行情回顾
- 沪锌主力合约收于21920元/吨，涨185元，涨幅0.85%。
- 0-3C22.25，沪伦比8.26，除汇比1.16，现货进口亏损842.727元/吨，窗口深度关闭。
- 周初国内社库窄幅减少0.18万吨至7.78万吨。
- 矿端供应宽松，进口锌矿TC小幅提升，国内TC持平在3600元/吨，冶炼端预期增量。
- 下游初级消费领域开工均低于往年同期水平，工程项目建设、家电表现偏弱，镀锌排产计划减少。
- 多地因资金透支进入国补限额模式，后续资金将于第三、四季度分批下达，618促销已过，国补资接续出现断档，终端消费支撑边际递减。
- 后市沪锌短期偏弱震荡运行，上方2.2万关口转压力位。
行业要闻
- 2025年6月24日，0#锌主流成交价21960~22125元/吨，双燕成交22160~22325元/吨，1#锌主流成交21890~22055元/吨。
- 早盘市场对均价报价升水0~10元/吨，无对盘报价。第二时段，国产、白银、西班牙对2507合约升水130元/吨，双燕升水330元/吨。
- 宁波市场主流品牌0#锌成交价21960~22125元/吨，常规品牌对2507合约升水130元/吨，对上海现货溢价升水30元/吨。
- 天津市场0#锌锭成交21890~22090元/吨，紫金成交21950~22140元/吨，1#锌锭成交21760~21920元/吨，0#锌普通对2507合约报升水60~100元/吨，紫金报升水120~150元/吨。
- 广东0#锌主流成交21785~21995元/吨，主流品牌对2508合约报价升水195元/吨，对上海现货贴水100元/吨，沪粤价差扩大。
数据概览
- 图1：两市锌价走势图
- 图2：SHFE月间差
- 图3：SMM七地锌锭周度库存（万吨）
- 图4：LME锌库存（吨）
研究结论
- 锌市供增需弱格局不变，社库低位但淡季累库趋势未确认，关注需求边际变化。
- 沪锌短期偏弱震荡运行，上方2.2万关口转压力位。
