持续看好本轮游戏行情的逻辑竞争格局改善带来中腰部游戏公司产品周期释放成功率提

持续看好本轮游戏行情的逻辑主要包括：竞争格局改善带动中腰部游戏公司产品周期释放和成功率提升；游戏与AI结合产业端持续落地；政策态度相对鼓励。当前核心产品数据持续向上，看好行情持续度。

边际催化因素包括：

1. 互动影游《情感反诈模拟器》周一峰值在线人数达8.9万，创历史新高，超过《完蛋1》的6.5万。
2. 人民网发文支持游戏电竞出海，2025电竞世界杯将于沙特利雅得举行。

标的情况更新：

• 【巨人网络】超自然DAU持续提升，周末创新高，6月流水有望达亿元，暑期旺季叠加推广后高频数据有望持续提升，维持看好。
• 【恺英网络】630AI发布会更新EVE、AI引擎、AI眼镜（售价小几千，带摄影功能）、AI玩具（2款毛绒，外设可切换人格，联动APP搭配算命等AI玩法）进展，Q2业绩稳健。
• 【吉比特】问道IP小程序游戏《道友来挖宝》畅销榜5-8名波动，有望受益渠道红利；问道手游周年庆YOY持平，Q2整体下滑趋势继续收窄；杖剑传说下滑平缓，首月流水预计达2亿+，关注九牧之野9月上线表现。
• 【完美世界】异环开启二测，将更新新内容（地图、角色、载具、房产等）+开放世界要素、玩法填充（NPC、天气、车辆征用系统、模拟经营、家具等）+优化（场景&角色美术、战斗系统、驾驶系统、性能等）+移动端+卡池前瞻（角色90抽硬保底，弧盘可肝出）。
• 【ST华通】KS下载量Q2超WOS，预计海外后续达大几千万美元量级，Q3将上线国内；WOS&无尽冬日利润释放有望部分抵消KS买量支出，维持利润稳定性，持续看好。
• 【神州泰岳】低位+产品侧催化，7月代号DL加大买量，Q4上国内。
• 【三七互娱】后续大产品储备斗罗7月11日公测，估值便宜13.5x。

此外，港股侧建议关注金山软件（解限机定档7月2日）、百奥（基本面触底+三款产品储备+低估值）、心动（伊瑟海外服超预期）。