2025年06月24日 今日早评 研究员姓名:师秀明邮箱:shixiuming@nzfco.com期货从业资格号:F0255552期货投资咨询从业证书号:Z0010784 重点品种: 姓名:曹宝琴邮箱:caobaoqin@nzfco.com期货从业资格号:F3008987期货投资咨询从业证书号:Z0012851 【短评-焦炭】6月23日,河北山东主流钢厂针对焦炭采购价格下调湿熄50元/吨,干熄55元/吨,2025年6月23日0时起执行。评:供应端,受陕西、内蒙古等地环保监察影响,部分焦企开工依然受限,焦炭产量延续下滑。需求端,铁水产量小幅回升,焦炭刚需仍存。库存方面,多数钢厂保持控量采购节奏,焦企出货仍有压力,但在供应减少下,部分焦企库存回落。总体来看,第四轮提降已落地,焦企利润被压缩,供应有继续下跌预期。预计盘面短期承压震荡。 姓名:蒯三可邮箱:kuaisanke@nzfco.com期货从业资格号:F3040522期货投资咨询从业证书号:Z0015369 姓名:丛燕飞邮箱:congyanfei@nzfco.com期货从业资格号:F3020240期货投资咨询从业证书号:Z0015666 【短评-PVC】华东SG-5型PVC 4830元/吨,下降10元/吨;PVC产能利用率78.62%,周下降0.63%;陕西金泰二期及福建万华二期新投产计划,供应压力增加;PVC社会库存56.93万吨,环比减少0.74%;全国电石法PVC生产企业平均毛利-494元/吨,周上升18元/吨;全国乙烯法PVC生产企业平均毛利-640元/吨,周降低80元/吨。评:PVC生产企业检修规模环比增加,PVC供应仍维持高位,利润不佳,后续仍有新投产增量预期,需求维持平稳,出口转入淡季。成本端原油价格下跌,PVC行业库存累库及需求淡季,现货市场承压,终端少量低价采购为主。预计短期震荡偏弱,09合约上方压力4900一线,建议观望或反弹短线做空。 电话:400-822-1758 【短评-铁矿石】全国47个港口进口铁矿库存总量14433.56万吨,环比下降69.58万吨;日均疏港量327.46万吨,增12.21万吨。分量方面,粗粉库存11182.25万吨,降41.63万吨;块矿库存1551.77万吨,增1.02万吨;精粉库存1186.45万吨,降19.65万吨;球团库存513.09万吨,降9.32万吨。在港船舶数量96条,增3条。评:主力期价偏强震荡,量缩仓增。现阶段,得益于矿石需求回升,矿石基本面有所改善,但供应维持高位,且需求向好难持续,供需格局易转弱,预计矿价维持震荡运行态势,关注成材表现情况。 【短评-螺纹钢】6月23日,国内钢材市场价格多数下跌,唐山迁安普方坯出厂稳报2920元/吨。1家钢厂下调建筑钢材出厂价格20元/吨。全国主要城市螺纹钢均价3215元/吨,较上个交易日跌5元/吨。评:高温多雨天气下,钢材需求延续疲弱格局。高炉钢厂多数小幅盈利,铁水产量略有回升,近日原燃料价格跌势趋稳。以伊冲突持续升级,国际油价和部分海运航线运费大涨,对黑色系商品冲击暂时影响有限。短期来看,钢市供需大体处于弱平衡格局,由于库存压力不大,主流钢厂价格维稳,钢价或延续弱势窄幅震荡运行。 【短评-生猪】据农业农村部监测,6月23日“农产品批发价格200指数”为112.60,比上周五上升0.05个点,“菜篮子”产品批发价格指数为112.60,比上周五上升0.05个点。截至14:00时,全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.08元/公斤,比上周五下降1.2%;鸡蛋7.34元/公斤,比上周五上升0.8%。评:昨日全国生猪价格上行为主。养殖端部分企业缩量,规模场出栏进度完成较快,部分二育进场,价格呈上行态势,但屠宰企业收购显谨慎,涨幅有限。短期生猪价格上涨幅度有限,多单谨慎持有。养殖户根据出栏节奏择机卖出套期保值。 