焦炭焦煤日评

黑色金属研究团队研究员：翟贺攀021-60635736zhaihepan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3033782投资咨询证书号：Z0014484研究员：聂嘉怡021-60635735niejiayi@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03124070研究员：冯泽仁021-60635727fengzeren@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03134307报告类型焦炭焦煤日评 请阅读正文后的声明一、行情回顾与后市展望表1：6月26日焦炭焦煤期货主力合约价格、成交及持仓情况（单位：元/吨、手、亿元）最高价最低价收盘价涨跌幅1396.513781395.51.86%820801819.53.60%数据来源：大商所网站，建信期货研究发展部6月26日，焦炭、焦煤期货主力合约2509继续走强，其中焦煤2509合约涨幅较大，分别收复5月23日以来大部分跌幅。表2：6月26日黑色系期货持仓情况（单位：手、%）前20多头前20空头持仓前20多头持仓变化1,332,4901,322,31014,7551,111,4931,017,539-2,13885,51978,645-31,26632,32234,736-547319,872327,04027,406392,455423,913-13,110数据来源：上期所、大商所网站，建信期货研究发展部1.1现货市场动态与技术面走势：表3：6月26日准一级冶金焦、低硫主焦煤现货市场价格与变动汇总（单位：元/吨）日照港青岛港天津港唐山12201220122011500000——————1175——————0数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部6月26日，焦炭、焦煤2509合约日线KDJ指标前一日明显金叉后均呈发散状上升。焦炭、焦煤2509合约日线MACD红柱均继续放大。 -2-前20空头持仓变化多空对比偏离度-8,36423,1191.74%1,763-3,901-0.37%-29,322-1,944-2.37%49-596-1.78%25,8371,5690.49%-17,6544,5441.11%吕梁临汾邯郸菏泽平顶山————————————————————11131170115012301380130000 1.2后市展望：焦炭方面，近2周独立焦化厂焦炭产量降幅加大并回落至3月底至4月初水平，但钢厂焦炭产量转为回升。港口焦炭库存在3月中旬以来新低附近徘徊，钢厂焦炭库存连续7周回落，但焦化厂库存自3月上旬以来新高连续2周回落。吨焦利润连续5周亏损，6月上旬焦炭现货价格第三轮降价落地，6月20日河北、天津等地再度提降。焦煤方面，1-4月份进口量同比增长转负，但进口量绝对值仍处于高位。洗煤厂原煤和精煤库存双双明显走高后有所回落。独立焦化厂库存创3月下旬以来新低，港口库存也在去年8月初以来低位徘徊，但钢厂库存去化缓慢，在钢厂仍保有较为充足的库存情况下，焦化厂库存偏低，焦煤现货价格相对抗跌。综合来看，6月上旬以来焦炭、焦煤期货在炼焦煤进口明显回落、焦化厂进一步减产的情况下得以反弹，但不排除后市二者行情走势有分化可能，焦炭价格在中期内仍受制于钢厂缓慢减产或难有像样反弹，而焦煤价格或在进口量收紧的驱动下相对偏强。二、行业要闻6月23日至24日，中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰在河北调研时指出，要持续巩固房地产市场稳定态势，加快构建房地产发展新模式，更好满足人民群众对“好房子”的新期待。要聚焦主业，持续推动高端装备制造、智能光伏、清洁能源、新材料等企业创新发展，并综合整治内卷式竞争。6月26日，国家发展改革委举行6月份新闻发布会。