电力设备行业研究周报：全固态电池产业化前景渐明

证券研究报告评级增持（维持）2025年06月23日刘宁分析师SAC执业证书编号：S1660524090001行业表现走势图资料来源：Wind,申港证券研究所-12%0%12%24%36%48%2024-062024-092024-122025-03电力设备沪深300 2025-06 2/8内容目录1.每周一谈：全固态电池产业化前景渐明..............................................................................................................................32.行情回顾.............................................................................................................................................................................33.锂离子电池及关键材料价格变化.........................................................................................................................................54.风险提示.............................................................................................................................................................................6图表目录图1：各行业周涨跌幅...........................................................................................................................................................4图2：重点指数周涨跌幅.......................................................................................................................................................4图3：电力设备子板块周涨跌幅.............................................................................................................................................4图4：电力设备板块周涨幅前五个股.....................................................................................................................................4图5：电力设备板块周跌幅前五个股.....................................................................................................................................4图6：碳酸锂价格（元/吨）...................................................................................................................................................5图7：电池价格（元/Wh）....................................................................................................................................................5图8：正极材料价格（元/吨）...............................................................................................................................................5图9：隔膜价格（元/平方米）...............................................................................................................................................5图10：电解液价格（元/吨）.................................................................................................................................................5 敬请参阅最后一页免责声明证券研究报告 3/81.每周一谈：全固态电池产业化前景渐明2025年6月18日，国轩高科在交易所互动平台公告了其固态电池“金石电池”技术的新进展。“金石电池”技术进展概况：中试量产阶段：目前“金石电池”已处于中试量产阶段，这标志着该电池技术从实验室研发迈向了规模化的生产尝试，是迈向商业化应用的关键一步。能量密度提升：其电芯能量密度达到350Wh/kg，相较于传统电池有了较大提升。高能量密度意味着在相同的体积或重量下，电池能够储存更多的电能，对于提升新能源汽车的续航里程等应用场景具有重要意义，有望缓解消费者的“里程焦虑”问题，推动新能源汽车在长续航领域的进一步拓展。预紧力大幅下降：预紧力下降90%，仅需MPa级压力就能运行。这一技术突破使得电池在生产制造、组装以及使用过程中的要求和难度有所降低，有助于提高生产效率、降低成本，同时也可能提高电池的可靠性和稳定性。安全性能优异：“金石电池”成功通过了针刺、热箱、外短路、过充、挤压等一系列严苛的安全性测试。这些测试涵盖了电池在各种极端工况下可能面临的安全挑战。通过这些安全性测试，充分证明了“金石电池”在安全性能方面的可靠性和先进性，有助于增强市场对其产品安全性的信心，为后续的商业化推广奠定了坚实的基础，减少因安全问题可能引发的市场担忧和阻碍。PACK系统初步开发应用完成：PACK系统是将电芯组合成电池组，并集成相应的管理系统和其他配件的关键环节，其开发的完成意味着“金石电池”从单体电芯向可用于实际产品的电池系统迈出了重要一步，能够更好地适配不同的应用场景和产品需求。装车路测开启：开启装车路测工作，这是对“金石电池”在真实车辆运行环境中的性能、可靠性等方面的实际检验。通过装车路测，可以收集大量的实际运行数据，包括电池的续航表现、充放电性能、在不同路况和环境条件下的稳定性等，为进一步优化电池系统参数、提升产品性能以及为后续的量产和市场投放提供重要的参考依据。投资建议：全固态电池技术的突破或将重塑能源利用及存储格局，并拓宽电池应用场景，成为下一代电池技术的核心方向之一，建议关注电池端行业龙头宁德时代、比亚迪，以及在锂盐原料端和固态电池方向都有布局的赣锋锂业。2.行情回顾电力设备行业本周涨跌幅为-0.79%，在申万31个一级行业中，排在第9位。电力设备行业本周跑输沪深300。本周上证指数、沪深300、深证成指、创业板指的涨跌幅分别为-0.51%、-0.45%、-1.16%、-1.66%。在细分行业中，电机II、其他电源设备II、光伏设备、风电设备、电池和电网设备涨跌幅分别为-1.52%、-1.42%、-0.57%、2.05%、-0.66%、-1.67%。 证券研究报告 4/8证券研究报告电力设备行业周涨幅前五个股分别为：海科新源、诺德股份、中一科技、科恒股份、中环海陆。电力设备行业周跌幅前五个股分别为：百利电气、康平科技、ST合纵、德业股份、顺钠股份。图3：电力设备子板块周涨跌幅资料来源：iFinD，申港证券研究所图4：电力设备板块周涨幅前五个股图5：电力设备板块周跌幅前五个股资料来源：iFinD，申港证券研究所-1.16%-1.66%-0.79%深证成指创业板指电力设备-1.52%-1.42%-0.57%2.05%-0.66%-1.67%-2.0%-1.5%-1.0%-0.5%0.0%0.5%1.0%1.5%2.0%2.5%中一科技科恒股份中环海陆-18.00%-16.00%-14.00%-12.00%-10.00%-8.00%-6.00%-4.00%-2.00%0.00%百利电气康平科技ST合纵德业股份顺钠股份 敬请参阅最后一页免责声明资料来源：iFinD，申港证券研究所图2：重点指数周涨跌幅资料来源：iFinD，申港证券研究所资料来源：iFinD，申港证券研究所-0.51%-0.45%-1.8%-1.6%-1.4%-1.2%-1.0%-0.8%-0.6%-0.4%-0.2%0.0%上证指数沪深3000.0%10.0%20.0%30.0%40.0%50.0%60.0%海科新源诺德股份 5/83.锂离子电池及关键材料价格变化图6：碳酸锂价格（元/吨）资料来源：iFinD，上海有色，申港证券研究所图8：正极材料价格（元/吨）资料来源：iFinD，申港证券研究所图10：电解液价格（元/吨）资料来源：iFinD，申港证券研究所550006000065000700007500080000850009000095000100000上海有色:现货含税均价:碳酸锂(Li2CO3 99.5%)方形动力电芯:三元:国产方形动力电芯:磷酸铁锂:国产0200004000060000800001000001200001400001600001800007μm+2μm陶瓷涂覆隔膜:国产中端9μm+3μm陶瓷涂覆隔膜:国产中端100001200014000160001800020000220002400026000市场价:电解液:动力三元 敬请参阅最后一页免责声明资料来源：iFinD，申港证券研究所图9：隔膜价格（元/平方米）资料来源：iFinD，申港证券研究所0.80.90.91.01.01.11.11.2 4.风险提示固态电池产业化进展不及预期、电动汽车销量不及预期、海外贸易摩擦加剧。 6/8证券研究报告 敬请参阅最后一页免责声明分析师承诺负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师，在此申明，本报告的观点、逻辑和论据均为分析师本人独立研究成果，引用的相关信息和文字均已注明出处，不受任何第三方的影响和授意。本报告依据公开的信息来源，力求清晰、准确地反映分析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关。风险提示本证券研究报告所载的信息、观点、结论等内容仅供投资者决策参考。在任何情况下，本公司证券研究报告均不构成对任何机构和个人的投资建议，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。市场有风险，投资者在决定投资前，务必要审慎。投资者应自主作出投资决策，自行承担投资风险。 7/8证券研究报告 敬请参阅最后一页免责声明免责声明申港证券股份有限公司