仓 变化 空 CU1706 200 200 0 行情回顾： 从内盘来看呈全线回落之势，分品种走势来看，除沪铜在大幅低开后缓步震荡回升此后呈横盘之势外其余品种均在低开后呈横盘区间整理之势；从影响因素来看，一方面是受市场对国内基本金属下游需求的忧虑情绪持续影响；另一方面则是受美国自由港印尼分部将有可能在本周获得铜精矿出口的许可影响。 从外盘来看呈小幅分化之势，除铜价小幅回落之外，其余品种均呈不同程度的反弹回升之势，分品种来看，铜在亚洲电子盘时段低开高走后震荡回落，而后呈横盘之势，欧美时段在急速冲高后一路下滑，而后快速反弹回升；铝、锌、镍在低开走强后呈宽幅的横盘区间震荡整理之势；铅、锡在亚洲电子盘呈宽幅横盘震荡整理之势，到了欧美时段在震荡走强后再度呈宽幅横盘之势；，从影响因素来看，一方面是受世界金属统计局与国际镍业研究小组数据的影响；另一方面除铜以外的其他基本金属价格反弹是受国际铁矿石价格回升的提振影响，铜在收盘前的急速下跌则是受基金抛售的影响。 基本面跟踪： 1. 花旗发表报告称，中国对电解铝行业违法违规项目进行清理整顿，可能导致最多500万吨产能关闭，这个数量相当于现有产能的11%；其中包括310万吨运营产能，相当于产能的8%。花旗认为“中国铝价有上行风险”，不过其维持现有供给预测不变，等待更多政策细节。 2. 美国自由港迈克墨伦铜金公司发言人称，该公司已经获得从其印尼分支恢复出口铜精矿的初步许可，希望在本周取得出口许可证。 3. 智利国家铜业公司旗下Salvador铜矿一高管周二死于一场事故，该地选矿厂运营因此暂停。 4. 秘鲁能源及矿业部长周二表示，预计到2021年，矿业项目的投资将超过370亿美元。 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 2 交易分析： 图 1： 2小时线技术图 数据来源： 中大期货研究院 交易小结： 从2小时线来看，沪铜呈横盘之势，从中长线来看，沪铜仍处于下行通道之中，空单可继续持有。 风险因素： 1. 国际原油价格的走向； 2. 欧美制造业与服务业PMI数据； 3. 美国房屋与制造业及工业数据； 4. 中国一季度经济数据； 5. 美联储经济褐皮书与澳洲联储的议息会议纪要； 6. G20财长与央行行长会议； 7. 美联储官员及日本央行行长的讲话。 图 2： 帐户权益与资金使用率对比 图 3： 帐户收益率 数据来源：中大期货研究院 数据来源：中大期货研究院 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 3 一、 基本金属市场价格跟踪 图 4： 国内现货市场铜价格走势 单位：元/吨 图 5： SHFE 铜期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 6： 国内现货市场铝价格走势 单位：元/吨 图 7： SHFE 铝期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 8： 国内现货市场锌价格走势 单位：元/吨 图 9： SHFE 锌期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 300003500040000450005000055000长江上海金属上海物贸南储华东南储华南320003400036000380004000042000440004600048000500005200090001000011000120001300014000150001600017000长江上海金属上海物贸南储华东南储华南9000100001100012000130001400015000110001300015000170001900021000230002500027000长江上海金属上海物贸南储华东南储华南1200014000160001800020000220002400026000 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 4 图 10： 国内现货市场铅价格走势 单位：元/吨 图 11： SHFE 铅期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 12： 国内现货市锡价格走势 单位：元/吨 图 13： SHFE 锡期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 14： 国内现货市场镍价格走势 单位：元/吨 图 15： SHFE 镍期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 12000140001600018000200002200024000115001350015500175001950021500235008000090000100000110000120000130000140000150000160000长江上海金属上海物贸南储华南7150081500915001015001115001215001315001415001515001615006000065000700007500080000850009000095000100000长江上海金属715008150091500101500111500121500131500141500151500161500 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 5 图 16： LME 铜价格走势 单位：美元/吨 图 17： LME 铝价格走势 单位：美元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 18： LME 锌价格走势 单位：美元/吨 图 19： LME 铅价格走势 单位：美元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 20： LME 锡价格走势 单位：美元/吨 图 21： LME 镍价格走势 单位：美元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 4000450050005500600065001400150016001700180019002000升14001600180020002200240026002800300032001500170019002100230025002700120001400016000180002000022000240007000750080008500900095001000010500110001150012000 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 6 图 22： COMEX 铜价格走势 单位：美元/磅 数据来源：WIND 中大期货研究院 二、 基本金属市场价差结构跟踪 图 23： 国内铜期现价差 单位：元/吨 图 24： SHFE 铜跨期套利 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 1.822.22.42.62.83-3000-2500-2000-1500-1000-500050010001500200025003200034000360003800040000420004400046000480005000052000期现价差-右期货主力收盘长江现货价-200-10001002003004005003200034000360003800040000420004400046000480005000052000跨月价差-右期货主力收盘期货次主力收盘图 25： 国内铝期现价差 单位：元/吨 图 26： SHFE 铝跨期价差 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 -1500-1000-50005001000900010000110001200013000140001500016000期现价差-右期货主力收盘长江现货价-800-700-600-500-400-300-200-10001002003009000100001100012000130001400015000跨月价差-右期货主力收盘期货次主力收盘 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 7 图 27： 国内锌期现价差 单位：元/吨 图 28： SHFE 锌跨期价差 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 29： 国内铅期现价差 单位：元/吨 图 30： SHFE 铅跨期价差 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 31： 国内锡期现价差 单位：元/吨 图 32： SHFE 锡跨期价差 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 -1600-1400-1200-1000-800-600-400-20002004001200014000160001800020000220002400026000期现价差-右期货主力收盘长江现货价-250-200-150-100-500501001501200014000160001800020000220002400026000跨月价差-右期货主力收盘期货次主力收盘-800-