基本金属日报：中国需求忧虑持续打压市场人气 内外盘基本金属走势分化

金属组 黄臻 0571-87788888-8435 CPLA-007@163.COM 期货从业资格：F3014060 相关报告 铜矿削减成本求生存与中国将一反常态出口铜 内外盘基本金属再度分化 2016-4-8 美联储议息会议纪要显示内部加息分歧加大 内外盘基本金属继续小幅分化 2016-4-7 中国经济忧虑与中国需求忧虑再度发力 内外盘基本金属继续小幅分化 2016-4-6 美元疲软无法为基本金属价格提供有效支撑 内外盘基本金属再度小幅分化 2016-4-1 耶伦鸽派言论VS欧美经济数据 内外盘基本金属震荡回落 2016-3-31 外盘休市内盘迷失方向 内盘基本金属呈分化之势 2016-3-28 可强势美元回归VS市场炒作中国刺激政策预期 内外盘基本金属持续分化 2016-3-25 欧洲恐怖袭击接连发生，美联储鹰派官员呛声 内外盘基本金属继续分化 2016-3-24 商品研究|基本金属日报 2016-04-09 |中大期货研究院 中国需求忧虑持续打压市场人气 内外盘基本金属走势分化 观点摘要： 策略跟踪： 投资策略 本期持仓 上期持仓 变化 空NI1605 9.8% 9.8% 0 空CU1605 3.8% 3.8% 0% 行情回顾： 从内盘来看整体呈低开震荡整理之势，各品种均在低开后呈横盘区间震荡整理态势；从影响因素来看，主要是受市场对中国需求忧虑的持续打压因素影响。 从外盘来看整体呈小幅分化之势，分品种来看，除铝、锡镍震荡走强、铅低开震荡整理之外，铜与锌均在高开后呈宽幅震荡整理之势，；从影响因素来看，一方面是受市场对于中国需求忧虑的持续打压与市场预期未来几个月中国将一反常态加大铜出口量的影响；另一方面则是受隔夜美国纽约联储主席杜德利讲话的影响。 基本面跟踪： 1. 马来西亚将铝土矿开采禁令再延长三个月，自4月15日开始实施，这一举动可能削减头号采购国中国的铝生产原料库存。 2. 菲律宾最大镍矿商之一Marcventures公司周四称其在考虑建造一个加工厂并获得一个矿业公司，以提高产量及出口量。如果建造一个镍精炼厂的计划得以实施，该厂将是菲律宾第三个镍加工厂。 3. 智利国家铜业公司（Codelco）的主席表示，2016年铜均价料较去年下滑20美分左右，因市场基本面未能提供乐观的消息且宏观经济背景仍存在不确定性。Oscar Landerretche表示，这是其个人的观点--公司并未给出价格预估--他认为某一时刻铜价将跌破每磅2美元，且2016年将较2015年更加艰难。 技术面分析： 铜：从短线来看，从短线来看，沪铜短线出现了破位下行之势，前期的短线多单可离场观望，从中长线来看仍处于缓步震荡回落的态势之中； 铝：从短线来看，当前沪铝短线已出于回落之中，中线虽有所回落，但方向尚不明确，宜观望； 锌：从短线来看，当前沪锌短线已出现破位下行之势，中线仍处于横盘之中，宜观望； 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 2 铅：从短线来看，当前沪铅仍处于缓步回落之中，宜观望； 锡：从短线来看，当前沪锡在经历此前的回落之后小幅反弹，中线亦呈缓步回升之势，但仍处于区间震荡整理之中，宜观望； 镍：从短线来看，当前沪镍虽快速回落但仍处于横盘之中，而从中长线来看，沪镍的下行态势并未发生改变。 结论及操作建议： 铜短线可择机加空，铜与镍的战略空单可继续持有；铝、锌、铅：短线观望。 风险因素： 1. 国际原油价格的走向； 2. 中美欧三大经济体的服务业PMI； 3. 美联储与欧央行的3月议息会议纪要； 4. 美联储官员的连番讲话；； 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 3 一、 基本金属市场价格跟踪 图 1： 国内现货市场铜价格走势 单位：元/吨 图 2： SHFE 铜期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 3： 国内现货市场铝价格走势 单位：元/吨 图 4： SHFE 铝期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 5： 国内现货市场锌价格走势 单位：元/吨 图 6： SHFE 锌期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 30000320003400036000380004000042000440004600048000长江上海金属上海物贸南储华东南储华南32000340003600038000400004200044000460004800090009500100001050011000115001200012500130001350014000长江上海金属上海物贸南储华东南储华南900095001000010500110001150012000125001300013500140001100012000130001400015000160001700018000长江上海金属上海物贸南储华东南储华南12000130001400015000160001700018000 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 4 图 7： 国内现货市场铅价格走势 单位：元/吨 图 8： SHFE 铅期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 9： 国内现货市锡价格走势 单位：元/吨 图 10： SHFE 锡期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 11： 国内现货市场镍价格走势 单位：元/吨 图 12： SHFE 镍期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 1200012500130001350014000145001150012000125001300013500140001450080000850009000095000100000105000110000115000120000125000长江上海金属上海物贸南储华南71500765008150086500915009650010150010650011150011650012150060000700008000090000100000110000120000长江上海金属60000650007000075000800008500090000 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 5 图 13： LME 铜价格走势 单位：美元/吨 图 14： LME 铝价格走势 单位：美元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 15： LME 锌价格走势 单位：美元/吨 图 16： LME 铅价格走势 单位：美元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 17： LME 锡价格走势 单位：美元/吨 图 18： LME 镍价格走势 单位：美元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 40004500500055006000650070001400150016001700180019002000升14001600180020002200240026001400150016001700180019002000210022001200013000140001500016000170001800040006000800010000120001400016000 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 6 图 19： COMEX 铜价格走势 单位：美元/磅 数据来源：WIND 中大期货研究院 二、 基本金属市场价差结构跟踪 图 20： 国内铜期现价差 单位：元/吨 图 21： SHFE 铜跨期套利 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 1.822.22.42.62.83-2000-1500-1000-50005001000320003400036000380004000042000440004600048000期现价差-右期货主力收盘长江现货价-500-400-300-200-1000100200300320003400036000380004000042000440004600048000跨月价差-右期货主力收盘期货次主力收盘图 22： 国内铝期现价差 单位：元/吨 图 23： SHFE 铝跨期价差 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 -400-300-200-100010020030040050090009500100001050011000115001200012500130001350014000期现价差-右期货主力收盘长江现货价-100-5005010015090009500100001050011000115001200012500130001350014000跨月价差-右期货主力收盘期货次主力收盘 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 7 图 24： 国内锌期现价差 单位：元/吨 图 25： SHFE 锌跨期价差 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 26： 国内铅期现价差 单位：元/吨 图 27： SHFE 铅跨期价差 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 28： 国内锡期现价差 单位：元/吨 图 29： SHFE 锡跨期价差 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 -1200-1000-800-600-400-200012000130001400015000160001700018000期现价差-右期货主力收盘长江现货价-250-200-150-100-5005010015012000130001400015000160001700018000跨月价差-右期货主力收盘期货次主力收盘-800-700-600-500-400-300-200-100010020011500120001250013000135001400014500期现价差-右期货主力收盘长江现货价-600-500-400-300-200-100010020030011500120001250013000135001400014500跨月价差-右期货主力收盘期货次主力收盘-7000-6000-5000-4000-3000-2000-1