5月财政收支数据解读：5月财政收入同比有所回落

财政收入概况

• 1-5月全国一般公共预算收入96623亿元，同比下降0.3%（降幅比1-4月收窄0.1个百分点，比2024年同期提高2.5个百分点）。
• 中央一般公共预算收入41486亿元，同比下降3%（降幅比1-4月收窄0.8个百分点，比2024年同期提高3.7个百分点）；地方一般公共预算本级收入55137亿元，同比增长1.9%（比1-4月回落0.3个百分点，比2024年同期提高1.4个百分点）。
• 5月全国一般公共预算收入同比增长0.13%（比4月回落1.75个百分点），中央收入同比增长0.4%（比4月回落1.2个百分点），地方收入同比下降0.1%（比4月回落2.3个百分点）。

税收与非税收入

• 1-5月税收收入79156亿元，同比下降1.6%（降幅比1-4月收窄0.5个百分点，比去年同期提高3.5个百分点）；非税收入17467亿元，同比增长6.2%（比1-4月回落1.5个百分点，比去年同期回落4.1个百分点）。
• 5月税收收入同比下降2.2%（比4月回落2.8个百分点），非税收入同比下降15.0%（降幅比4月扩大12.8个百分点）。
• 主要税种表现：增值税30850亿元（同比增长2.4%），企业所得税21826亿元（同比下降2.5%），个人所得税6572亿元（同比增长8.2%），证券交易印花税668亿元（同比增长52.4%）。

财政支出情况

• 1-5月全国一般公共预算支出112953亿元，同比增长4.2%（比去年同期提高0.8个百分点）。中央支出15792亿元（同比增长9.4%），地方支出97161亿元（同比增长3.4%）。
• 5月支出同比增长2.6%（比4月回落3.2个百分点），中央支出同比增长11.0%，地方支出同比增长0.9%。
• 支出增速较高的项目：债务付息支出（同比增长9.2%）、社会保障支出（同比增长9.2%）、教育支出（同比增长6.7%）。

政府性基金预算

• 1-5月收入15483亿元，同比下降6.9%（降幅比去年同期收窄3.9个百分点），其中国有土地使用权出让收入11281亿元（同比下降11.9%）。5月收入同比下降8.1%，国有土地使用权出让收入同比下降14.6%。
• 1-5月支出32125亿元，同比增长16%（比去年同期提高35.3个百分点），其中国有土地使用权出让支出相关支出16113亿元（同比下降9.3%）。5月支出同比增长8.8%，国有土地使用权出让支出同比下降14.0%。

核心观点与投资建议

• 5月财政收入同比回落，地方政府收入小幅下降，非税收入转为明显下降，整体形势有所反复。
• 经济持续回升向好基础仍需稳固，需加大稳增长、稳物价、稳预期力度。
• 投资建议：关注经济复苏基础及政策支持力度。
• 风险提示：地缘政治恶化、欧美经济衰退超预期。