观点汇总
- 核心观点：BR自身上行驱动有限，关注天然橡胶对BR的影响。尽管海外天胶原料供应仍偏紧，青岛天胶库存累库拐点未现，天然橡胶基本面仍较好，但由于价格涨至高位，多头获利离场，预计下周橡胶板块回调整理为主。
- 短期关注：BR2411在14860附近支撑；行权价在15000以下的BR2411看跌期权卖方继续持有，可考虑卖出虚值看跌期权BR2411-P-14400。
行情回顾
- 本周，泰国天然橡胶原料持续上涨，外盘天然橡胶持续上涨，假期后国内天然橡胶引领橡胶板块跳空大涨，天然橡胶主力合约突破18000关口，但由于缺乏进一步利好，至周五，随着多头获利了结，合成橡胶期货率先回落，随后橡胶板块整体回落。
丁二烯供需情况
- 供应：今年1-8月国内产量同比+2.2%，1-7月表观消费量-0.3%。周内浙石化丁二烯装置恢复正常运行，行业产能利用率提升至68.7%，产量为90925吨。北方华锦12万吨/年丁二烯装置预计重启时间延迟至9月底左右；鲁清石化14万吨/年丁二烯装置自9月19日起停车检修，预计持续5天。
- 需求：现货资源偏紧，合成橡胶拉涨，使得丁二烯先跌后涨；进口套利空间开启。石脑油价格上涨，成本面表现有所好转，丁二烯主流供方价格持稳，周均生产毛利上升至5964元/吨。
- 进出口：2024年1-8月国内进口同比-22.7%，出口同比+130.4%。周内进口船货到港补充，港口库存环比上涨3.10%，其中企业库存下降7.32%，港口库存增加21.21%。
- 供需双增：下游利润整体回升。
顺丁橡胶供需情况
- 供应：今年1-8月国内产量同比-0.81%，实际消费量同比-0.96%。周内锦州石化、扬子石化顺丁装置重启后优级品产出，燕山石化高顺顺丁橡胶装置负荷逐步恢复至8成左右，产能利用率提升至58.79%，产量22370吨。
- 需求：天然橡胶带动下，BR盘面强势上涨，顺丁橡胶现货价格跟涨；顺丁橡胶仍亏损。周平均生产毛利为-608元/吨，较上周增加191元/吨。
- 进出口：2024年1-8月国内进口同比+10.3%，出口同比+36.9%。
- 库存：截至9月18日，顺丁橡胶厂内库存为21198吨，较上期+678吨；贸易商库存为3310吨，较上期-350吨。
- 外需：7月欧盟乘用车销量增加0.2%，纯电市场份额下滑至12.1%。
- 产量：8月轮胎产量环比分化，出口同环比增长；本周半钢累库，全钢库存高位。半钢胎维持景气；库存压力下，全钢胎开工率仍偏弱。
- 内需：传统淡季，7月汽车产销量同环比下滑。政策利好下，8月乘用车与商用车销量环比提升，新能源汽车销量延续同比增长。7月新能源汽车与天然气重卡销量渗透率延续同比增长。8月重卡销量止跌回升，环比提升7.13%，同比下降12.23%。
