焦炭焦煤日评

报告类型 2025年6月24日 焦炭焦煤日评 黑色金属研究团队 研究员：翟贺攀021-60635736zhaihepan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3033782投资咨询证书号：Z0014484 研究员：聂嘉怡021-60635735niejiayi@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03124070 研究员：冯泽仁021-60635727fengzeren@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03134307 一、行情回顾与后市展望 6月23日，焦炭期货主力合约2509偏强震荡，焦煤期货主力合约2509震荡走强，盘中创近期反弹新高。 1.1现货市场动态与技术面走势： 6月23日，焦炭2509合约日线KDJ指标走势分化，J值连续3个交易日小幅回落，K值、D值继续走高；焦煤2509合约日线KDJ指标呈发散状上行。焦炭、焦煤2509合约日线MACD红柱继续小幅放大。 1.2后市展望： 焦炭方面，近2周独立焦化厂焦炭产量降幅加大并回落至3月底至4月初水平，但钢厂焦炭产量转为回升。港口焦炭库存在3月中旬以来新低附近徘徊，钢厂焦炭库存连续7周回落，但焦化厂库存自3月上旬以来新高连续2周回落。吨焦利润连续5周亏损，6月上旬焦炭现货价格第三轮降价落地，6月20日河北、天津等地再度提降。 焦煤方面，1-4月份进口量同比增长转负，但进口量绝对值仍处于高位。洗煤厂原煤和精煤库存双双明显走高后有所回落。独立焦化厂库存创3月下旬以来新低，港口库存也在去年8月初以来低位徘徊，但钢厂库存去化缓慢，在钢厂仍保有较为充足的库存情况下，焦化厂库存偏低，焦煤现货价格相对抗跌。 综合来看，6月上旬以来焦炭、焦煤期货在炼焦煤进口明显回落、焦化厂进一步减产的情况下得以止跌回升，但不排除后市二者行情走势有分化可能，焦炭价格在中期内仍受制于钢厂缓慢减产或先强后弱，而焦煤价格或在进口量收紧的驱动下相对偏强。 二、行业要闻 财政部数据显示，1-5月，全国政府性基金预算支出32125亿元，同比增长16%。分中央和地方看，中央政府性基金预算本级支出993亿元，同比增长64.4%；地方政府性基金预算支出31132亿元，同比增长14.9%，其中，国有土地使用权出让收入相关支出16113亿元，同比下降9.3%。 财政部6月20日发布2025年1-5月财政收支情况。数据显示，1-5月，全国一般公共预算支出112953亿元，同比增长4.2%。分中央和地方看，中央一般公共预算本级支出15792亿元，同比增长9.4%；地方一般公共预算支出97161亿元，同比增长3.4%。 6月20日，中共中央政治局常委、国务院副总理丁薛祥在圣彼得堡会见俄罗斯总统普京。丁薛祥指出，习近平主席和普京总统定向掌舵是中俄深化合作、延续世代友好的最大保证，也是两国共同应对前进道路上各种不确定性的最大确定性。中方愿同俄方不断巩固政治互信，拉紧利益纽带，持续扩大经贸投资，深化能源领域务实合作，推进有关项目建设，支持两国各自发展振兴。 6月20日，新华社记者从国家发展改革委获悉，国家发展改革委近日组织集中向民间资本新推介项目3200余个、涉及项目总投资超3万亿元。本批项目聚焦交通运输、能源、水利、新型基础设施、城市基础设施、环保、仓储物流、制造业等重点领域。 中国钢铁工业协会数据显示，2025年5月，全国生产粗钢8655万吨、同比下降6.9%，日产279.19万吨/日、环比下降2.6%；生产生铁7411万吨、同比下降3.3%，日产239.06万吨/日、环比下降1.2%；生产钢材12743万吨、同比增长3.4%，日产411.06万吨/日、环比下降1.4%。