国家发展改革委政策研究室副主任李超介绍，截至今年5月底，我国风电、光伏发电装机规模分别达到5.7亿、10.8亿千瓦，占全部装机比重达到45.7%，已经超过了火电装机的比重。6月26日，国家发展改革委政策研究室副主任李超表示，一般来讲，夏季是全年用电负荷高峰，能源保供关键在“电”，初步预计，今年迎峰度夏期间全国最高用电负荷同比增加约1亿千瓦。针对这一情况，国家发展改革委已经会同有关方面，聚焦提升电力保供能力，采取了一系列措施，提前布局加强能源产供储销体系建设。持续提升发电能力，截至今年5月底，全国累计发电装机容量36.1亿千瓦，同比增长18.8%。从往年情况看，迎峰度夏到了关键时刻，不仅要发更多电，还要保障电力更加高效传输。发改委会同有关方面加强跨省跨区输电通道和省际间互济工程建设，今年甘肃送山东、新疆送重庆等特高压直流输电通道建成 请阅读正文后的声明-3- 请阅读正文后的声明-4-投运，来自西北的电力通过这些能源“动脉”可以支持人口密集区、工业区的用电需求。从目前情况看，各方面积极有效应对高温天气用电负荷，今年迎峰度夏电力供需形势好于去年，全国电力供需平衡总体有保障。6月26日，国家发展改革委政策研究室副主任李超表示，随着新能源发电装机比重的提高，对于大规模新能源的高水平消纳，已经变成了当前建设新型能源体系的关键。为提升新能源消纳能力，国家发展改革委会同有关方面采取了一系列措施，主要是抓好三个统筹。一是统筹电力外送和就近消纳，充分发挥沙漠、戈壁、荒漠地区风、电、光照等资源优势，通过将西北等地区的风电和光伏发电通过跨省区进行外送，提升在全国范围内新能源的消纳能力；二是统筹电网和调节能力建设；三是统筹能源供给和需求。下一步，国家发展改革委将会同有关方面把新能源消纳作为新型能源体系建设的重点，深入落实发电、输电、调节等各个环节的支持政策，持续推动新能源的高质量发展。6月25日，生态环境部召开例行新闻发布会。据介绍，截至5月底，全国累计完成80%以上粗钢产能的超低排放改造，完成1.7亿吨焦化、0.3亿吨水泥熟料产能的重点工程超低排放改造，有效推进了细颗粒物和臭氧的协同控制。根据山东产权交易中心预披露信息，济钢国际物流有限公司（下称“济钢物流”）在交易中心挂牌转让其所持有的山东鲍德煤炭有限公司（下称“鲍德煤炭”）60%国有股权及债权。挂牌起止日期为2025年6月25日至2025年7月22日。目前该项目处于征集意向投资方阶段。福建三钢闽光股份有限公司（三钢闽光）6月25日接受多家机构调研。据介绍，三钢闽光2024年度以市场效益为导向，安排组织生产销售，第三季度单位毛利和销量均最低，第四季度市场行情好转各产线满负荷生产，毛利最高，销量最高。2025年1-5月钢铁市场整体延续2024年四季度的运行态势，钢铁企业经营保持一定利润空间。谈及原燃料价格变动对利润的影响，三钢闽光表示，2024年公司铁矿石采购价格同比下降5.61%、焦煤采购价格同比下降12.38%、焦炭采购价格同比下降14.73%、综合钢材销售价格同比下降9.41%。2024年原燃料价格总体下行，但钢材综合价格降幅更大，导致公司毛利收窄。6月26日，秦皇岛港煤炭库存为562万吨，环比前一日增长0.54%，环比上周下降2.26%，较上月同期下降20.28%。6月23日，山东能源新能源集团灵台电厂2×100万千瓦超超临界燃煤机组2#机组成功并网发电。作为全国首个“风光火储一体化”特高压外  请阅读正文后的声明-5-送工程的配套项目，灵台电厂是山东能源集团响应国家能源结构调整、深化鲁甘两省战略合作的重要实践，也是陇东综合能源基地建设的核心支撑点。灵台电厂是山东能源集团在甘肃省投资建设的首个大型百万千瓦级电厂项目，总投资78.82亿元，项目规划建设4×1000兆瓦高效超超临界间接空冷燃煤发电机组，一期2台机组投产后年发电量达100亿千瓦时，全部电量将通过陇东至山东±800千伏特高压直流线路直送齐鲁大地，有效缓解山东“十四五”期间电力供需压力，同时为甘肃煤炭资源清洁高效利用开辟新路径。据央视报道，国家管网26日宣布，西气东输四线（吐鲁番—中卫）甘宁段成功投产。