煤焦早报

品种观点参考

• 焦煤2509：短期震荡，中期震荡，日内上涨。核心逻辑为市场氛围回暖，焦煤反弹。甘其毛都口岸蒙煤报价865.0元/吨，周环比持平，折合期货仓单成本约834元/吨。安全月活动期间，国内焦煤产量收缩，进口煤价格倒挂抑制进口量，供应端扰动缓和市场悲观预期。伊以地缘问题暂退，原油期货走低。建议关注7月山西产量恢复情况。
• 焦炭2509：短期震荡，中期震荡，日内震荡偏强。核心逻辑为成本支撑走强，焦炭低位反弹。日照港准一级湿熄焦平仓价格指数1220元/吨，周环比下跌3.94%；青岛港准一级湿熄焦出库价1140元/吨，周环比下跌2.56%。利多因素累积，市场情绪转变，多空博弈加剧。安全月后焦煤产量有望恢复，但黑色金属终端出口中长期面临压力，预计6月市场僵持博弈。建议关注7月焦煤供应情况。

主要品种价格行情驱动逻辑

• 焦煤（JM）：日内上涨，中期震荡。核心逻辑为供应端阶段性扰动缓和，基本面悲观预期有所缓和。安全月活动期间产量收缩，进口煤抑制，市场利多驱动增多，主力合约震荡上行。
• 焦炭（J）：日内震荡偏强，中期震荡。核心逻辑为成本支撑走强，短期市场氛围好转带动低位反弹。利多因素累积，多空博弈加剧，预计6月市场僵持博弈。

研究结论

• 焦煤：6月初跌至多年低位后，市场利多驱动增多，主力合约开始震荡上行，建议关注7月山西产量恢复情况。
• 焦炭：短期市场氛围好转带动低位反弹，关注7月焦煤供应情况，预计6月市场以僵持博弈为主。