纯碱玻璃产业日报

2025-06-26 王福辉瑞达期货杨框子

期货市场：纯碱主力合约收盘价1180元/吨，环比下降1元/吨；持仓量1529195手，环比减少32209手；前20名净持仓-2489985手；交易所仓单3693吨，环比减少5吨；9月-1月合约价差70元/吨；基差31元/吨，环比下降15元/吨。
现货市场：华北重碱1197元/吨，环比下降10元/吨；华中重碱1325元/吨，环比下降25元/吨；华东轻碱1260元/吨，环比下降25元/吨。
产业情况：纯碱装置开工率86.46%，环比上升1.56个百分点；纯碱企业库存175.59万吨，环比增加2.92万吨。
观点：供应端国内纯碱开工率上涨，产量上涨但增速趋缓，市场供应依旧宽松，利润下滑但依旧为正，后续冷修有望增加；需求端玻璃产线无太大变化，整体产量小幅增加，刚需生产迹象明显，但光伏玻璃需求下滑，对纯碱需求产生负反馈；库存增加，预计继续累库。综上，纯碱供给依旧宽松，需求收缩，价格将继续承压，基差回归交易可能持续，期货预计下跌幅度减缓。操作建议：纯碱主力逢高空。

期货市场：玻璃主力合约收盘价1016元/吨，环比下降1元/吨；持仓量1435796手，环比减少9579手；前20名净持仓-2380487手；交易所仓单8770吨，环比增加20吨；9月-1月合约价差-492元/吨；基差39元/吨，环比下降2元/吨。
现货市场：沙河玻璃大板10560元/吨，华中玻璃大板10700元/吨。
产业情况：浮法玻璃企业开工率75.34%，环比持平；玻璃在产产能15.54万吨/年，环比下降0.02万吨；玻璃在产生产线条数223条，环比减少1条；玻璃企业库存6988.7万重箱，环比增加20.2万重箱。
下游情况：房地产新开工面积累计值23183.6万平米，环比下降5347.77万平米；房地产竣工面积累计值18385.1万平米，环比下降2737.29万平米。
观点：供应端玻璃产线无明显变化，整体产量小幅增加，维持在底部，刚需生产迹象明显，但行业整体利润不佳，后续复产力度恐继续下行；需求端地产形势不容乐观，5月房地产数据显示下滑明显，需求预计进一步走弱，下游深加工订单下滑，采购以刚需为主，汽车玻璃厂备货量增加难以抵消地产相关需求疲软，光伏玻璃需求也面临库存压力。基差维持正常范围，后续市场交易更多是政策预期，预计反弹高度和力度将较为有限。操作建议：短线逢低多，中长线依旧逢高空。