油脂：多头获利了结 油脂小幅回调

油脂市场分析总结

一、宏观及行业要闻

• 毛豆油产量增加：6月14日—6月20日全国重点地区毛豆油周度产量为45.2998万吨，环比增加5.56%，同比增加25.20%。
• 棕榈油库存上升：截至6月20日，全国重点地区棕榈油商业库存为43.49万吨，环比增加2.53万吨（增幅6.18%），同比去年增加4.28万吨（增幅10.91%）。
• 马来西亚棕榈油出口增长：预计6月1-20日马来西亚棕榈油出口量为759881吨，较上月同期增加16.66%。
• 阿根廷大豆收获进度：截至6月18日，阿根廷2024/25年度大豆收获进度为96.5%，比一周前增加3.3个百分点，但仍比去年同期落后2个百分点。
• 中国大豆进口量创新高：5月大豆总进口量达到1392万吨，较4月份的608万吨增长超过一倍，显著高于去年同期。

二、基本面数据图表

（此处未提供具体图表数据，略）

三、观点及策略

• 国际市场：
  • 美国大豆播种基本结束，干旱情况有所缓解，地缘政治紧张情绪缓和，CBOT大豆期货小幅回落。
  • 马来西亚棕榈油6月1-20日出口环比增幅收窄，市场需求显露疲弱，能源市场动荡，马棕油期货高位震荡。
• 国内市场：
  • 进口大豆大量到港，油厂开工高位，豆油库存继续回升，但进口成本提升对豆油价格形成支撑。
  • 棕榈油库存低位回升，国内基本面变化不大，价格继续跟随外盘运行。
  • 菜油供大于求格局持续，中加贸易政策不确定性仍对后期进口产生威胁，ICE菜籽期货走高，支撑国内菜油偏强走势。