基金市场周报：马丽娜投资风格分析

请务必阅读正文之后的免责条款部分基金市场周报（20250623-20250627）：马丽娜投资风格分析投资要点新发行基金情况本周（20250623-20250627），拟发行基金14只。分类型看，被动指数型股票基金5只、封闭式基金1只、混合债券型基金（一级）1只、基础设施REITs1只、偏股混合型基金3只、偏债混合型基金1只、增强指数型股票基金1只、中长期纯债券型基金1只。从公布的募集目标看，本周拟发行基金规模在184亿以上。我们提取本周主动权益型产品基金经理的主要在管产品近一年业绩。其中马丽娜具备在管一年以上的产品，且其产品近一年具备较优收益风险比。可持续观察。基金经理投资风格分析——马丽娜马丽娜作为任职期限最长的基金经理的产品有两个，工银新兴制造A（009707.OF）和工银创新精选一年定开A（009867.OF）。马丽娜自2024年7月8日开始管理工银新兴制造A，任职回报45.59%，排名191/4331，基金规模27.77亿元，是其在管规模最大的基金。马丽娜自2022年3月7日开始管理工银创新精选一年定开A，任职回报-1.89%，排名429/2773，基金规模0.70亿元。我们对上述两只产品进行投资风格分析。马丽娜的两只代表产品，当前对于风格来说，均具有明显因子偏好，均相对偏向投资、市场、盈利因子。根据基金按市值风格划分的配置变化情况，马丽娜对市值风格把控较为灵活。从两只基金最新公布的数据来看，两只基金均明显偏向于小盘成长风格，工银创新精选一年定开A相对工银新兴制造A而言，提升了大盘成长的权重。根据基金按申万一级行业分类的行业配置变化情况，马丽娜对工银新兴制造A的行业调整十分灵活。根据最新数据，工银新兴制造A电子行业占比为98%，几乎全仓电子行业。马丽娜对工银创新精选一年定开A的调整则相对平缓，根据最新数据，基金重仓行业为电子、传媒、通信。马丽娜目前整体偏向TMT板块。上周行情、数据回顾：1）A股港股下行，主要海外指数大多下行，申万31个行业涨少跌多。2）1年期国债收益率下行、10年期国债收益率下行。3）上周，ETF资金流向方面，中证500品种净流入22.75亿元、科创50品种净流入31.54亿元、恒生科技品种净流入35.31亿元。风险提示：新基金的选择，建议综合考虑建仓期、费率、基金经理长期业绩及回撤控制、相关行业主题的行情阶段等因素。  刘 飞彤-10%0%10%20%30%2024-06 -2-1本周新发基金情况本周（20250623-20250627），拟发行基金14只。分类型看，被动指数型股票基金5只、封闭式基金1只、混合债券型基金（一级）1只、基础设施REITs1只、偏股混合型基金3只、偏债混合型基金1只、增强指数型股票基金1只、中长期纯债券型基金1只。从公布的募集目标看，本周拟发行基金规模在184亿以上。表1：本周（20250623-20250627）新基金信息基 金 名 称认 购起 始 日 期前海开源中证500等权ET F联接A2025-06-23华宝上证科创板人工智能ETF发起式联接A2025-06-23万家中证人工智能主题ET F2025-06-26永赢汇达6个月持有混合A2025-06-23华泰柏瑞中证全指自由现金流ET F联接A2025-06-23工银科技先锋混合发起式A2025-06-25汇添富稳恒6个月持有债券A2025-06-23中银中外运仓储物流REIT2025-06-23圆信永丰科技驱动混合发起A2025-06-23华富富润6个月封闭运作债券A2025-06-26鹏扬淳华债券A2025-06-23富达港股通精选混合发起A2025-06-23博时上证综合指数增强A2025-06-25兴银中证红利低波动指数发起A2025-06-23资料来源：财信证券、ifind（数据提取日：20250620）我们提取本周主动权益型产品基金经理的主要在管产品近一年业绩。其中马丽娜具备在管一年以上的产品，且其产品近一年具备较优收益风险比。可持续观察。表2：马丽娜主要在管产品近一年业绩证券简称投资类型（二级分类）工银新兴制造A偏股混合型基金工银创新精选一年定开A偏股混合型基金资料来源：财信证券、wind（数据提取日：20250620） 请务必阅读正文之后的免责条款部分认购天数募集目标（亿份 ）投 资 类 型（ 二 级 分 类 ）基 金 经 理1280.00被动指数型股票基金梁溥森8--被动指数型股票基金丰晨成1610.00被动指数型股票基金贺方舟19--偏债混合型基金卢丽阳,钱布克12--被动指数型股票基金胡亦清17--偏股混合型基金马丽娜9220.00混合债券型基金（一级）陈思行,徐一恒24.00基础设施REITs董嘉杰,杜羽,马越1010.00偏股混合型基金浦宇佳22--封闭式基金黄立冬,许一1960.00中长期纯债券型基金王莹莹5--偏股混合型基金张笑牧21--增强指数型股票基金刘玉强25--被动指数型股票基金翁子晨,刘帆基金经理基金规模（亿元）近一年回报（%）近一年年化波动率（%）近一年最大回撤（%）马丽娜27.7751.1129.29-17.18马丽娜0.7018.6821.91-18.59 -3-2马丽娜投资风格分析马丽娜作为任职期限最长的基金经理的产品有两个，工银新兴制造A（009707.OF）和工银创新精选一年定开A（009867.OF）。马丽娜自2024年7月8日开始管理工银新兴制造A，任职回报45.59%，排名191/4331，基金规模27.77亿元，是其在管规模最大的基金。马丽娜自2022年3月7日开始管理工银创新精选一年定开A，任职回报-1.89%，排名429/2773，基金规模0.70亿元。下文对上述两只产品进行投资风格分析。下图为wind金融终端使用最近三个完整年度数据计算因子敏感度，与按照当前设置计算的因子敏感度进行对比的情况。马丽娜的两只代表产品，当前对于风格来说，均具有明显因子偏好，均相对偏向投资、市场、盈利因子。