核心观点与关键数据
埃斯顿(002747.SZ)正从工业机器人领域向具身智能领域拓展,其参股子公司埃斯顿酷卓发布的第二代人形机器人Codroid 02在关节模组、控制系统和场景应用上取得突破,全身自由度达31个(不含灵巧手),可完成抓取、搬运等工业场景作业。2025年Q1,埃斯顿国内工业机器人市占率升至10.3%,首次登顶国产品牌市场份额,同期实现收入12.4亿元,同比增长24.0%。公司拟赴香港上市以深化全球化战略布局。
研究结论与投资建议
研报预测埃斯顿2025年扭亏为盈,2026-2027年净利润将分别达1.7亿元和2.8亿元,同比增长217%和70%,EPS分别为0.07元和0.32元。当前A股价对应2026-2027年PE分别为105倍和62倍。基于公司机器人业务持续成长前景,给予“买进”投资建议。
风险提示
需关注价格战激烈、制造业恢复不及预期、人形机器人研发进度不及预期等风险。