玉米09合约2025年上半年呈现重心上移走势,主要逻辑为年度尾端供应收紧预期。支撑因素包括中储粮增储、春节供需错配、基层农户余粮见底、中美贸易关系紧张、进口谷物同比大幅下滑以及小麦减产。展望下半年,国内玉米市场初始预估为紧平衡,关键在于新季产量和替代谷物的影响。若新季产量和替代谷物超预期,市场将转向宽松;反之,则市场将转向偏紧。整体期价维持宽幅区间预期,玉米2509合约运行区间预估为2330-2450,玉米2601合约运行区间预估为2250-2360。
玉米淀粉07月合约上半年跟随玉米价格呈现重心上移走势,但力度弱于玉米,整体表现为宽幅区间震荡。主要受成本端玉米支撑和需求疲弱影响。展望下半年,玉米淀粉价格依然面临成本与需求疲弱的博弈,整体期价维持区间预估。玉米淀粉2509合约运行区间预估为2720-2830元/吨,玉米淀粉2601合约运行区间预估为2630-2780元/吨。