图1：工银新兴制造A风格趋势资料来源：财信证券、wind（数据提取日：20250620）下图为基金按市值风格划分的配置变化情况，马丽娜对市值风格把控较为灵活。从两只基金最新公布的数据来看，两只基金均明显偏向于小盘成长风格，工银创新精选一年定开A相对工银新兴制造A而言，提升了大盘成长的权重。图3：工银新兴制造A市值风格资料来源：财信证券、wind（数据提取日：20250620） 请务必阅读正文之后的免责条款部分图2：工银创新精选一年定开A风格趋势资料来源：财信证券、wind（数据提取日：20250620）图4：工银创新精选一年定开A市值风格资料来源：财信证券、wind（数据提取日：20250620） 此报告 考 -4-请务必阅读正文之后的免责条款部分下图为基金按申万一级行业分类的行业配置变化情况，马丽娜对工银新兴制造A的行业调整十分灵活。根据最新数据，工银新兴制造A电子行业占比为98%，几乎全仓电子行业。马丽娜对工银创新精选一年定开A的调整则相对平缓，根据最新数据，基金重仓行业为电子、传媒、通信。马丽娜目前整体偏向TMT板块。图5：工银新兴制造A行业配置图6：工银创新精选一年定开A行业配置资料来源：财信证券、wind（数据提取日：20250620）资料来源：财信证券、wind（数据提取日：20250620）3上周行情、数据回顾1)A股港股下行，主要海外指数大多下行，申万31个行业涨少跌多上周（0616-0620），A股市场下行，上证指数收跌（-0.51%），深证成指收跌（-1.16%），创业板收跌（-1.66%）。港股市场下行，恒生指数收跌（-1.52%）、恒生科技指数收跌（-2.03%）。海外方面，标普500收跌（-0.15%），日经225收涨（1.50%），其余海外指数大多下跌。基金主要指数方面，主动管理型权益类基金指数收跌，纯债类基金收涨，QDII基金指数收跌（-1.12%）。表3：股票、基金相关指数表现（%）区间涨跌幅（上周）区间涨跌幅（年初以来）指数简称区间涨跌幅（上周）区间涨跌幅（年初以来）-0.510.24中国基金总指数-0.702.12-1.16-3.93股票型基金总指数-1.181.97-0.10-0.41债券型基金指数0.070.90-0.45-2.24混合型基金总指数-1.242.97-1.75-1.51普通股票型基金指数-1.544.05-1.66-6.15偏股混合型基金指数-1.653.89-1.5217.30灵活配置型基金指数-1.071.97-2.0314.88平衡混合型基金指数-0.77-0.57-0.151.47偏债混合型基金指数-0.181.231.50-3.74中长期纯债型基金指数0.130.69-0.7017.29短期纯债型基金指数0.060.75-1.242.83QDII基金指数-1.129.28-0.867.36货币市场基金指数0.030.66资料来源：财信证券、wind（数据提取日：20250620） 此报告 考指数简称上证指数深证成指上证50沪深300中证500创业板指恒生指数恒生科技标普500日经225德国DAX法国CAC40英国富时100 -5-请务必阅读正文之后的免责条款部分上周，申万31个行业涨少跌多，其中涨幅前三行业是银行（2.63%）、通信（1.58%）、电子（0.95%），跌幅前三行业是美容护理（-5.86%）、纺织服饰（-5.12%）、医药生物（-4.35%）图7：申万31个一级行业指数表现（%）资料来源：财信证券、wind（数据提取日：20250620）2)1年期国债收益率下行、10年期国债收益率下行上周，中债10年期国债收益率报收1.6396%，较前一周下行0.4BP，中债1年期国债收益率报收1.3552%、较前一周下行4.5BP。图8：10年期、1年期国债收益率近3年数据（%）资料来源：财信证券、ifind（数据提取日：20250620）3)ETF资金流向上周，ETF资金流向方面，中证500品种净流入22.75亿元、科创50品种净流入31.54亿元、恒生科技品种净流入35.31亿元。食品饮料家用电器交通运输综合煤炭电力设备石油石化非银金融公用事业建筑材料房地产传媒计算机国防军工钢铁机械设备建筑装饰基础化工环保汽车商贸零售轻工制造农林牧渔社会服务有色金属医药生物纺织服饰美容护理区间涨跌幅（上周）区间涨跌幅（年初以来）2022-11-212022-12-212023-01-212023-02-212023-03-212023-04-212023-05-212023-06-212023-07-212023-08-212023-09-212023-10-212023-11-212023-12-212024-01-212024-02-212024-03-212024-04-212024-05-212024-06-212024-07-212024-08-212024-09-212024-10-212024-11-212024-12-212025-01-212025-02-212025-03-212025-04-212025-05-21中债国债到期收益率:1年中债国债到期收益率:10年 此报告 考0.00000.50001.00001.50002.00002.50003.00003.50002022-09-212022-10-21 4风险提示新基金的选择，建议综合考虑建仓期、费率、基金经理长期业绩及回撤控制、相关行业主题的行情阶段等因素。 -6-请务必阅读正文之后的免责条款部分 此报告 考投资评级系统说明以报告发布日后的6－12个月内，所评股票/行业涨跌幅相对于同期市场指数的涨跌幅度为基准。类别股票投资评级行业投资评级免责声明本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格，作者具有中国证券业协会注册分析师执业资格或相当的专业胜任能力。本报告仅供财信证券股份有限公司客户及员工使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发