方正中期期货有色贵金属周报

摘要 能源化工团队|有色贵金属与新能源团队 碳酸锂： 作者：魏朝明从业资格证号：F3077171投资咨询证号：Z0015738联系方式：010-68578971 【市场逻辑】 现货方面，周二电池级碳酸锂指数价格59951元/吨，环比上一工作日下跌39元/吨；电池级碳酸锂5.93-6.05万元/吨，均价5.99万元/吨，环比上一工作日下跌50元/吨；工业级碳酸锂5.78-5.88万元/吨，均价5.83万元/吨，环比上一工作日下跌50元/吨，碳酸锂现货成交价格重心持续下移。当前碳酸锂市场仍延续供大于求的基本格局，供需矛盾依然突出。从供应端看，市场可流通货源充足，库存压力尚未得到有效缓解；需求侧则未有明显增量预期，下游正极材料企业维持谨慎采购策略，仅以刚需采购为主。 作者：胡彬从业资格证号：F0289497投资咨询证号：Z0011019联系方式：010-68576697 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年06月24日星期二 供应方面，上周碳酸锂装置开工率53.64%，环比前一周回升1.18个百分点；其中锂辉石提锂装置开工率50.98%，较前一周回升1.53个百分点；云母提锂开工率55.53%，较前一周提高0.68个百分点，继续创出近两年新高；盐湖开工率59.58%，较前一周上升0.79个百分点。SMM统计上周碳酸锂产量18467吨，较前一周增加335吨；其中辉石锂周度产量8978吨，周环比增加270吨。上周全口径样本库存134901吨，较前一周再度大幅增加1352吨；从库存结构看，锂盐生产环节和中间环节库存继续增加，下游生产企业库存延续去化。6万元附近供应连续增加，行业库存大幅上扬，若下游无显著补库驱动，或预示着新一轮的下跌风险。 【交易策略】从基本面角度看碳酸锂弱势延续，反弹则提供较好卖保机会，原有卖保头寸宜根据市场情绪和现货出货情况动态调整；对于产业链下游来说，可待价格回落后择机把握卖出看跌期权及买入看涨期权机会，以规避价格超预期波动风险。主力合约下方支撑55000-56000，上方压力61000-63000。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 工业硅： 【市场逻辑】 社会库存上行，仓单去化明显。近期下游多晶硅有较强的复产预期，提前对原料进行采购，表观需求有所好转。产量方面，工业硅周度产量连续四周出现上行，原因一是丰水期西南地区保持稳步复产态势；二是近期西北地区大厂开工有所增加。但短期由于需求好转，总库存仍保持少量减少的趋势，整体供需关系维持弱稳，价格也因此回稳震荡。往后看，市场对供给过剩的担扰仍存；加上近期多晶硅价格大幅走弱，后续复产将受到影响，未来需求不容乐观。 【交易策略】 基本面供需失衡局势并未有明显改善，供增需减的预期仍存。操作上仍可维持逢高布空思路，现货企业积极卖保，也可逢高卖出看涨期权。主力09合约上方关注7580-7600压力区间，下方则关注7000-7020整数支撑关口。 多晶硅：【市场逻辑】 基本面供需维持双弱态势，库存高位，供给仍有一定压力；6月多晶硅复产停产计划均有，北方地区有较强复产预期，加上丰水期低电价下，西南地区亦有复产诉求，往后存有较大供给压力；需求相对偏弱，虽然5月终端光伏装机量同比增长大超预期，但其原因为年初政策带动的抢装潮影响，上半年需求透支带来的负反馈下半年也将逐步蔓延。近期硅片、电池片价格连续偏弱，并仍有下行可能，下游排产有降，压价意愿坚决，多晶硅现货价格亦有下跌。短期供强需弱预期浓烈，价格或继续承压偏弱，但目前价格已逐步下跌优势成本线附近，前期复产计划也存有搁置可能；中长期看，产能出清仍有一定预期，但在无政府干预的情况下，行业达成一致的难度偏大，往后盘面波动或会上升；整体仍建议逢高布空为主，现货厂商关注冲高后的卖保机会。 【交易策略】 供强需弱预期浓烈，价格仍将承压。操作上维持逢高布空思路，临近压力位空单谨慎持有。主力合约短期下方支撑位30000-30300，上方压力位34000-34300。 碳酸锂关注卖保机会工业硅多晶硅逢高布空 第一部分现货价格..................................................................................................................................1一、板块策略推荐....................................................................................................................................1二、期现货价格变动情况.........................................................................................................................1第二部分基本面情况................................................................................................................................4一、碳酸锂基本面数据.............................................................................................................................4(一）产存情况.........................................................................................................................................4(二）下游情况.........................................................................................................................................5二、工业硅基本面数据.............................................................................................................................6（一）产存情况.......................................................................................................................................6（二）下游情况.......................................................................................................................................7三、多晶硅基本面数据.............................................................................................................................8（一）产存情况.......................................................................................................................................8（二）下游情况.......................................................................................................................................8 图目录 图1：锂电新能源产业链价格变动情况............................................................................................................................................2图2：工业硅现货价格...........................................................................................................................................................................2图3：多晶硅现货价格...........................................................................................................................................................................3图4：电碳平均价....................................................................................................................................................................................3图5：工碳平均价....................................................................................................................................................................................3图6：锂辉石精矿（CIF中国）............................................................................................................................................................3图7：电池级氢氧化锂（CIF中日韩）..............................................................................................................................................3图8：碳酸锂月度产能...........................................................................................................................................................................4图9：碳酸锂装置开工率........................................