【短评-棕榈油】据Mysteel调研显示,截至2025年06月20日,全国重点地区豆油、棕榈油、菜油三大油脂商业库存总量为207.37万吨,较上周增加7.78万吨,涨幅3.90%;同比去年同期上涨31.25万吨,涨幅17.74%。评:中东局势缓解,隔夜国际原油大跌,多头资金避险,棕榈油价格短线下挫;国内方面,棕榈油商业库存继续累库,各市场现货基差连续下调,个别企业一口价出货,下游刚需采购,成交情况难有改善。短期预计棕榈油价格偏弱运行。 【短评-大豆】美国农业部(USDA)周二凌晨公布的每周作物生长报告显示,截至6月22日当周,美国大豆优良率为66%,低于市场预期的67%,美国玉米优良率为70%,低于市场预期的72%,美国春小麦优良率为54%,低于市场预期的57%,美国冬小麦优良率为49%,低于市场预期的52%,美国棉花优良率为47%,前一周为48%。评:美豆产区天气较好,美豆价格承压,中美贸易关税没有新进展,国内油厂美豆买船缺失。国产大豆现货价格持稳,供应需求都较弱。操作上建议:豆一区间操作。 【短评-甲醇】江苏太仓甲醇市场价2740元/吨,下降10元/吨;中国甲醇港口样本库存58.64万吨,周下降6.58万吨;甲醇样本生产企业库存36.74万吨,周减少1.18万吨;样本企业订单待发27.38万吨,周减少2.83万吨;甲醇开工88.65%,周上升0.76%;下游总产能利用率75.73%,周下降0.41%。评:成本端煤炭价格预期较稳,国内甲醇开工预期高位运行,下游需求较稳,本周进口到货预计有所增量,港口或累库。内地甲醇市场部分市场偏弱,港口甲醇市场基差维稳,现货买气一般。预计甲醇09合约短期震荡偏弱,上方压力2500一线,建议空单谨慎持有。 【短评-纯碱】全国重质纯碱主流价1338元/吨,震荡下行趋势;纯碱周度产量75.37万吨,环比+1.84%;纯碱厂家总库存172.6万吨,周上升2.4万吨;浮法玻璃开工率75.34%,周度-0.08%;全国浮法玻璃均价1180元/吨,环比上日持平;全国浮法玻璃样本企业总库存6988.7万重箱,环比上升0.29%。评:浮法玻璃开工较稳,库存小幅上升,华东市场交投气氛一般,多数企业稳价意愿较强,下游订单未有向好改观,操作维持刚需。国内纯碱市场弱势震荡,供应高位徘徊,下游需求表现一般,采购情绪谨慎,低价为主。预计纯碱09合约短期震荡偏弱,上方压力1180一线,建议观望或短线做空。 【短评-原油】据新华社消息,特朗普在美国东部时间23日18时02分发表的帖文中说,停火将在6小时后正式生效,届时以伊双方将完成各自正在进行的“最后任务”,将会有一个完全和彻底的停火;据新华社消息,伊朗最高国家安全委员会秘书处23日发表声明说,为回应美国对伊朗核设施的侵略行径,伊朗当天对美国驻卡塔尔的空军基地进行了导弹打击,伊朗此次行动中使用的导弹数量,与美国袭击伊朗核设施时投下的炸弹数量相当。评:地缘缓解,地缘溢价预计回落。逢高沽空为主。 【短评-橡胶】泰国原料稳中有跌。杯胶下跌0.55泰铢/公斤至47.5泰铢/公斤,胶水持平,仍为57.75泰铢/公斤;版纳的原料依然维持坚挺。制干胶胶水维持13.2-13.4元/公斤,制浓乳胶水13.3-13.4元/公斤。据LMC Automotive最新发布的报告显示,2025年5月全球轻型车经季节调整年化销量为9,000万辆/年,在上月实现增长后再度放缓。评:东南亚与国内主产区近期仍未季节性多雨的阶段,尽管割胶工作受阻,但整体符合预期,近期供应端超预期变化依然没有出现。需求端在中美经贸谈判暂告段落后整体变化不大,国内下游行业在成品库存高位状态下,不具备持续性采购原材料的驱动。此外,原油受地缘驱动,也影响了盘面。震荡偏弱。 【短评-PTA】PXCFR当前报896美元/吨,PX-N250美元/吨;华东PTA报5255元/吨,PTA现金流成本为5007元/吨;最新一期:逸盛新材料360万吨降负,嘉兴石化150万吨重启,福海创450万吨和恒力大连220万吨停车,至周五PTA负荷降至下降3.9%至79.1%。