玉米期货周报：综述：小麦替代+拍卖预期玉米涨势或放缓

核心观点与关键数据

• 综述：玉米主力合约处于上升通道，短期偏强震荡，可轻仓短多参与。上周主力合约在2300-2400元/吨区间震荡，关注上方压力位突破情况。
• 外盘影响：USDA 6月供需报告显示，新季玉米期末库存低于预期，全球玉米产量调增，期末库存同样利多玉米。美国玉米产量、种植面积和单产保持不变，期末库存预期为17.5亿蒲式耳。
• 库存：截至6月20日，北方港口四港玉米库存约286万吨，东北产地余粮有限，库存去化持续；广东港口玉米库存115万吨，下游企业按需采购，内贸玉米日均出货2.9万吨。
• 利润：淀粉企业加工利润亏损，截至6月20日为-45.72元/吨；生猪养殖利润低位，自繁自养利润为19.40元/头，外购仔猪养殖利润为-186.79元/头。
• 供给：玉米市场处于新旧粮交替空窗期，余粮消耗，进口减少，供应压力减轻。
• 需求：下游采购谨慎，消费乏力；养殖利润低位，养殖企业按需采购；深加工企业亏损，开工率下降。
• 结构：期价结构为07贴水09，09升水01。
• 技术：09合约处上升通道，预计仍有惯性拉升机会，但受通道阻力打压，期价有回抽2400元确认支撑的压力。

研究结论

• 玉米市场短期偏强震荡，关注上方压力位和支撑位。外盘报告利多，但国内供应压力减轻，需求提振有限。期价结构显示09合约仍有上涨空间，但需警惕回调和阻力。
• 关键数据：
  • 北方港口四港玉米库存：约286万吨
  • 广东港口玉米库存：115万吨
  • 淀粉加工利润：-45.72元/吨
  • 自繁自养生猪养殖利润：19.40元/头
  • 外购仔猪养殖利润：-186.79元/头
  • 玉米基差：-30元/吨
• 期现结构：07贴水09，09升水01。

图表数据来源

• 同花顺，中国粮油商务网，安粮期货研究所