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西南复产增速进入瓶颈期双硅边际或有短暂分歧

2025-06-27 光大期货惊雷

核心观点

西南地区工业硅复产增速进入瓶颈期，下游需求短期回暖，但硅厂重拾封盘策略，工业硅止跌反弹难及前高。
多晶硅西南复产增量明确，终端自下而上压价，仍以偏空思路对待。
月内双硅边际或有短暂分歧，持续关注双硅比价关系，PS-SI价差收敛机会。

关键数据

工业硅期货：主力合约收涨2.66%至7720.0元，持仓量+14698手至321342手。
多晶硅期货：主力合约收跌1.59%至30625元/吨，持仓量+7821手至80107手。
现货市场：
- SMM多晶硅N型硅料价格跌至35500元/吨，最低交割品N型硅料价格跌至34500元/吨，现货对主力升水扩至3875元/吨。
- 工业硅百川现货参考价8636元/吨，较上一交易日持稳，最低交割品#553价格降至7600元/吨，现货升水收至60元/吨。

研究结论

工业硅止跌但反弹空间有限，多晶硅仍以偏空思路对待。
持续关注双硅比价关系，PS-SI价差收敛机会。

报告封面

三、图表分析三、图表分析关联品种关联品种工业硅多晶硅所属公司：光大期货

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