截至6月20日,PTA社会库存444.7万吨,周环比下降3.5万吨。评:PTA方面,尽管福海创和恒力装置检修兑现,不过随着新装置投产,且PTA后续装置检修计划不多,但终端订单疲软导致下游仅能被动跟涨,需求未实质性改善,织机印染开工下滑亦削弱补库持续性预期,7月PTA供需仍弱。成本方面,6月尽管PX检修装置逐步回归,但下游PTA因检修装置重启叠加新装置投 产较预期提前,PX供需预期仍偏紧,6月仍存去库预期,短期PXN仍偏强;原油下跌。PTA高位沽空。 【短评-国债】6月23日,央行以固定利率、数量招标方式开展了2205亿元逆回购操作,操作利率维持1.4%不变。鉴于当日有2420亿元逆回购到期,以逆回购口径计算,央行公开市场实现净回笼215亿元。当前虽临近季末、年中时点,但资金面表现相对稳定。评:资金面整体平稳,对国债影响有限。中东局势或缓和,股市利空因素减弱,股债跷跷板利空债市。债市自身逻辑主线不明朗,中期宽幅震荡略偏空思维。 【短评-黄金】伊朗宣布对美军驻卡塔尔乌代德空军基地实施导弹打击。美国官员称,没有美方人员伤亡报告。除卡塔尔外,“没有记录到伊朗对其他国家的美军基地发动袭击”。特朗普对伊朗提前通知打击美军基地表示感谢,并称是时候实现和平了。伊朗方面只对美国在中东的一处基地进行了打击,且未有封锁霍尔木兹海峡的迹象。评:伊朗袭击之后,特朗普宣布以伊双方同意停止战争,市场预期战争停止了,国际油价一度大跌9%,黄金避险属性减弱,与此同时,美联储官员释放出7月可能降息的预期,利空黄金。黄金中期依然高位震荡思路为宜。 【短评-白银】美联储副主席鲍曼表示,可能支持最早7月降息。如果通胀继续下降,或者就业市场走弱,FOMC就可以降息。关税造成的价格上行压力似乎被抵消,并没有看到贸易形势造成重大的影响。评:美联储部分官员释放出7月降息的声音,鲍威尔即将接受国会质询,市场关注鲍威尔表态。如果美联储降息预期增加,如果中东战争结束,白银上涨动能将增加。关注降息预期是否进一步强化,关注白银是否走降息预期行情。 联系我们 宁证期货有限责任公司总部 地址:南京市建邺区白龙江东街9号2幢二单元1901室电话:025-52865008 宁证期货有限责任公司南京分公司 地址:南京市建邺区嘉陵江东街8号综合体B3栋2单元805室电话:025-52865127,025-52865048 宁证期货有限责任公司湖北分公司 地址:武昌区华中小龟山文化金融公园2栋103、203电话:027-59329150 宁证期货有限责任公司深圳分公司 地址:深圳市前海深港合作区南山街道金融街1号弘毅大厦写字楼24B1电话:0755-33965308 宁证期货有限责任公司青岛分公司 地址:山东省青岛市崂山区石岭路39号1号楼601户电话:0532-68669280 宁证期货有限责任公司汉口营业部 地址:湖北省武汉市江汉区江汉北路5号泛悦·南国中心T2写字楼25层8室电话:027-85825755 宁证期货有限责任公司南昌营业部 地址:江西省南昌市红谷滩新区红谷中大道1326号江西日报传媒大厦10层1010室电话:0791-86807618 宁证期货有限责任公司苏州分公司 地址:苏州工业园区苏州大道西8号中银惠龙大厦1705室电话:0512-67609550 宁证期货有限责任公司合肥营业部地址:安徽省合肥市蜀山区南七街道潜山路1999号中侨中心1幢1601室电话:0551-65111656 宁证期货有限责任公司杭州营业部 地址:浙江省杭州市上城区婺江路217号1号楼15层1504室电话:0576-88733665 宁证期货有限责任公司日照营业部地址:山东省日照市东港区秦楼街道安泰国际广场A座1102室电话:0633-2221786 重要声明 除非另有说明,本报告的著作权属宁证期货有限责任公司。未经宁证期货有限责任公司书面授权,任何人不得更改或以任何方式发送、复制或传播此报告的全部或部分材料、