方正中期期货有色贵金属周报

期货研究院 摘要 碳酸锂： 作者：魏朝明从业资格证号：F3077171投资咨询证号：Z0015738联系方式：010-68578971 【市场逻辑】 现货方面，5月26日SMM电池级碳酸锂指数价格62888元/吨，环比上一工作日下跌559元/吨；电池级碳酸锂6.09-6.41万元/吨，均价6.25万元/吨，环比上一工作日下跌550元/吨；工业级碳酸锂6.04-6.14万元/吨，均价6.09万元/吨，环比上一工作日下跌550元/吨，碳酸锂现货成交价格重心持续下移。需求端后续增量有限，整体持稳为主，且在客供及长协占比较高的情况下，下游材料厂的采购意愿相对薄弱，等待价格的进一步下探。 作者：胡彬从业资格证号：F0289497投资咨询证号：Z0011019联系方式：010-68576697 供应方面，上周碳酸锂装置开工率45.75%，环比前一周下降1.99个百分点；其中锂辉石提锂装置开工率42.82%，较前一周大幅下降4.71个百分点；云母提锂开工率45.63%，较前一周回升1.82个百分点；盐湖开工率56.08%，较前一周回升0.83个百分点。smm统计上周碳酸锂产量16093吨，较前一周减少537吨。上周全口径样本库存131779吨，较前一周下降141吨；从库存结构看，锂盐生产环节库存继续增加，贸易环节和下游生产企业库存延续下滑。供应减量现象增多，后期存在进一步减量可能，行业上下游对价格的悲观预期有所减弱。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2025年05月26日星期一 【交易策略】 技术面看碳酸锂空头趋势延续但6万元关口存在较强支撑，卖保头寸宜根据市场情绪和现货出货情况动态调整；对于产业链下游来说，碳酸锂价格处于行业边际成本下方，供需有改善预期，宜逢低把握备货机会，以规避价格超预期波动风险。主力合约下方支撑60000-61000，上方压力64000-65000。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 工业硅： 【市场逻辑】 新疆部分地区6月份电价将小幅下调，较多硅炉准备复产；西南硅厂仍在增加开炉，四川云南预计6月初恢复开工；除去主产区外，其他产区开炉有减，但涉及产量偏小，整体行业供给压力处于继续增加的态势。需求继续偏弱，6月后光伏抢装潮将完全冷却，需求或进一步萎缩；有机硅前期检修完毕，但价格弱势下预计复产也将缓慢，往后供需关系仍有恶化预期。往后看，在未出现大规模的产能退出之前，并不认为工业硅价格见底，仍建议维持空配逻辑，宏观逻辑带动盘面反弹即为做空机会。 【交易策略】 供过于求态势未变，在未出现大规模产能退出之前，下方依旧难言见底。操作上维持偏空思路，空单可继续持有，若反弹仍可逢高做空。主力合约上方关注8000-8050压力区间，下方关注7300-7350下一支撑区间。 多晶硅： 【市场逻辑】 目前多晶硅的供需矛盾已成行业共识，现货价格近期继续走弱，价格难以止跌下，短期减产、中长期出清不可避免。基本面来看，目前企业全部处于降负荷运行状态，产量有进一步下行趋势，但同时下游以消耗原料库存为主，大多为按需补货节奏，需求亦逐步转弱。从库存来看，需求走弱幅度大于供给，周度库存已连续多周累库，除非后续厂家进一步加大减产力度，否则库存压力累积下价格仍将承压。盘面仓单出现较大幅度回升，交割矛盾或将逐步证伪，目前整体来看，前期宏观情绪、消息扰动、仓单矛盾三大利多因素都有一定程度的消退，后续盘面上行动力不足，但联合减产仍存预期下，下方或存有一定支撑，逢高布空但不建议追空。 【交易策略】 消息扰动未见下文，仓单增量明显，交割矛盾或将逐步证伪，基本面颓势继续压制价格；但联合减产仍存预期，供需博弈下盘面下方也有一定支撑；操作上，短期可考虑逢高布空，但不建议追空。07合约下方支撑位33500-34000，上方压力位37500-38000。 碳酸锂关注买入套保机会工业硅维持空配思路多晶硅逢高布空 第一部分现货价格..................................................................................................................................1一、板块策略推荐....................................................................................................................................1二、期现货价格变动情况.........................................................................................................................1第二部分基本面情况................................................................................................................................4一、碳酸锂基本面数据.............................................................................................................................4(一）产存情况.........................................................................................................................................4(二）下游情况.........................................................................................................................................5二、工业硅基本面数据.............................................................................................................................6（一）产存情况.......................................................................................................................................6（二）下游情况.......................................................................................................................................7三、多晶硅基本面数据.............................................................................................................................8（一）产存情况.......................................................................................................................................8（二）下游情况.......................................................................................................................................8 图目录 图1：锂电新能源产业链价格变动情况............................................................................................................................................2图2：工业硅现货价格...........................................................................................................................................................................2图3：多晶硅现货价格...........................................................................................................................................................................3图4：电碳平均价....................................................................................................................................................................................3图5：工碳平均价....................................................................................................................................................................................3图6：锂辉石精矿（CIF中国）............................................................................................................................................................3图7：电池级氢氧化锂（CIF中日韩）..............................................................................................................................................3图8：碳酸锂月度产能...........................................................................................................................................................................4图9：碳酸锂装置开工率...................................................................................................