玉米及玉米淀粉期货半年报

摘要 养殖油脂研究中心 玉米2409合约上半年呈现区间震荡走势，运行重心变化不明显。基本面情况来看，供应宽松是本市场年度的主旋律，2023年四季度市场对于供应宽松预期的反映较为激烈，价格重心下移幅度较为明显，进入2024年，市场预期回归平缓，同时季节性影响也有所凸显，价格进入震荡整理，上半年市场未有明显的利多或者利空驱动，期价表现为震荡反复。展望下半年，玉米市场或延续重心下移的波动，是否会出现转机，关注新季玉米产量兑现以及需求端是否有亮点。下半年玉米市场将继续供应稳定略增与消费稳定略弱的博弈，整体期价仍然维持区间判断，节奏来看预期表现为“涨-跌-平”，波动幅度关注天气以及边际消费因子的变化程度。玉米2409合约的运行区间预估为2300-2500，玉米2501合约的运行区间预估为2250-2450，如果最终产量达到或者高于预期的情况下，整体运行区间将有所下移，如果产量不及预期，或者需求好预期，整体运行区间将有所上移。操作方面建议关注逢高做空机会。 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2024年07月03日星期三 玉米淀粉2409合约上半年跟随玉米呈现震荡反复走势，运行重心略有上移。供需来看，上半年市场延续利润良好所带来的供应增量与价格回落所带来的需求增量之间博弈，现货端未表现出明显的分歧，整体体现为阶段性的情绪影响。成本端来看，上半年玉米期价表现为有支撑，给玉米淀粉期价形成了较大的支撑，带动淀粉期价重心略有上移，不过整体需求表现一般，收敛成本端的支撑。展望下半年，玉米淀粉期价将继续围绕成本与自身供需预期来波动，成本端玉米价格区间内偏弱预期以及自身供需矛盾不突出的情况下，玉米淀粉期价预期也呈现区间波动。玉米淀粉2409合约的运行区间预估为2750-2950元/吨，玉米淀粉2501合约的运行区间预估为2680-2880元/吨。操作方面建议关注逢高做空机会。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 玉米：利多细碎如细雨,期价或继续寻底 -2024年上半年玉米及玉米淀粉市场回顾与下半年展望 第一部分玉米市场长期走势与2023年行情回顾........................................................................................4一、长期历史回顾....................................................................................................................................4二、2024年上半年期货行情总结.............................................................................................................5三、2024年上半年现货行情总结.............................................................................................................5四、期货成交与持仓情况.........................................................................................................................6第二部分玉米淀粉长期走势与2023年行情回顾........................................................................................7一、长期历史回顾....................................................................................................................................7二、2024年上半年期货行情总结.............................................................................................................8三、2024年上半年现货行情总结.............................................................................................................8四、期货成交与持仓情况.........................................................................................................................8第三部分玉米市场基本面分析..................................................................................................................9一、供应市场分析....................................................................................................................................9（一）贸易商粮源释放节奏决定三季度市场供应节奏...............................................................................9（二）新季玉米产量将在四季度兑现......................................................................................................10（三）北半球玉米产量兑现路径主导进口成本波动.................................................................................11二、需求市场分析..................................................................................................................................12（一）养殖市场延续产能与利润的博弈..................................................................................................12（二）替代端扰动依然存在，不过力度或变缓........................................................................................14（三）工业消费预期延续稳定................................................................................................................14三、供需平衡表分析..............................................................................................................................15第四部分玉米淀粉市场基本面................................................................................................................16一、供应市场分析..................................................................................................................................16二、需求市场分析..................................................................................................................................17三、供需平衡表分析..............................................................................................................................17第五部分套利机会分析...........................................................................................................................18一、跨品种套利.....................................................................................................................................18二、玉米跨期套利..................................................................................................................................18第六部分季节性分析与展望....................................................................................................................19一、玉米指数价格季节性分析................................................................................................................19二、玉米淀粉指数价格季节性分析.........................................................................................................19三、玉米市场观点总结及操作建议.........................................................................................................20四、玉米淀粉市场观点总结及操作建议.............................................................................................