方正中期期货有色贵金属周报

碳酸锂

• 市场逻辑：供应方面，本周开工率回升至57.51%，产量连续三周创新高但增速放缓；库存大幅增加3924吨至119437吨，精炼厂库存连续上扬，下游库存连续两周回升。需求方面，表观需求下降957吨至14710吨，库存可用天数增加至56.8天。行业库存高企，下游补库持续性存疑。
• 交易策略：供过于求延续，谨慎关注回调风险，建议逢高套保。主力合约支撑72000-73000，压力78000-80000。

工业硅

• 市场逻辑：供给方面，新疆产区产量上行，西南地区产量小降，整体开工缓慢回升；需求端多晶硅订单释放，有机硅停产检修，铝合金需求维稳。成交回暖但价格偏低，供过于求和库存偏高导致价格下行。
• 交易策略：盘面转弱，供求关系恶化预期持续，维持偏空思路，不建议追空。主力合约支撑10000-10300，压力11000-11300。

多晶硅

• 市场逻辑：样本库存下降0.9万吨至27.1万吨，供应回升至2.4万吨，表观需求增长至3.3万吨。光伏装机增长支撑价格，但中长期需求利多有限。国家发改委将推动产能退出，扩大中高端供给。
• 交易策略：供需双弱，短期需求回升带动去库。光伏抢装潮预期推动盘面振荡，逢高套保。主力合约支撑40000-41000，压力44500-45000。

第一部分 现货价格

• 板块策略推荐：

  • 碳酸锂05：震荡走弱，下游企业逢低备货或套保。
  • 工业硅05：震荡走弱，偏空思路，逢高布空。
  • 多晶硅06：阶段性承压，逢高空配。

• 套利推荐：多晶硅做多6月合约同时做空10月合约，价格中枢下移倒逼产能退出。

• 期现货价格变动情况：

  • 碳酸锂：收盘价76800，涨1.94%，成交量156436，持仓量257990，仓单数44439。
  • 工业硅：收盘价10175，跌0.15%，成交量114041，持仓量273281，仓单数69237。
  • 多晶硅：收盘价44400，涨1.14%，成交量19426，持仓量24043。

第二部分 基本面情况

• 碳酸锂：
  • 产存：产能稳定，开工率回升，产量创新高，库存大幅增加。
  • 下游：磷酸铁锂、三元材料开工率稳定，六氟磷酸锂产量平稳。
• 工业硅：
  • 产存：新疆产量上行，西南产量下降，整体开工缓慢回升，库存偏高。
  • 下游：有机硅停产检修，铝合金需求维稳。
• 多晶硅：
  • 产存：库存下降，供应回升，需求增长。
  • 下游：硅片、光伏组件产量稳定。