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螺纹钢周内窄幅震荡 钢厂施行保守减铁水政策
2025-06-25
中财期货
健***
AI智能总结
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螺纹钢市场分析
市场表现
:螺纹钢期货主力合约收跌0.33%至2976.0元,持仓量增加3723手至2172600手。
现货价格
:20mm三级螺纹钢全国均价3215/吨(-5),4.75mmQ235热卷全国均价3230/吨(-6),唐山普方坯2920/吨(+0)。
铁水产量
:小幅上涨至242.18万吨/天。
核心观点
:淡季供需双弱,整体供大于求,宏观与产业缺乏驱动,黑链估值重心应下调,小作文扰动仅短期独立驱动。
外部风险
:全球贸易保护主义加剧,美国钢铝关税及欧盟反倾销关税压制下游需求,出口放缓,外需钢材价格持续压制,国内需求难超去年。
产业动态
:钢厂施行保守减铁水政策稳利润,短期内铁水产量可能维持,高炉与电炉库销比中性偏低,即使炉料供给收紧,供需平衡仅平移,仍偏宽松。
需求市场
:淡季运行,总量少于去年,螺纹热卷销售与接货意愿下滑,近期小反弹主要来自原油带动通胀及美元贬值。
节奏判断
:基本面向上驱动不足,炉料与成材预期悲观,钢厂盘面利润与现货利润窄幅震荡,卷螺差重心维持(130左右)。
策略建议
:周内窄幅震荡,若伊以冲突与美国降息因素重合,可能短暂反弹。
铁合金市场分析
价格变动
:宁夏75-A硅铁5600元/吨(0),内蒙Mn65Si17锰硅5500元/吨(0),天津港澳大利亚Mn45锰矿38.5/吨度(0),天津港Mn36.5南非半碳酸36.5/吨度(0)。
供需分析
:锰硅、硅铁维持增产,总量五年同期低位;需求随铁水增量增长;库存端硅铁去库,锰硅累库;成本端锰矿供应宽松致价格走弱。
核心观点
:CML加纳锰矿事故证伪,73万吨锰矿到港维持供应宽松,锰硅成本松动幅度仅0.1%,价格压力不及预期,非主要矛盾。
市场预期
:铁合金供需比修复预期增强,锰硅、硅铁短期震荡偏强。
关联品种
螺纹钢、锰硅、硅铁、热卷。
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