集运指数（欧线）偏弱运行
基本面跟踪：
- 集运指数（欧线）主力2508合约收盘于1740.2点，跌幅3.07%。
- 即期运费方面，马士基7月第2周上海至鹿特丹开舱价报2900美元/FEU，环比下滑200美元/FEU。截至报告撰写期，28周上海至鹿特丹报2940美元/FEU；27周上海至鹿特丹报3180美元/FEU；HPL7月上旬3200美元/FEU，HPL SPOT 2700美元/FEU。OA联盟FAK价格位于3500~3560美元/FEU之间，均值3550美元/FEU；PA联盟FAK价格位于3300~3400美元/FEU区间，均值3348美元/FEU。MSC 7月上旬NAC价格报3640$/FEU，涨幅400美元/FEU。整体来看，7月第一周市场报价均值约3300~3400美元/FEU。
- 7月已无待定航次，周均运力30.6万TEU/周，环比6月上涨3.4%（1万TUE/周）。7月上旬（27、28周）平均30.1万TEU/周，7月下旬（29、30周）平均30.5万TEU/周，7月底（31周）运力攀升至33.9万TEU。8月空班和待定数量分别为4、2艘，34周MSC待定航次计划由新船填补。若不考虑待定航次，8月周均运力为30.5万TEU/周；若考虑待定航次，8月周均运力上升至31.4万TEU。
宏观新闻：
- 伊朗：核项目继续，逮捕间谍超700名，外长称不会放弃核项目，议会通过暂停与联合国核查机构合作的法案，航班逐步恢复，核设施遭美方空袭后严重受损，通信已恢复。
- 美国：特朗普称下周将与伊朗会谈，若伊朗重启核计划将再度打击，认为伊朗与以色列之间的战争已结束，不会放弃对伊朗的制裁，以色列-伊朗冲突或许会再次爆发。美国中央情报局称伊朗几处关键核设施已被摧毁。
- 以色列：各地学校重新开学，空军拦截一架从也门发射的无人机，认为伊朗核设施受到重大破坏，将伊朗央行列为恐怖组织。
趋势强度：
研究结论：
- 受马士基低价定价策略影响，7月高度已现，不确定性主要在于运费回落的姿态。7月货量有正常的季节性环比回升，有效运力环比增加3.5%，运费顶部出现在7月上旬的概率相对更大；7月底至8月第一周有效运力较高或导致运费下行压力较大，对08合约的估值或不宜乐观。预计08将趋势承压，资金博弈加剧。
- 10月属于欧线传统淡季，船司需要通过主动停航来缓解运费下跌的斜率，在欧线周均运力可提供27~31万TEU/周的格局之下，发生美线补库导致10月欧线供不应求的概率较小，2510合约向上驱动不足，市场博弈类资金大概率会不断在2510尝试交易淡季属性。空配节奏建议以波段为主而非叙事，底部估值的锚或可参考上半年内船司最低报价区间1450~1850美元/FEU，对应SCFIS指数最低点1250点；极端情形下运费可能跌至欧线现金流成本价区间1300~1500美元/FEU，对应SCFIS指数约为900~1050点。策略上，10空单酌情减仓止盈，后续依然以逢高空配思路对待。关注地缘局势的变化。
