光大期货软商品日报（2025年6月26日）

一、研究观点

• 棉花：ICE美棉上涨，郑棉价格突破13600元/吨。国际市场美联储鸽派讲话推动美棉上涨，国内市场情绪升温，商业库存偏低和6月中旬新疆天气扰动是主要驱动因素。短期郑棉价格重心或持续小幅上移，但新棉丰产预期下上方空间有限，关注宏观及天气变化。
• 白糖：巴西Itaú BBA预计2025/26榨季巴西甘蔗压榨量减少5%，但食糖产量将增长2.7%。现货报价回升，期价减仓上行修复基差。短期缺乏新消息，预计盘面延续小幅反弹行情。

二、日度数据监测

• 棉花：9-1价差20元/吨，主力基差1293元/吨，新疆到厂价14832元/吨，全国价格指数3128B级14938元/吨。
• 白糖：9-1价差166元/吨，主力基差308元/吨，南宁价格6070元/吨，柳州价格6065元/吨。

三、市场信息

• 棉花：仓单数量10379张，下降40张；到厂价新疆14832元/吨，河南14972元/吨，山东14953元/吨，浙江15203元/吨；纱线负荷53.3，库存27.4；短纤布负荷49.1，库存33.3。
• 白糖：仓单数量24612张，下降150张；南宁价格6070元/吨，上涨30元/吨；柳州价格6065元/吨，上涨20元/吨。

四、图表分析

• 棉花：主力合约收盘价、基差、9-1价差、1%关税配额内外价差、仓单及有效预报、中国棉花价格指数等图表展示。
• 白糖：主力合约收盘价、基差、9-1价差、仓单及有效预报等图表展示。

五、研究结论

• 棉花：短期价格或持续小幅上移，关注宏观及天气变化。
• 白糖：短期延续小幅反弹行情，关注巴西生产进度及北半球估产问题。