方正中期期货有色贵金属周报

摘要碳酸锂：【市场逻辑】现货方面，5月13日电池级碳酸锂指数价格64762元/吨，环比上一工作日下跌46元/吨；电池级碳酸锂6.34-6.58万元/吨，均价6.46万元/吨，与上一工作日持平；工业级碳酸锂6.245-6.345万元/吨，均价6.295万元/吨，与上一工作日持平，碳酸锂现货成交价格重心暂时维稳。从当前市场成交情况来看，下游企业采购意愿较为薄弱，整体需求量级主要由客供及长协供应来满足。上游锂盐厂在成本亏损的压力之下，挺价意愿表现得十分强烈。目前，仅在贸易商与下游企业之间存在一定的成交情况。根据美国最新对华关税政策，在关税豁免的90天周期内，中国储能电芯或许存在抢出口预期，从而带动对碳酸锂的需求量级提升。当前碳酸锂市场价格连续低于外购矿石提锂成本，供应趋势性减量，库存拐点显上周供应下降速度大于需求下降速度，供过于求压力有所缓解；从国际供需形势看，中国是世界上最大的锂资源需求国，宜持续关注资源供应国相关动态，需求持续两位数增长的态势下，供应扰动值得警惕。【交易策略】对于产业链下游来说，行业边际成本下方需求有改善预期，宜逢低把握备货机会，以规避价格超预期波动风险。主力合约下方支撑62000-64000，上方压力75000-76000。工业硅：【市场逻辑】南北供给态势各异，北方地区供应继续缩减，部分厂家开始转产铁合金相关产品；而西南硅厂在陆续增加开炉，云南、四川地区周产增量环比明显，部分为试生产。需求方面，光伏抢装潮冷却，产业链各环节价格均偏弱运行，硅粉订单招标价格低位，下游多晶硅传出集体减产挺价意愿；有机硅价格继续走跌，后续不排除继续加大减产力度的可能。弱现实与弱预期交织下，需求预计将表现更弱。整体来看，虽然期现价格大幅走跌，但北方大厂未见进一步减产消息，且西南地区连续开炉增产，因此价格可能并未见底。往后看，价格弱势下预计丰水期复产力度将大打折扣。近期宏观情绪有明显改善，工业硅盘面周一出现止跌回暖，收盘后公布的中美会谈结果整体超出市场预期，明日盘面仍有上行可能。但供需关系未能进一步改善（或说未见大规模减产、未见落后产能退出）之前，工业硅仍建议维持空配逻辑，宏观逻辑带动盘面反弹即为做空机会。【交易策略】受宏观情绪带动，工业硅盘面近期有止跌上探迹象，但目前供过于求态势未变，下方依旧难言见底；操作上可维持空配思路，关注宏观情绪带动或空头离场带来的反弹布空机会。主力合约上方关注8700-9000压力区间，下方关注8000-8300支撑区间。多晶硅： 作者：作者： 期货研究院 【市场逻辑】仓单矛盾和消息面异动带动多晶硅盘面上探。目前多晶硅的供需矛盾已成行业共识，价格难以止跌下，短期减产、长期出清也只是时间问题。虽然“收储计划“消息已被证伪，但有色金属工业协会内部人士表明企业之间存在相关呼吁和沟通，关注后续基本面消息及动向。短期在消息刺激和仓单矛盾的双重作用下，盘面存在继续上行的可能。【交易策略】短期转为多配思路，前期多单可继续持有，亦可关注远月合约的逢低做多机会，06合约下方支撑位34000-35000，上方压力位39000-40000。后续关注市场消息和产量变化情况。 碳酸锂关注买入套保机会工业硅空配对待多晶硅关注后续消息第一部分现货价格..................................................................................................................................1一、板块策略推荐....................................................................................................................................1二、期现货价格变动情况.........................................................................................................................1第二部分基本面情况................................................................................................................................4一、碳酸锂基本面数据.............................................................................................................................4(一）产存情况.........................................................................................................................................4(二）下游情况.........................................................................................................................................5二、工业硅基本面数据.............................................................................................................................6（一）产存情况.......................................................................................................................................6（二）下游情况.......................................................................................................................................7三、多晶硅基本面数据.............................................................................................................................8（一）产存情况.......................................................................................................................................8（二）下游情况.......................................................................................................................................8 图目录图1：锂电新能源产业链价格变动情况............................................................................................................................................2图2：工业硅现货价格...........................................................................................................................................................................2图3：多晶硅现货价格...........................................................................................................................................................................3图4：电碳平均价....................................................................................................................................................................................3图5：工碳平均价....................................................................................................................................................................................3图6：锂辉石精矿（CIF中国）............................................................................................................................................................3图7：电池级氢氧化锂（CIF中日韩）..............................................................................................................................................3图8：碳酸锂月度产能...........................................................................................................................................................................4图9：碳酸锂装置开工率.......................................................................................................................................................................4图10：碳酸锂月度产量.........................................................................................................................................................................4图11：碳酸锂月度库存..................................................