1-5月，全国累计生产粗钢4.32亿吨，同比下降1.7%，累计日产285.85万吨；生产生铁3.63亿吨、同比下降0.1%，累计日产240.23万吨；生产钢材6.06亿吨、同比增长5.2%，累计日产401.21万吨。2025年5月，重点统计钢铁企业共生产粗钢7194万吨、同比下降3.4%，日产232.07万吨、环比下降1.6%；生产生铁6446万吨、同比下降1.2%，日产207.93万吨、环比下降0.1%；生产钢材7316万吨、同比下降0.4%，日产236.01万吨、环比下降0.3%。1-5月，重点统计钢铁企业累计生产粗钢3.55亿吨、累计同比下降0.1%，粗钢累计日产235.14万吨；累计生产生铁3.14亿吨、累计同比增长0.3%，生铁累计日产208.02万吨；累计生产钢材3.52亿吨、累计同比增长2.1%，钢材累计日产233.06万吨。 国家铁路消息，前5月，国家铁路累计发送货物16.41亿吨，同比增长3.1%；日均装车18.1万车，同比增长4.2%，为畅通国内国际双循环、保障国民经济平稳运行提供了有力支撑。其中，前5月，国家铁路发送煤炭8.45亿吨，电煤5.75亿吨，铁路直供电厂存煤保持较高水平，助力迎峰度夏。此外，前5月，国家铁路矿建材料、冶炼物资、粮食运量同比分别增长22%、9.1%、5.5%。国家铁路还大力发展物流总包服务，推动大宗货物运输“公转铁”，前5月共签订物流总包合同655个，合同运量9.79亿吨。前5月，国家铁路累计发送铁水联运集装箱货物683.3万标准箱，同比增长18.4%。跨境货物运输，方面前5月，中欧班列保持稳定开行，中亚班列累计开行6046列，同比增长23%，中老铁路累计发送跨境货物250.2万吨，同比增长8%，有力促进了国际经贸往来。 中国钢铁工业协会消息，6月12-14日，2025年全国建筑钢结构行业大会在深圳召开，中国钢铁工业协会副会长夏农应邀出席会议并讲话。夏农表示，要把握三大着力点推进钢结构建筑产业链协同发展：一是深入贯彻落实党中央有关文件精神和要求，坚定不移推进钢结构建筑产业高质量发展；二是以强化产业链协同创新、典型示范引领为切入点，开创钢结构建筑产业高质量发展新局面；三是搭建钢结构建筑产业链沟通交流合作平台，促进协同发展、守正创新不断迈上新台阶。 中煤能源日前接受多家机构调研时表示，5月份，受煤炭供应持续增长、需求改善有限、煤炭库存攀升等因素影响，动力煤市场延续深度调整态势。下旬，随着高温天气增多，需求增加，多数煤种价格趋稳。6月份， “迎峰度夏”旺季临近，火电需求增加，非电需求有望季节性升，但受煤炭供应量仍将稳中有升，水电新能源对火电替代效应增加等因素综合影响，预计动力煤市场将延续窄幅震荡运行态势，港口5500大卡动力煤现货价格预计在615-630元/吨区间震荡。同时还强调，今年以来，煤炭库存持续维持高位，预计“迎峰度夏”传统旺季到来后，下游电厂库存将有所下降，“补库”不再像以往集中在某一特定时期进行，而是根据库存状况、煤炭市场情况和日耗变化有序进行。 5月份，中国煤炭进口量同环比均有所下降，其中同比降幅近18%，较前一月继续拉大。分省区来看，全国近七成省区煤炭进口量同比下降。海关总署数据显示，2025年5月份，我国煤炭进口量为3595.9万吨，较上年同期的4381.6万吨下降17.9%，较前一月的3782.5万吨下降4.9%。 5月份，中国炼焦煤进口量环比再度回落，降至800万吨以下水平。根据海关总署最新数据，2025年5月份，中国炼焦煤进口量同比下降23.7%，环比下降16.9%，至738.7万吨。5月份，中国炼焦煤进口量时隔14个月后再次落入800万吨以下水平，并且达到22个月的低位。 