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个护板块观点更新250626【中泰轻纺】欢迎详询郭美鑫 #近两周个护板块回调较大，主要系618靴子落地、及货架电商表现不及预期。 前期路演我们提示板块618后面临调整，目前板块已回调至5.1前水平并逐步消化Q2业绩下修预期。 #回调后考虑估值及后续催化；建议关注豪悦护理、百亚股份。 ○豪悦：短期消化Q2主业下修预期，洁婷抖音亮眼、H2新品放量、渠个护板块观点更新250626【中泰轻纺】欢迎详询郭美鑫 #近两周个护板块回调较大，主要系618靴子落地、及货架电商表现不及预期。 前期路演我们提示板块618后面临调整，目前板块已回调至5.1前水平并逐步消化Q2业绩下修预期。 #回调后考虑估值及后续催化；建议关注豪悦护理、百亚股份。 ○豪悦：短期消化Q2主业下修预期，洁婷抖音亮眼、H2新品放量、渠道收入提速构成催化，25年18XPE。 ○百亚：市场竞争加剧担忧下本轮行情滞涨并近期调整，公司产品、线下渠道能力优势突出，看好终局跑出，H2 盈利修复可期。 25年30XPE。 ○润本：618表现整体平淡，抖音（中高速增长）>京东（6月下滑）&天猫。其中：1）天猫改为满减后消费者停留时间变少，凑单流量下降。 2）ft姆渠道表现好于预期，且利润较优。 3）产品：驱蚊受华东天气影响表现不及预期，防晒表现较好，1-5月9KW销售。预计Q2收入+20%，利润弱于收入。