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顺丰控股拟分拆同城业务至香港联交所上市，开启生态赋能新征程。2020年，同城业务收入48.4亿元，亏损7.6亿元，但保持高速增长，收入同比增长61%。同城业务分拆上市有助于搭建国际资本运作平台，提升品牌知名度和市场影响力，拓展多元化融资渠道，有助于进一步提升公司综合竞争力。我们预计2021-23年实现归属净利50、78、103亿，对应EPS为1、1.6、2.1元，对应2021-23年PE分别为70、45及34倍。我们维持“强推”评级，目标价93元。