海关总署最新数据，2025年5月份，中国从蒙古国进口炼焦煤434.9万吨，同比降12.1%，环比降10.1%。从俄罗斯进口炼焦煤188.1万吨，同比降33.2%，环比降25.5%。 中信证券研报指出，随着美国加入攻击伊朗核设施，中东形势有进一步扩大趋势，我们预计油价将大幅上行，短期内油价将持续高位波动，关注矛盾是否进一步激化及原油基础设施港口等运行条件。综合来看，短期布伦特原油期货价格有望突破80美元/桶并进一步上探，我们预计在70-100美元/桶区间震荡。若需求不及预期且OPEC+持续增产，中枢将逐步下移。 据中国宝武微信号披露的消息，6月20日下午，宝武党委书记、董事长胡望明会见来访的必和必拓首席执行官韩慕睿（MikeHenry）一行，双方交流了新形势下的发展机遇和挑战，对强化战略性合作的潜在空间进行探讨。双方表示，宝武与必和必拓的合作源远流长、领域广泛，长期以来在铁矿石供应、低碳冶金等领域合作成果丰硕，为良好关系打下坚实基础。双方认为，面对全球经济发展新局势，宝武和必和必拓有必要保持密切交流，巩固良好合作关系。据悉，双方希望进一步拓展强化战略性合作的空间，以更多合作实现更多领域、更深层次、更高水平的互利共赢。 6月19日，中国钢铁工业协会副会长刘安栋接待了到访的日本铁钢连盟北京代表处首席代表堂田阳介一行。刘安栋介绍了中国钢铁行业运行基 本情况及未来发展趋势。他表示，中国钢铁业将继续实施粗钢产量调控，大力整治“内卷式”竞争，在控产量、调结构、降成本、防风险等方面下功夫。 受美国总统特朗普对华发动关税贸易战影响，市场对美国国债担忧加剧，根据美国财政部发布的最新数据，中国4月持有的美国国债降至7570亿美元，较3月减少82亿美元。据Wind资讯统计，这一数据标志这中国连续两个月减持美债，持有美债规模达到自2009年3月以来的最低水平。 建龙集团消息，6月18日，建龙集团董事长、总裁张志祥在吉隆坡调研马 来 西 亚NS Bluescope、Mycron、Melewar Steel Tube， 并 与NSBluescope、AlpinePipeManufacturingSdnBhd、EngtexGroupBerhad等11家马来西亚钢铁产业链下游头部客户座谈交流。他表示，建龙集团将继续加强与本地下游客户合作，共同发现价值、创造价值、分享价值，为中马交流合作贡献更多力量。 根据巴西钢铁研究所的报告，巴西2025年5月的粗钢产量为270.6万吨，同比增长5%，环比增3%。前5个月巴西粗钢产量为1366.2万吨，同比增长0.7%。 马士基当地时间6月22日表示，公司将继续密切关注中东局势，尤其考虑到美国介入冲突。马士基称，目前仍在通行霍尔木兹海峡，但准备根据现有信息重新评估，“我们将持续监测在该地区特定船只的安全风险，并随时准备根据需要采取行动”。 在美国对伊朗核设施发动空袭（华盛顿首次直接攻击伊朗领土）后，2025年霍尔木兹海峡关闭的概率飙升至62%。霍尔木兹海峡完全封锁将是最极端的局势升级场景——该海峡承载全球约五分之一的石油供应及近三分之一的海运石油流量，一旦完全关闭，可能推动原油价格飙升至每桶130美元以上。尽管从物流角度看，完全封锁存在难度且会损害伊朗自身出口，但商船遭骚扰或部分航运中断的风险已显著上升。 泰国海关最新数据显示，2025年5月份，泰国动力煤（包括烟煤和次烟煤）进口量为195.42万吨，同比下降10.51%，环比大增71.98%，创一年来新高。当月，泰国进口烟煤101.18万吨，同比下降1.32%，环比大增117.4%；进口次烟煤94.23万吨，同比下降18.64%，环比增长40.47%。 三、数据概览 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金