鑫新闻

核心观点与关键数据

1. 国内汽柴油价格上调：自6月17日24时起，国内汽、柴油价格每吨分别上涨260元和255元，92号汽油、95号汽油、0号柴油每升分别上调0.20元、0.22元、0.22元。
2. 央行货币政策操作：央行本月两度开展买断式逆回购操作，6月16日投放4000亿元，期限182天，为保持流动性充裕奠定基础。6月份央行将实施2000亿元买断式逆回购净投放。
3. 央行黄金储备预期：世界黄金协会调查显示，各国央行预计未来五年黄金储备占比将增加，美元储备比例将下降，95%的受访者认为央行黄金储备将在未来12个月内增加。
4. 政策利好新兴消费：游戏和传媒板块估值洼地，近期港股传媒公司大涨，反映估值修复开始。海外AI应用率先反弹，国内文化出海受政策支持，关注游戏板块。
5. 离境退税政策优化：大连市、湖北省自2025年7月1日起实施境外旅客购物离境退税政策，有望提升店铺销售额、客流和客单价，带动购物中心及其他商铺零售额增长。
6. 智能家居以旧换新补贴：北京市对智能马桶、智能门锁等4类智能家居产品给予补贴，地方政府持续推进以旧换新政策，家电、消费电子产品消费有望持续拉动。
7. 杭州离境退税政策细则：杭州市支持新增离境退税网点，对新增网点给予设备购置奖补，对销售额超百万元的企业给予奖励，政策力度加大，有望拉动免税商品消费。

市场数据

• 利率汇率：10年期国债收益率最新值1.634，变动-0.94BP；DR007最新值1.523，变动-0.34BP；USDCNH最新值7.1923，涨幅0.12%；美元指数最新值98.83，涨幅0.69%。
• A股市场：近6个月市场成交额12371亿元，换手率3.02%；融资余额（截至2025/6/16）18100亿元。
• 行业表现：涨幅前三行业为煤炭、公用事业、石油石化；当日资金净流入前三行业为电力设备、电子、食品饮料；尾盘资金净流入前三行业为计算机、非银金融、电子。

风险提示

1. 政策力度不及预期
2. 房地产市场调整超预期
3. 中美紧张关系升温

研究结论

关注游戏、传媒、免税、家电、消费电子等板块的投资机会，政策利好新兴消费领域，离境退税和以旧换新政策有望拉动相关消费增长。