至此，西气东输四线全线贯通投产，对于我国提升国际油气资源配置效率、保障开放条件下的能源安全、共建新时代绿色能源丝绸之路，具有重大战略意义。西气东输四线是继西气东输一线、二线、三线管道之后，连接中亚和中国的又一条能源战略大通道。工程投产后年输气能力达150亿立方米，折合替代标煤2700多万吨，减少碳排放约5000万吨，西气东输管道系统年输送能力将达到“千亿方”，显著提升天然气跨区域调配能力。本次投产的甘宁段管道长1162公里，起自红柳压气站，止于中卫联络站，与西部原油管道、西部成品油管道、西气东输二线、西气东输三线4条油气管道长距离并行敷设，交叉穿越点密集。湘财证券发布研报称，2025年初至今，煤炭行业经历供需格局重塑，煤价中枢加速下行。煤炭价格的持续下行，导致部分煤矿减产，叠加旺季需求的预期，目前煤价已经是底部位置。6月以后由于迎峰度夏开始临近，随着气温逐渐升高，终端日耗有望提升，动力煤季节性需求边际改善。叠加供给端，产地增速放缓以及进口减量延续的预期，煤价有望逐步回升。大有能源告称，公司全资子公司义马煤业集团孟津煤矿有限责任公司于2025年5月15日因事故停产，于6月23日收到复工复产批复，现已复工复产。截至6月23日，宁夏煤业累计完成“疆煤进宁”运输量突破150万吨，较去年同期增长89.64万吨，创历史同期最好水平。据“国家能源集团之声”微博号消息，6月25日，由国家能源集团电商公司和蒙古铁路国有股份公司携手的首列52节104集装箱3328吨蒙煤从蒙古铁路公司塔温陶勒盖车站启程，通过铁路公路联运方式顺利通关入境，抵达甘其毛都口岸驰恒监管区，标志着中蒙跨境铁路、煤炭贸易、煤矿扩能中蒙“三位一体”能源合作项目迈出坚实步伐，煤炭贸易长协正式进入落地实施阶段。  请阅读正文后的声明-6-知情人士称，如果OPEC+认为有必要，俄罗斯对在下一次会议上再次增产持开放态度。知情人士表示，俄罗斯与OPEC+的伙伴关系十分重要，莫斯科将在7月6日的会议上寻求整个集团都能接受的方案。这位知情人士说，参与讨论的八个OPEC+成员可能考虑在8月再次增产。俄罗斯最初反对沙特在本月早些时候举行的上一次OPEC+八国会议上提出的增产建议。在阿曼和阿尔及利亚的支持下，俄罗斯的代表认为，该集团应在7月维持产量稳定，以评估此前增产的影响。这些国家最终放弃了反对意见，石油输出国组织及其盟友同意7月增产41.1万桶/日，连续第三个月同意大幅增加石油产量。俄罗斯联邦统计局数据显示，2025年5月份，俄罗斯煤炭产量为3470.9万吨，环比降3.8%，环比连续第二月下降，同比降2.2%。今年1-5月份，俄罗斯煤炭产量累计1.8亿吨，同比增1.6%。外媒近日援引印度联邦煤炭部部长G.基尚·雷迪（G.Kishan Reddy）的话报道称，到2030年，印度煤炭产量预计将达到15.3亿吨的峰值。报道指出，尽管作为其战略能源转型的一部分，印度致力于逐步摆脱对化石燃料的依赖，但为了保持健康的库存水平并加强进口替代，印度继续在强调未来短期阶段的煤炭开采。印度煤炭部初步统计数据显示，2024-25财年（2024年4月-2025年3月），印度煤炭产量首次超过10亿吨，达到10.48亿吨，较2023-24财年的9.98亿吨增长5%，再创历史新高。本财年前两个月（2025年4-5月份），印度煤炭总产量为1.68亿吨，同比增长3.45%。2025年5月份，印度煤炭总产量为8634万吨，同比增长2.83%，环比增长5.34%，已连续9个月维持同比增长态势。煤炭仍然是印度能源安全框架中的关键角色。有数据显示，2025财年煤电在印度电力结构中占比超过74%，同时煤炭也是钢铁、水泥等关键行业的燃料。据外媒报道，日本输电运营商跨区域协调机构（OCCTO）首次发布的超长期展望指出，若电力需求激增且老化火电厂得不到更替，加之核电站按期退役，2050年日本或将面临严峻的电力供应危机。考虑到数据中心与芯片工厂的新增需求，2040年日本电力需求预计将较2019年新冠疫情前增长2-25%，2050年增幅将进一步扩大至8%-42%。南非煤