棉花
- 宏观观点：美国国债到期、美联储利率决议偏鹰、下游纺织企业淡季担忧、地缘冲突加剧、CFTC基金持仓净空增加等因素导致市场震荡运行。
- 基本面：国内商业库存偏紧但比预期缓解，09合约有支撑，现货基差偏强。新季度全球丰产概率增大，新疆丰产，巴西丰产，美棉主产区干旱。消费端取决于美国对等关税态度及美联储降息时间。
- 短中期预测：市场观望情绪浓厚，下游淡季明显，7、8、9月高位用棉量存疑，8月底商业库存预计180万吨，仍偏紧，预计07合约仓单移仓至09合约，总体保持震荡，预计13276-13570区间内震荡运行，下方空间有限，关注12500-13000区间低点。
- 长期预测：关注上半年美国补库和消费前置问题，下半年购买力不足将呈现压力，远期供应增加，宏观及消费端不确定仍存，主要取决于对等关税解决程度。
PTA
- 原油影响：中东地缘风险降低导致国际油价下跌，国内PTA被动跟跌。
- 供需情况：PTA产能利用率下降至78.61%，聚酯行业产能利用率稳定在88.22%，综合供需小幅累库。
- 总结：成本端影响为主，供需转弱，后期供应承压，预计PTA价格震荡偏弱。
乙二醇
- 现货情况：市场交投震荡偏强，基差开始减弱。
- 供需情况：国内乙二醇总开工60.91%，聚酯行业产能利用率89.34%，供需基本面延续去库逻辑。
- 总结：原料价格上涨提供成本支撑，供应量缓慢增加，下游需求维持高位，短期市场多头情绪延续，预计价格震荡偏强。
短纤
- 原料端：PX-PTA供应偏紧导致成本支撑偏强，短纤在低加工费下被动跟进成本。
- 下游传导：下游传导不畅，短纤市场涨幅不及成本，加工费可能继续下滑。
- 供应情况：部分企业开始减产，市场供应可能减少。
- 总结：短纤下方空间有限，不易过分看空。
白糖
- 国际方面：巴西中南部开榨进程加快，印度和泰国新榨季预期增产，全球增产预期仍存。
- 国内方面：产销速度偏快，夏季消费旺季带动下游采购意愿改善，工业库存大幅减少，对期价有所支撑。
- 中长期：广西降雨缓解前期干旱，配额外进口利润窗口打开，远期进口供给压力仍存。
- 总结：短期ICE期价缺乏实质性利多支撑，国内糖市终端需求是重要影响因素，期价企稳震荡运行，关注后续食糖消费及ICE糖价走势。
苹果
- 市场情况：传统淡季成交氛围不浓，客商拿货积极性不高，产区新季套袋工作收尾。
- 产区情况：西部产区客商货源找货热度不高，山东产区大果及好果走货一般。
- 销区情况：市场走货一般，消暑类水果存在一定冲击。
- 总结：基于低库存和生长影响，未来苹果有望维持高位震荡走势。
宏观重点信息
- 扩内需政策：2025年上半年我国扩内需政策全面加码，成为推动经济稳健前行的关键动力。
- 伊朗核计划：伊朗议会通过法案暂停与联合国核监督机构的合作，美国中央情报局证实伊朗核计划遭到严重破坏。
各品种重要数据跟踪
- 棉花：中国棉花价格指数（CCIndex）14938元/吨，棉纱指数（CYIndexC32S）20300元/吨，棉花仓单总量10674张。
- PTA：PTA现货价格+105至5280，地缘局势不稳定，成本、需求持续博弈。
- 乙二醇：中国乙二醇总产能利用率59.00%，环比升3.93%，装置周度产量36.11万吨，环比升7.14%。
- 短纤：中国涤纶短纤月产量72.15万吨，环比上涨6.13%，产能利用率86.14%，环比上涨2.04个百分点。
- 白糖：巴西SaoMartinho公司预计2025/26榨季甘蔗入榨量2260万吨，食糖产量同比增长2.7%。
- 苹果：全国主产区苹果冷库库存量116.49万吨，环比减少10.97万吨。
