鸡蛋半年报：供应压力环节 蛋价或将触底

第一部分 前言概要

• 行情回顾：2025年上半年鸡蛋现货价格偏弱，开年均价3.1元/斤，最低跌至2.65元/斤，养殖利润亏损导致淘汰积极性增加，蛋价逐渐企稳。
• 市场展望：鸡蛋期货合约表现偏弱，8月合约最低跌至3455附近。
• 策略推荐：单边建议6月中下旬在远月8、9月合约建仓多单；套利和期权观望。

第二部分 基本面情况

• 行情回顾：鸡蛋现货价格主产区从3.2元/斤跌至2.62元/斤，主销区从3.38元/斤跌至2.84元/斤；期货合约表现偏弱。
• 基本面情况：
  • 供应端：5月在产蛋鸡存栏量13.34亿只，同比增加7.2%；6-9月在产蛋鸡存栏量分别为13.39亿只、13.47亿只、13.51亿只和13.50亿只；大码蛋占比40.67%，中码蛋占比42.28%，小码蛋占比17.05%；产蛋率90.98%；5月鸡苗出苗量4698.5万羽，价格4.06元/羽；6月淘汰鸡出栏量2102万只，淘鸡日龄509天。
  • 需求端：6月19日当周全国代表销区鸡蛋销量7527吨，处于中高位。
  • 库存：生产环节库存0.92天，流通环节库存1.04天。
  • 成本及养殖利润：6月玉米价格2421元/吨，豆粕价格2986元/吨，综合饲料成本约2591元/吨，对应鸡蛋饲料成本2.85元/斤；6月蛋鸡养殖预期利润14.6元/羽。
  • 替代品：蔬菜价格指数103.73，猪肉价格15.72元/公斤，对鸡蛋替代需求较弱。

第三部分 后市展望及策略推荐

• 供应端：近期淘汰鸡量增加缓解供应压力，但未来淘汰鸡量能否维持高位影响蛋价走势。
• 需求端：下半年进入消费旺季，蛋价可能受季节性影响走强。
• 饲料成本：预计维持当前水平，对蛋价形成支撑。
• 期货方面：单边期货价格向下空间受限，8、9月合约上涨空间取决于淘汰鸡量，淘鸡量维持高位则上涨空间较大，否则可能震荡略偏强。