为什么我们今年如此坚定看好固态电池

核心观点

• 固态电池产业链进入实质性变化阶段：政策端持续呵护，产业端聚焦固态电池产业化，性能端取得突破性进展。
• 投资维度以自信度提升为基础：龙头企业估值合理，具备配置和投资机会。
• 投资框架基于四个条件：液态电池时代经营优秀、技术底层关联性强、与固态电池代表性公司有合作、订单和收入增速快。

关键数据

• 宁德时代全固态硫化物锂金属电池性能：能量密度400Wh/kg，循环次数483次（接近540次），电解液体系可支撑500Wh/kg能量密度。
• 液态电池性能：高镍三元液态电池能量密度250-280Wh/kg，循环次数1200-1540次。
• 固态电池产业链核心工艺：干电极、等静压、膜转印。
• 锂电设备行业：二线电池厂产能利用率预计提升至80%左右，电池需求增速25-30%。

研究结论

• 金属负极材料：作为强弹性品种优先推荐关注，包括锂金属负极和铜金属负极等方案。
• 电解液添加剂：作为强弹性品种推荐关注，新型添加剂在固态电池中应用接受度高。
• 锂电设备：作为确定性加弹性品种优先推荐关注，干电极设备需求明确，行业景气度提升。
• 锂电材料的中军公司：作为确定性品种推荐关注，行业景气度提升，估值便宜。
• 硫化锂材料：关注国轩高科资产交易，以及行业发展趋势。

投资建议

• 短期关注：金属负极材料、电解液添加剂、锂电设备。
• 长期关注：锂电材料的中军公司、硫化锂材料。