国内领先的半导体第三方检测企业，失效与材料分析领军者

2025年06月25日相关研究报告中小盘研究团队 目录1、稀缺的半导体第三方检测企业，被喻为“芯片全科医院”.................................................................................................32、第三方实验室检测行业：具备逆周期韧性的高景气赛道.....................................................................................................52.1、行业存在逆周期韧性，Labless模式大势所趋............................................................................................................52.2、半导体技术迭代、产业国产化和工艺容错要求提升拉动行业需求增长..................................................................72.3、时效性需求致使市场竞争格局分散，但头部效应明显..............................................................................................93、检测范围可触达3nm工艺，客户覆盖全球超2000家优质厂商........................................................................................103.1、卡位失效分析和材料分析两大优质赛道，在细分赛道保持领先地位....................................................................103.2、具备强大的技术实力与know-how，资质认证数量领先..........................................................................................113.3、拥有优质且稳固的客户基础与认证壁垒，兼具独特的国际化优势........................................................................124、风险提示..................................................................................................................................................................................14图表目录图1：失效分析和材料分析等高附加值业务收入占比高............................................................................................................3图2：公司营业收入持续增长.......................................................................................................................................................4图3：近年来公司净利润提升速度较快.......................................................................................................................................4图4：公司盈利能力维持较高水平...............................................................................................................................................4图5：规模效应下费用率优化，研发费用保持较高水平............................................................................................................4图6：半导体检测分析产业链结构...............................................................................................................................................6图7：2016-2023年，国内集成电路设计行业产值复合增速高达18.74%................................................................................8图8：2027年全球半导体第三方实验室检测分析市场规模有望达到66.77亿美元................................................................8图9：2027年我国半导体第三方实验室检测分析市场规模有望达到180-200亿元..............................................................8图10：公司先进工艺领域收入持续增长，且占比较高............................................................................................................12图11：公司检测业务服务的下游领域和部分优质客户............................................................................................................13表1：苏州检测分析能力提升项目为公司IPO核心募投项目...................................................................................................5表2：2024年公司多项关键财务数据处于可比公司前列...........................................................................................................5表3：各类半导体检测与半导体产业链对应情况........................................................................................................................6表4：五种类型市场参与者的具体比较情况................................................................................................................................9表5：半导体领域的失效分析、材料分析以及可靠性分析差异对比......................................................................................10表6：公司先进制程的覆盖能力处于行业前列..........................................................................................................................11表7：公司认证项目数量在可比公司中处于领先地位（单位：项）......................................................................................12表8：公司与国内竞争对手相比拥有独特的国际化优势..........................................................................................................13 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明2/16 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明3/161、稀缺的半导体第三方检测企业，被喻为“芯片全科医院”胜科纳米是中国领先的半导体第三方检测分析服务商，专注于为芯片设计、制造等全产业链客户提供失效分析、材料分析及可靠性分析服务，助力客户提升产品良率与性能，被喻为“芯片全科医院”。在技术方面，公司已掌握晶体管级纳米探针分析技术等多项核心技术，先进制程的覆盖能力可以达到3nm，处于行业前列，先进工艺营收占比近八成；在市场地位方面，公司卡位技术难度和附加值更高的失效分析（FA）和材料分析（MA）领域，2023年细分赛道国内市场占有率7.86%，业务份额相对更高；在客户服务方面，公司累计服务全球2000余家客户，覆盖包括高通、博通、长电科技等国内外半导体产业链的龙头企业，并在新加坡、苏州、南京、福建、深圳及青岛布局六个检测分析实验室，以点带面形成周边辐射区域覆盖，从而满足客户的时效性要求，提升服务效率与响应速度，构建起专业高效的半导体检测分析平台。公司三大业务为失效分析（FA）、材料分析（MA）和可靠性分析（RA），2024年上半年失效分析和材料分析等高附加值业务收入占比达97.09%。具体来看，失效分析主要分析既有的失效现象的原因及失效机理，或判断可能存在的失效情况。2024年上半年，公司失效业务营收占比66.1%，毛利率达47.54%。核心优势在于3nm晶体管级电性检测能力，解决高端芯片研发痛点；材料分析主要聚焦材料成分与结构检测，对样品的结构组织分布、元素比例构成、污染物情况等的深入分析判断。2024年上半年，公司材料分析业务收入占比达到30.99%，毛利率达41.11%。公司在该领域的优势体现在具备10nm的最薄样品制备能力，并掌握5nm窄度的空腔样品制备能力；可靠性分析主要考察特定实验条件下产品的寿命特征、环境适应能力等，将产品可能存在的缺陷在模拟环境等实验中提前暴露。2024年上半年，公司可靠性分析业务营收占比2.91%，毛利率为28.98%。公司在环境测试上具备行业内较为靠前的分析能力，在静电测试与同行业保持同等水平。图1：失效分析和材料分析等高附加值业务收入占比高数据来源：Wind、公司招股书、开源证券研究所公司业绩呈现高速增长态势，毛利率维持高位，费用率优化凸显规模效应。受益于行业空间持续增长以及公司新建子公司、实验室的陆续投产，2021-2024年公司营收由1.68亿元增长至4.15亿元，年复合增长率达35%；净利润由2021年的2750万增长至2024年的8118万，年复合增长率达43.45%。得益于公司靠技术赚钱的业务属性和高附加值业务为主导的营收结构，2021-2023年，公司毛利率持续维持在50%05,0001